美股升穿27000點

歷史上每個股災都是獨特的，難以用恆常的方程式去分析、理解，起碼近月美股走勢可以確立這點。

經過一個月發展，來到六月初，昨晚6月5日星期五，道指大漲，升穿27000點，並於之上收市(周收)。先看技術走勢，由1月17日及2月12日兩個高位構成的下行線經已全部被打破。另一方面，上月中坊間有不少分析用上波浪理論，認為道指將以典形的反彈五波＋下跌三波去達成整個熊市目標，但過了日線第五波後，卻沒有再往下跌。暫時來說，傳統熊市波浪理論亦已經失效。(當然亦可能是一個更長跌市，五浪反彈三浪下跌會以周線運行，但如果以周線走，現在才第一或二浪，第五浪豈非要升至很高位？似不合理)

温故知新，看看小弟5月16日寫的分析，馬田的預測相當準確，經過4月29日創出新高，果然整個模式反彈，經過五月初下跌，道指由5月11日那星期的最底位升至昨晚最高位，共升了4549點。

不過在昨晚之前，馬田仍然看淡，認為目前市況只是三個月的反彈浪，未出現牛市訊號，6月3日的專業分析中，他說道指有機會不能升穿周線牛市訊號27000點。另外在5月29日當道指升至25000以上時，他圖表分析(上圖)指出未升過26250，仍然處於弱勢。結果26250及27000兩個重要阻力位都在最近三天雙雙被擊穿。

相信網友最想知是往後會如何發展？今日馬田出了分指，短短幾句，指出道指周五收低於27272「或者」就是反彈頂部(原文是reaction high may be in place)，但之前一天他寫的分析又指，如果下星期升過這個星期的高位，道指會於餘下兩星期升得更高。

小弟覺得美股發展(上升)有點超出馬田預期，部份分析存在矛盾，例如如果27000是一個週線牛市訊號，那麼周五就算修低於27272，只要高於27000，亦是利好。故此，我們需自行再分析。

按目前走勢，連剛過去的一星期，道指已經連升三星期，未來兩週下跌機會較高，需整固後才能再上。不過市場很多時非理性，就如三月的非理性拋售潮一樣，未必按正常規律運行，正如4月13號那星期升至股災後高位後，原本馬田預計之後數星期會再探底，誰料4月29日卻再創高位，打破了升跌韻律，令模式反轉。馬田當時提出三種可能發展，一是五月再探底，跌至17200區間，或六月底跌至21917，或者有機會整個模式已經反轉，進入cycle inversion，週期反轉，由跌轉升。

回顧馬田的分析，小弟覺得不能全套接收，這是一個史詩式前所未有的「疫症市」，阻力位、支持位永遠都有，無論指數升或跌到甚麼位。除了參考技術價位，亦需配合疫症發展週期，道指近年數次較大幅度上升都與疫情有關，包括吉利德藥廠證實瑞德西韋可加速病人復元。小弟認為未來再現三月股災的機會不高，很明顯疫情不斷緩和，未能半年，我們將會看到疫苗出現，經濟解封，往後還可能有報復式消費，這些都是支持股市上升的動力。策略上，如果有餘錢的，可分段入市，買入優質美國藍籌大股。

白銀中期前景勝黄金 / 可吸納！

承接上文，金銀都出現了明顯突破格局。不過小弟認為中期看，未來半年白銀的走勢將更勝黄金。

先看看馬田近期對白銀分析(白銀他一向較少講)，5月2日他在專業頁提及(感謝友人青哥提供資料)，五月是白銀特有目標，是一個主要轉變位。白銀有機會再試支持位，之後會升市進入七月，七月將有指標性變化(Directional Change)。白銀的走勢模式會近似黄金，如果五月升破四月高位($15.843)，白銀將會升至六月高位，之後七月可能測試支持位，七月是一個強大目標。六月的指標性變化(Directional Change)意味着2021年1月將是白銀的危機月，黄金就會延至2021年2月。

馬田的分析很多時留下很闊的空間，參考時要留意，所謂高位低位只是一種相對，例如假設七月白銀回調，那只是相對六月低，並不代表會再試3月低位。喚言之，金銀的升勢已經確立，下個有可能出現較大明顯調整位要去到2021年初才會出現。不過金銀二選一，中期而言，白銀贏面更加大，而且這個訊號十分明顯。

