2015年12月31日 星期四

2015年12月30日 星期三

敘利亞最新戰況


2014是馬田大師戰爭循環的關鍵轉變年份,頗為準確。歷史學者已將2014年在烏克蘭爆發的武裝衝突命名為頓巴斯戰爭。這場戰爭暫時因為明斯克停火協定而暫時休戰,但仍有爆發零星衝突。戰爭將俄羅斯與歐美的衝突由冷戰變成實戰。

衝突已從烏克蘭移師到敘利亞。9月30日俄羅斯正式介入敘利亞戰爭,兩個月前小弟曾撰文講解,普京明空襲伊斯蘭國,實質是空襲歐美支持的自由軍。兩個月過去,戰況如何呢?對戰爭有興趣的可以看看國內軍事迷的分析。看看下圖,這是普京出手前的形勢。


經過兩個月俄軍協助敘利亞政府空襲,情況已起了變化。下圖是最新形勢,藍圈是形勢改變的地方。巴沙爾政府控制的少部份地區落入自由控制,但在阿勒頗Aleppo一帶,在俄軍空襲配合下,已取得重大進展,控制範圍擴大了不少。據國內軍事迷分析,政府軍與俄軍主力想奪取第二大城市阿勒頗,已形成三面包圍,攻下這一重要據點只是時間問題。另一方面,對巴沙爾構成威脅的南部反政府軍,受到俄軍重挫,其首領Zahran Alloush被炸死。普京若成功協助敘利亞政府平定亂局,相信會改變中東的政治格局,且拭目以待。

2年期美債升穿5年半高位




美國加息以來,兩年期美債孳息屢創新高。昨天再次升穿1%。投資者持續沽出短期美債,令債價下跌。昨天升了1.5%,孳息升到1.15%,為五年半以來新高。今晚2年期美債價格再次大跌,一度跌超過半成,約6.8%,將孳息推至1.0752%。加息對債市的震動似乎續漸加緊……債價大跌的今晚,道指、標普都陸得升幅。

2015年12月24日 星期四

RIP


聖誕時聽到這種消息,令人很惋惜。小女與他兒子就讀同一間幼稚園。與他曾一同以家長身份參加學校活動。據部份媒體所述是因為投資失利,壓力爆煲。若然如此,更加惋惜。錢財身外物,有甚麼重要得過生命?投資除了講回報,還要看你付出多少?若沉迷其中,引致精神緊張,影響生活,那就得不償失。小弟謹守幾項原則,一不借錢,二要分散,三有實金實銀打底。尤其第三項,蹤使它們未必能帶來最高回報,甚麼令你跑輸大市,但在最風高浪急的日子,會顯出驚人的作用。

Merry X'mas


2015年12月18日 星期五

今日幫朋友入貨



銀價創八年來歷史低位,幫朋友入了少少貨。每個137.59,帝銀買的,是2013年後的新包裝楓葉銀幣。去到時已接近拉閘,幸好趕得及。

2015年12月17日 星期四

加息以後



昨晚聯儲局宣布加息,結束零息時代,利息從零加至0.25%。市場隨即出現異動,金價、美股上揚,美債出現顯著下跌,尤其2年期美債,孳息升至0.984%(上圖),升穿2010年高位,並首次比此高位高出1%。10年期孳息、30年期孳息全線上揚,分別升至2.31%及3.0356%,意味著資金正從美債市場流出。

小弟早前一直認為未來市場走勢視乎債市,至今仍然維持這種看法。加息,非許多分析預期那樣不利股市及金市,相反是利好,因為還有債市這個資金巨大載體。加息將會令資金撤出債市,推高其他資產價格。金市可能已經見底,但仍要小心市場錯讀引至的短期下行,股市將走向新階段,尤其是美股,繼續會跟馬田操作,下一站是18500(道指),若升穿這個位,會考慮加碼。金銀市場亦一樣,但個人估計未必如股市火紅,畢竟已經調整了好一段時間,要市場回復信心不是容易的事,信心亦需要時間蘊釀。

