資金有限投資實金方法

收到網友M Chan查詢投資實金方法。感謝賞識，其實小弟也是不斷學習之中，有時也時摸着石頭過河。

經過今次疫症危機，全球央行都加速印錢承托資產價格，為黄金前景打下更堅固的上升基楚，當然短期波動難免，但長遠而言將是一項前景亮麗的投資。

如果資金有限，分段吸納逐少買是個不錯策略。今年內金價升幅已不少，目前價位已經過連升數月，加上五月收市沒有收高於$1755，中長期走勢偏淡，七八月可能做出低位，有心吸納可等八月之後。

投資黄金，實金是最安全穩陣的選擇，其他如黄金ETF、紙黄金、金股等等都有其本身風險。三月大跌市時，香港有紙黄金就突然停市買賣。另外，許多黄金衍生工具，例如槓桿黄金ETF追蹤的是期金，但期貨市場存在很多人為操作，經過四月期油跌至負數，我們更應小心為重。當油價變負，坊間的汽油可不會貼錢送你，可見實物與紙張存在根本的分別。

資金有限可選擇一些輕量的金幣，十分一安士金幣現價才千多元。當然，溢價較高，因為用一安士做十個金幣的成本必較做一個高。但這類小金幣也有優勢，將來金價升至更高位，金額較小的小金幣，投資入門門檻低，反有吸引力，就像細價股一樣。不過，小金幣供應一向緊，詳情可先至電詢問才前往購買，免浪費腳骨力。

USLV七月退市

瑞銀公佈，旗下三倍槓杆追蹤銀價的ETN將於七月退市，有買此股的投資者要留意，退市後會轉做櫃台買賣，投資者亦可以選擇於退市後以最後收市價贖回。詳情可看下列連結：

https://www.credit-suisse.com/about-us-news/en/articles/media-releases/credit-suisse-ag-announces-its-intent-to-delist-and-suspend-further-issuances-of-its-velocitysharestm-etns-202006.html

恒生停售金幣及金牌

謝網友提供消息！恒生銀行網頁內的金幣及金牌沒有顯示賣出價，只餘買入價。小弟致電銀行查詢，職員說暫時沒有貨，亦不知何時有貨，故銀行只收不賣，九九金條則未受影響。記憶中，這次是小弟投資金銀以來，恒生首次不在網頁顯示賣出價。

美股偏好 / 反彈繼續 / 或八月見低位

經過上星期發展，美股繼續横行格局。周線走勢上，上周回落到紅色長期升軌通道內，仍然受制於2018年構成的黑色下壓線。馬田出了新分析，他認為上周最低見24843非常重要，此位找到支持點，可以一直繼續反彈(Bounce)至6月29日那個星期，之後才會回落至8月。上周需要收低於25759才會進一步走弱，我們仍然看到周線走勢上兩個阻力位，分別27346及27831，未來一周，支持位處於25200。

根據馬田的分析，道指很大機會於未來兩周再創高位。這個高位有機會比6月8日那星期做出的27580更高。細看會發現27580實際並未觸及黑色下壓線，故此未來兩周創更高的機會頗高。那麼8月會挫至那個位呢，小弟覺得會大約會在長期升軌下行線走到支持，即大約24500-25000點之間，然後會由低點上升至9月中(馬田早前預測的另一個轉變位)，有投資美股的可就此作出適當部署。

回顧近三個月走勢，馬田有些預測準確，有些失準，4月底的分析最準。4月29日創出自3月23日低位以來的新高後，他出了分析，小弟亦有出分析，指出升跌規律可能打破。喚言之，如果6月做不出低於21917或下滑之低於3月23日的18213的第二個熊市訊號，那麼就要留待第四季做出第二個季度熊市訊號，以完成整個調整，目前看這種機會頗高。

不過值得留意是，隨着日子推移，熊市訊號已有變化，第二季季度熊市訊號處於21712，月度熊市訊號則是24809，如果這兩個位都沒有達成，意味着第四季出現熊市訊號的機會進一步提升。

市場很多看淡的分析都期望出現第二隻熊腳，但這是歷史上非常特殊的疫症市，對上一次疫症大流行已要數至1918年的西班牙流感。政府採取了非一般的財政措施，看看下圖是聯儲局的資產負債表，3月以來，短短三個月其規模已接近2009年至2014年三次量寬的總和，可見規模之巨大，坊間有不少對比分析，發現量寬規模與股市表現的關係呈正比。

不過跟三次QE主力購買國債相比，這次目標出現了重大轉變，印出來的錢直接投入到私人債務市場，買入不少垃圾債券ETF(股票)。這是繼日本央行入市買股後，第二間主要中央銀行直接介入私人資產市場。2009至2014的三次QE已經完全失敗了。簡單講，三次QE本來想透過放鬆銀行信貸，指望他們們對市場放鬆銀根，但銀行們沒有這樣做，而是跟隨聯儲局去買國債，結果幾年以來通脹長期處低位，實質經濟增長十分有限，卻激活金融市場，包括國債市場及股市，十年期美國國債孳息落至今年3月的世紀低位約0.5%。

錢流不到私人資產市場，卻因一個疫症出現拋售潮，聯儲局於是直接繞過金融機構及商業銀行，將錢撒進私人市場。這行動已經為下一次危機埋下伏線，再來的危機將會世紀性巨爆，小弟估計將會是一個集合美元危機、債務危機、股市爆破的大災難。當然這是個很大課題，足以寫幾篇長文論述。若以聯儲局資產負債股市表現看，未來美股將會展開一個更大升浪，幅度將十分驚人，目前只是處於爆發前的震盪期。