首先看看反映兩者升勢對比的金銀比率(Gold Silver Ratio)，自從2011年見低位30後，白銀走勢便一直落後，直至2016年黄金觸底回升，白銀都沒有多大起色，就算2019年5月黄金明顯突破，白銀亦一樣回升乏力，剛過去的2020年3月就出現大跌，令金銀比率升至歷史高位，更不是一般高位，而是可以追至三百年前，1930年代歷史高位都只不過是100，3月竟然升至最高126.5，跟石油的歷史性負油價具有同等意義。近期小弟已多次跟幾名有投資的友人提及，如此遍離常軌的比率必然會糾正，五月走勢證明看法正確。

目前這個比率已經拉回之中，拉回了多少呢？看看下圖，比率速升由97開始升至126(三月白銀大跌令比率急升)，上周拉回至104，拉回的比例還不到50%，一半也未走完，而且拉回至97仍然是歷史偏高，再落空間仍然很大。

第二，讓我們看看實貨的供應，從白銀戰隊FB提供圖表，反映近月實銀與期銀的價格出現了嚴重的偏離。各大實銀零售商標示的銀價已升至$227(直至今早)，即$28美元，但回收價只是$128(直至今早)，約$16.3美元。回收價與零售價差價巨大至$12美元，是小弟投資實金實銀以來最高。參考本Blog資料，是2010年時差價的4倍，反映實物需求勝過2010年。

從實物價看到，回收價貼近期銀價，但零售價則偏離巨大。跟不正常的金銀比率一樣，未來半年會糾正過來，從上圖的歷史走勢可以頗確定此點。

巨大差價會做成多種後果。一，實銀零售商的存貨將快速下降，因為低回收價不利實銀回流，貨源短缺上可能誘使他們加價，如果需求繼續，鑄銀商在利益誘因下會抄高白銀近期合約，即現貨價。出現現貨貴過期貨的現象，如果情況持續，但白銀供應仍然跟不上，有可能推高回收價，造成逆差價(相反是正差價，即現價低於期貨)的現象持續，這樣會誘使更多期貨合約要求實物交割，對期銀市場將造成一定衝擊。

二，相於石油，儲存金銀相對容易處理，不存在庫存飽和問題，故此期貨發行商要麼有足夠白銀供應交割，要麼快速提升期貨銀價，誘使期銀持有人改以現金交割。三，長遠而言，銀礦公司看到實貨市場有巨大差價，利之所在，可能不再根據期銀價出售白銀，要求加價。經過近月震動，白銀前景已經非常明顯地扭轉，機會難得，經過近日的上升，升幅不少，但中長期而言，目前銀價仍處偏低水平。

金銀突破阻力位

經過三月跟隨股市下挫，四月整固，近兩星期，金價銀價出現明顯的突破格局，先看看技術走勢。先看黄金，上週無論在周線或月線(雖未走完)都升破了上行通道的阻力位，白銀亦一樣，升破了2013年起的長期下行線(藍線)，由於經歷了三月的大跌$12以下，小弟試畫技術線，走勢上變成了觸及2013年建構的下行線底部，見底訊號十分明顯。上升阻力位降至$18.43， 上望$28。藍線下行線的阻力位$17.5已不具意義。

馬田近兩星期亦出了相關金銀分析，金價走勢上，他認為上周五升至最高是1755，將會挑戰1789.5及1798兩個月線阻力位(五月)，由於四月最高是1788.8，故此要反轉(變成五月收市低於四月)不難。不過，就算低於1789.5及1798亦無損上升之勢，因為只要高於1755，就已經連續兩個月做出牛市訊號。只要五月收高於1755，意味着六月將會升至一個高位，到六月底才會回調進入七月。更遠看，這個上升模式代表這個升浪將會延續至2021年進入第一季之時。不過如果五月收低於1754或收低於四月收市位1704，代表六月或七月將見低位(相對)，故此五月的收市位十分關鍵。

美股好淡爭持

各位網友別來無恙！由於新菲傭因疫情仍被困鄉下，不能進入馬尼拉，故要小弟要負起姐姐工作，更新較慢，見諒！

不經不覺已來到五月中，投資市場仍然陰晴不定，美股自從3月23日跌至18140見小底後，已經回升至23000-24000區間，似升想升，但市場上不少分析認為即將出現第二波探底，即是熊市第二隻腳。

先讓我們回顧馬田近月分析吧！經過3月探底，他出了分析，認為4月13日有機會創出高位，之後會回落至4月底低位，然後反彈至5月11號星期，然後再下滑至6月初。

果然，4月13日那星期道指做了反彈以來最高的24264點，之後就回落，不過並沒有跟着馬田預計滑落至4月底低位，反而於4月29日創出了24764新高，打破了他預測的升跌規律。故此原本認為美股將二次探底的他修改了預測。

