承接上文，金銀都出現了明顯突破格局。不過小弟認為中期看，未來半年白銀的走勢將更勝黄金。
先看看馬田近期對白銀分析(白銀他一向較少講)，5月2日他在專業頁提及(感謝友人青哥提供資料)，五月是白銀特有目標，是一個主要轉變位。白銀有機會再試支持位，之後會升市進入七月，七月將有指標性變化(Directional Change)。白銀的走勢模式會近似黄金，如果五月升破四月高位($15.843)，白銀將會升至六月高位，之後七月可能測試支持位，七月是一個強大目標。六月的指標性變化(Directional Change)意味着2021年1月將是白銀的危機月，黄金就會延至2021年2月。
馬田的分析很多時留下很闊的空間，參考時要留意，所謂高位低位只是一種相對，例如假設七月白銀回調，那只是相對六月低，並不代表會再試3月低位。喚言之，金銀的升勢已經確立，下個有可能出現較大明顯調整位要去到2021年初才會出現。不過金銀二選一，中期而言，白銀贏面更加大，而且這個訊號十分明顯。
首先看看反映兩者升勢對比的金銀比率(Gold Silver Ratio)，自從2011年見低位30後，白銀走勢便一直落後，直至2016年黄金觸底回升，白銀都沒有多大起色，就算2019年5月黄金明顯突破，白銀亦一樣回升乏力，剛過去的2020年3月就出現大跌，令金銀比率升至歷史高位，更不是一般高位，而是可以追至三百年前，1930年代歷史高位都只不過是100，3月竟然升至最高126.5，跟石油的歷史性負油價具有同等意義。近期小弟已多次跟幾名有投資的友人提及，如此遍離常軌的比率必然會糾正，五月走勢證明看法正確。
目前這個比率已經拉回之中，拉回了多少呢？看看下圖，比率速升由97開始升至126(三月白銀大跌令比率急升)，上周拉回至104，拉回的比例還不到50%，一半也未走完，而且拉回至97仍然是歷史偏高，再落空間仍然很大。
第二，讓我們看看實貨的供應，從白銀戰隊FB提供圖表，反映近月實銀與期銀的價格出現了嚴重的偏離。各大實銀零售商標示的銀價已升至$227(直至今早)，即$28美元，但回收價只是$128(直至今早)，約$16.3美元。回收價與零售價差價巨大至$12美元，是小弟投資實金實銀以來最高。參考本Blog資料，是2010年時差價的4倍，反映實物需求勝過2010年。
從實物價看到，回收價貼近期銀價，但零售價則偏離巨大。跟不正常的金銀比率一樣，未來半年會糾正過來，從上圖的歷史走勢可以頗確定此點。
巨大差價會做成多種後果。一，實銀零售商的存貨將快速下降，因為低回收價不利實銀回流，貨源短缺上可能誘使他們加價，如果需求繼續，鑄銀商在利益誘因下會抄高白銀近期合約，即現貨價。出現現貨貴過期貨的現象，如果情況持續，但白銀供應仍然跟不上，有可能推高回收價，造成逆差價(相反是正差價，即現價低於期貨)的現象持續，這樣會誘使更多期貨合約要求實物交割，對期銀市場將造成一定衝擊。
二，相於石油，儲存金銀相對容易處理，不存在庫存飽和問題，故此期貨發行商要麼有足夠白銀供應交割，要麼快速提升期貨銀價，誘使期銀持有人改以現金交割。三，長遠而言，銀礦公司看到實貨市場有巨大差價，利之所在，可能不再根據期銀價出售白銀，要求加價。經過近月震動，白銀前景已經非常明顯地扭轉，機會難得，經過近日的上升，升幅不少，但中長期而言，目前銀價仍處偏低水平。