另一樣很多人關心的樓市,小弟看淡。一如上篇文指出,美息零利率時代,並未大力刺激美國借貸市場,反而推高亞洲新興市場的美元借貸,相信近年港樓急升與此有莫大關係,港樓作為一種資金載體,本身亦是一種債務,價格因為借貸而升高,並佔去本地人相當大比重的財富,地位等同美債之於美國人,在聯繫匯率下,加息很可能沖擊港樓。

2015年12月14日 星期一

密切留意美國加息




全球靜待美國加息?後日揭曉!有些分析認為加息將導至強美元,不利金市、美股。超短期或許是,長遠而言,還要考慮債市左右資金流向。上周四看到一則新聞,新興市場來年須償還2620億美元的外幣債務,約等同2萬億港元。原來自從金融海嘯後,美元進入零息年代,美國想藉此鼓勵借貸,刺激經濟,誰知自身經濟乏力多年,借貸只刺激丁點兒,反而外國發行了大量美元債務(私人公司於市場上發債集資美元)。

看看下圖,2007年後,各地美元債務趨勢,歐洲不升反跌,拉丁美洲、中東都有增長,但幅度遠遠不及亞太新興市場。這種情況跟日本廿多年來的通常非常相似,詳情可以參考小弟2012年寫的多篇《日元跑到那裡去?》,日本政府以為低息會刺激借貨,從而達到刺激經濟的效果,多年來都不加息,但結果事與願違,日本借貸沒有投入到日本市場,反而走到其他地方。

今天美國,看來也正走向這條路,除了政府國債外,主要範疇的借貸,如房屋、金融、非金融類,仍然處於下跌浪。加息會帶來甚麼後果?馬田在這篇有講過,其中提到強美元將導至亞洲及中東地區債務爆發債務危機,因為由2007年開始,這些地區已發行了超過6萬億美元債務。

不過要留意,這主要是私人債務,跟歐洲債務危機以國債為主要問題有所不同。無可避免地,加息將加重這些債務的利息開支,導至資金流出債市,同時美國的私債亦岌岌可危,上周五,知名發行高息企業債的基金Third Avenue突然結業,另一隻信貸對沖基金Stone Lion Caption Partners亦暫停贖回,引發一場小型債務危機,令美股大跌300點,但相信這只是暫時性,長遠而言,債市出問題,或者會是美股、黄金的另一次趨勢大轉變,且拭目以待。

2015年12月5日 星期六

前天入貨




買了10克財神金牌,因為要送禮用。入貨時,金價約$1051,好多人排隊,大約有廿幾人,過半係買金,排左45分鐘隊,有人買多,有人買少。前面是初哥,以為恆生有一兩金粒。

2015年12月1日 星期二

Richard Russell逝世



看到NES師兄報料,道氏理論一代宗師Richard Russell於11月23日病逝,終年91歲,各地媒體也有報導。他出生於1924年,經歷過1930﹣40年代的美國經濟大蕭條,是少數既鑽研股票,又同時看好黄金,及重視實金價值的黄金好友。最為金甲蟲津津樂道是他於2002年金價走到歷史低處時,已呼籲投資者買金,有興趣可以看這一篇。近年金價雖已回落很多,但若當年跟隨他入市,利潤仍超過300%,回報相當可觀。

2011年,他寫過一篇有關中國的文章,已經估計中國加入國際貨幣基金會的SDR,他更預計最終中國將會局部以黄金支持人民幣,今天似乎一步步地實現。

近年他寫了不少有關黄金的文章,一直都看好黄金前景,例如2014年頭寫的這一篇,離世前三個月,他發表的文章,預計黄金及白銀的熊市階段再正步向完結。(The Brutal bear Phase in gold and silver is now coming to an end),今年年頭,他甚至預測一年內市場上的實物黄金會被掃清。現在回看,你或者認為他有點杞人憂天,但文中他回憶大蕭條的災情,又令人理解他的恐懼。同時,他亦警告投資者小心股市,股市像滿載炸藥的木桶,只是沒有人知道何時會大爆炸而已。

未能走畢他期待中的黄金牛市,對於他,當然有點遺憾,但能於79歲時準確地預測金牛的到來,也算值得自豪。而我們比他幸運,相信年輕的大家必能看到金牛回歸。希望大家努力工作、投資之餘,也不忘注意身心健康,那才有能耐與逆勢角力。