首先在升跌規律上目標會反轉，喚言之，4月27號那星期創出高位後，會滑落至5月11號的星期，之後回升至6月初，然後再度調整至6月底，以完成整個股災下跌浪。

下跌浪會跌到多低呢？馬田給出幾條預測路線。由於他電腦仍然顯示第二季(四五六月)是轉變點，故此，理想地(他個人意見)是於6月底造出一個3月23日更低的低位，可能是17200或最差的15000。不過，他亦有說，如果失敗，沒有二次探底，那就意味着要到第四季才會做出低位，即是說七八九月都不會二次探底了。

另外他有提到，下探17200及15000區間應是四五月之內，如果沒有做出來，或者會於6月底做出一個略低於21917的季度低位，如此也會達成他電腦連續兩季熊市訊號目標。他同時又兩次提及，如果4月13日星期的高位於4月底被破，有機會是週期模式反轉(Cycle Inversion)， 即是已經見底，由跌轉升。

他在多篇分析中都提及5月中將會出現很大波動。過去兩星期美股高位上落頗大，從上星期跌至昨晚收市，道指從4月29日高位已下滑1079點，但近兩日又喘定了，昨晚收市後，他又出了分析，說如果昨晚收市低於23645，下星期將會很容易再跌，不過昨晚收於23685，又高於他分析的利淡位。

23645大約剛好是日線走勢上由1月17建構的下行線支持位，同樣是周線走勢下行通道支持位，喚言之，下星期暫時利好，因為日線及周線都收於支持位上方。不過，小弟估計波動仍然在所難免，如果你還未入市，最安全方法是於6月最後一星期分段做好美股。

CDC推高死亡人數

上面是馬田醫生朋友傳給他的醫生指引，由美國疫控中心(CDC)操作的國家重要數據系統。小弟找了英文系的朋友確認內容，大意說：

醫生於呈報死亡個案及領取死亡證時，如果寫病人死於冠狀病毒(Coronavirus)，而不是指明是新冠病毒(Covid19)，管理層就會要求醫生再調查是或不是，如填寫「可能是死於新冠病毒」，當局就不會再跟進，就當死於新冠。

喚言之，如果寫死於新冠，醫生工作量沒那麼大，不需再細查。相反要做多很多工夫去查證是否死於新冠，否則不發死亡證。CDC正用政策推高死於新冠病毒(Covid19)的人數，鼓勵醫生將不是死於新冠病人也計入死於新冠。流感的病源也會包括冠狀病毒，喚言之，死於冠狀病毒感染的流感亦很大機會計入死於新冠。

同時各位網友有沒有留意，所有確診的名人，包括加拿大總理夫人，影星湯漢斯等等，究竟用了甚麼藥物治癒，我們一概不能從媒體上知道，難道此病可不藥而癒？我們只知道自我隔離、用呼吸機等等，然後沒多久就康復，行得走得了。非常詭異，用何藥？劑量如何？政府及主流媒體都不告訴你。

美股見底了沒有？

3月25日小弟根據馬田電腦(不是馬田個人意見)分析，出文建議當天入市搏反彈，並將目標指向4月6日的今個星期，他的電腦果然出色，道指從當日低位反彈已有相當幅度，今週一度升穿23000點。

會否再沉底，並創新低？馬田最近一次是於4月6日出文分析。認為如果今個星期升至高位，味意之後會下滑至4月底，相反，如果今周繼續低位，則會反彈至月底。目前出現了前者預測，如果今個星期道指升過22596.06(已達標)，預料之後下滑。多低呢？馬田看最淡是跌穿19175，會下試17500至15500區間，因為一個大恐慌下，資產價格可以跌去51%。這與他預測「最少20%調整」相當距離，但馬田不認為失準，因為他是說「最少」調整20%。

看馬田這種分析必需小心地前後對比，有時會有茅盾，而且有時間誤差。例如他在3月19日(星期四)出文分析，若當日收高於20490(最後收於20087，不達標)，味意會暫停下跌，並反彈越過3月17日建構出來的下跌線(上圖紫色線)，阻力位在22338-22178，他並預計道指應該不能穿過這條下跌線，會進一步下試18140或17700-17200區間。

結果道指一如他料，於3月23日下滑至18140左右就停止了，故馬田於3月24日分析中才稱3月23日低位是個理想低位(Idea Low)。不過，反彈出現的時間就並未如他所說，而是遲了一星期，另外，這個低位不但迎來至今的反彈，更升過他說的紫線下跌線，保持線上至今達9個交易日。有沒有機會於4月餘下日子跌穿這條下跌線，並下滑至17500-15500區間？

小弟認為機會相對較低！預測大市走勢時，除了參考馬田分析，亦要一同考慮其他因素，馬田分析亦有出錯或未達標的機會，我們必需自行判斷他那些預測的機會較高，那些是他個人意見，那些是他電腦預測，那些是基於技術分析，馬田最近亦有說，他個人意見經常出錯，敗給電腦Socrate預測。

其中一次是2015年底，當年金價滑至$1070左右，馬田作出最差見$680的預測，當年小弟也很驚訝，可以去到這麼差嗎？結果沒有去到這麼差，金價於$1050左右便觸底，並回升至今。但小弟不會怪馬田預測不準，因為事實上基於技術分析，金價已跌穿所有牛市支持位，跌入沒有承托力的區間，而支持位只餘年走勢的$680。

情況跟這次一樣，道指已跌穿所有牛市支持位，跌出了2009年建構的上升軌道，最大支持位在15500左右，那是年度支持位。小弟非常尊重每一個看淡的意見，技術分析上他們沒有錯，但我們亦必需留意，道指(也包括所有於這次股災中同跌的各樣資產，包括石油、黄金、白銀等等)已達到多項重要的反轉訊號。

1. 馬田提及的21000-22000低危險度買入區間已到，如要要跌至15500左右，意味還有六七千點的跌幅，那麼21000-22000也變成危險買入位了。而這個買入區間是他電腦建議，非他個人意見。

2. 道指三月股災已擦新了不少歷史紀錄，包括10日內四次跌熔斷，這是自1987年以來第二次，對上一次已經要數到1997年亞洲金融風暴。另外，以單周跌幅計，三月曾有過一周跌17%紀錄，已超越1930年大嘯條，僅次於2008年雷曼兄弟破產的18.8%。小弟不敢說這些紀綠絕後，但肯定是空前，如果要由現有位置再下試15500區間，可能要再觸發多兩三回熔斷，甚至超越雷曼事件的單周跌幅。你覺得合乎常理嗎？

3. 這次股災是史無前例的因疫症而起，連馬田也說他畢生未見過這種疫症市，當然也包括小弟及所有網友。那麼我們必需了解疫症史的特點。小弟初步理解是傳統技術分析在這次跌市中起不了多少作用，馬田預測及小弟預測的反彈位基本上都沒有出現過。今天(4月8日)武漢解封了，疫症市特點是完全的情緒化主導，完美的人生恐慌。但其最大敵人是時間，中國的抗疫經驗已經預視，很快會結束，人們回復理性後，重新計劃將來，很大機會促成一個報復性入市爆買。這點在馬田多篇文章亦有提及，只是論述跟小弟不一樣而已。

看看最高的圖，小弟試畫了出兩條上升線，似乎已開始建構一條新的敗部復活上升軌了，當然這只是很初步，未算精準，畢竟現在只是4月初，而且只是日線圖，要等待周線，甚至月線的進一步走勢才能確認上升軌。

如果有點資金，小弟認為可以時間分配入市，分三四注，於4月底，5月中或底及6月中買入美股大股，如DIA，應是相當安全做法，這方法未必能令你買到最低位，但從各種走勢、數據縱合看，未能10年，直至2032年大頂，都不會再見到這些低位了。

留意ECM拐點

一場肺炎風暴，令到許多資產大跌價，包括黄金、白銀、石油。不過亦有例外，米價就免了疫，更升六年來高位。疫情影響了消費，但同樣是一把雙刃刀，破壞了生產力，令到供應減少，越南已限製大米出口。

各國在疫情下會否有進一步行動限制物資出口呢？燃料、農產、礦物等商品。根據馬田的ECM模式，我們已正式進入一個通脹週期，最少延續至2024.35的ECM拐點。長期投資者要密切留意，現在普遍資產格價已跌至低殘，如按照ECM模式，應是時候趁低吸納。

在很多ECM拐點，投資市場都出現風暴，例如2011.45後的三個月，金價就從歷史高位崩塌，2020.05後的一個月，就到美股從29568點崩塌。目前尚餘若干市場未經歷過歷史高位崩塌現象，包括債市、美元。2032.95的崩塌將是史無前例的大頂，年輕網要留意，年老的要告之後輩。