PS：關於聯儲局的無限QE近日有輕微回落之象，或可解釋近日股市由6月8日星期回落的原因，但QE繼續的機會頗高，只是速度放緩而已，詳情可參考內地網民的分析。

長城銀條有兩種

有網友問，家中找到沒有加拿大鑄幣局楓葉標誌的長城銀條，有何不同？上圖是舊有長城銀條，沒有加拿大鑄幣局楓葉標誌，現已停產，買少見少，價值跟新款沒有分別，金銀都是以重量計算價值。歷史上，銀行發行金銀產品，有時會找不同鑄造廠鑄造，如上圖的匯豐一兩金塊，亦已停產多年。

美股24500-27500横行機會頗高

股市升跌受很多因素影響，稍一沒留神就會看漏，只見樹目不見森林。經歷上周大跌1800點，周五反彈近500點，周一再挫，周二又由跌轉升。承接上文，如果只看日線及周線，美股目前處於甚麼狀況？長期是升是跌？不甚了了。

看看月線走勢，會更了解長期的走勢，作出長期部署。看下圖，新冠股災後三個月，道指已重回2009年金融海嘯後所建構出來的紅色上升通道。但當升至2018年突破出來的上升軌上方時，不久就被打回頭(上周四大跌1800點)， 返回基本上升軌。美股似乎未有力突破這條下壓線，根據走勢運行，大約到2021年5月才能突破這條線。

未來走勢相信較大機會在基本上升軌上下橫行，上下波幅約三千點，底部約24500，頂部約27500，如果將月線走勢套入日線，會更加仔細，從下圖可見，基本通道上行線約27000點，中軸約25600，下行底線約24000，未來或會在這三條線來回數次。如果升破上行線，大家就要小心。一如2020年下半年升越2018年建構的下壓線，出現了新冠股災。不過要留意，隨時間推移，三線都會慢慢地向上，數值亦會改變。

美股下挫

過去一星期美股又經歷了驚濤駭浪的一週，星期四受到疫情第二浪憂慮及經濟前景問題，一晚挫超過1800點，是三月以來最大單日跌幅。但昨晚又回升477點，守住了馬田近日分析出來的支持位25220。

目前走勢仍然利淡，不過經過三月股災以來的兩個月觀察，小弟覺得有幾點值得留意：

一，技術分析在這次跌市及升市中不大可靠，如上篇所論，傳統熊市波浪理論早前已被打破。日線計的五浪後沒有接着出現三浪下挫，而是升得更高。

二，升跌主要受疫情消息主宰，四五月幾次明顯上跌都是因為肺災藥物研究有突破或疫情趨緩。當然也包括下跌，例如今個星期四大跌1800點。明顯地，馬田稱這次為「新冠股災」頗為貼切。反而經濟數據及因素影響相對小。故此分析時一定要留意疫情發展。這方面小弟比較樂觀，理由很簡單，歷史上長期活在瘟疫下不是人類生活的常態，故看好股市往後走勢。當然這方面一定有人不同意，人有悲觀樂天之分，小弟一位朋友自從農歷年初三後都沒有出過家門，小弟也不明白有甚麼可怕？香港每天那麼多遊行示威，聚集那麼多人，但一個感染個案也沒有！

三，三月股災剛完，未有足夠時間給股市運行，看不到明顯走勢的趨勢，不過經過兩個多月發展，無論日線或周線，都看到一條明顯的上升軌出現了，兩圖都是參考馬田的技術分析圖畫出來，而剛好今周的下滑又剛好止於上升軌下行線。當然更長期的月線走勢由於只發展了兩個半月，看不出明顯走勢。

未來會如何發展？馬田周四新出的專業分析，他預計如果星期四收低於25905，則周五利淡偏熊。八九月有一個低位，只要今個星期周收於25220以下。另外他的模組分析，六月的季度熊市訊號在21712點，月度熊市訊號則在24809。結合他四月尾分析，如果六月跌至兩個點數，則完成兩季熊市訊號目標，調整完結。而低位有機會在八九月間出現，之後會升至2022年。

結果，星期四收低於25905(大跌1800點)，但昨晚周五卻沒有收低於25220。25220是一個關鍵點數，因為是上行通道重要支持位，如果上行延續，往後支持位只會愈來愈高，要跌破此位只會愈來愈難，但昨晚收市沒有跌穿。故此小弟以為可能出現另一種發，事實上，4月29日創出高位後，馬田提到六月未必做出熊訊號，而是留待第四季。

美股不一定大升或大跌，未來可能是一種横行格局，這亦切合一般股災後的走勢模式。其實這種模式更多時候才是股市的常態，時間可長達六個月至九個月，甚至一整年，例如2018年尾大調整後，2019年頭三季幾乎都在25000-27000區間横行。2015年從年頭到第三季末，接近九個月時間都在17500-18300區間横行。

這種上落格局，波幅約在$1500點到2000點中間，只要確定區間位置，高賣低買，亦不難炒，以相應心態應付，不過份樂觀或悲觀，不過於貪心就是了。致於區間，小弟覺得可能是25000-27500之間，因為27500是股災前馬田提及過一個重要下跌支持位，現在反過來變成重要阻力位。

美股升穿27000點

歷史上每個股災都是獨特的，難以用恆常的方程式去分析、理解，起碼近月美股走勢可以確立這點。

經過一個月發展，來到六月初，昨晚6月5日星期五，道指大漲，升穿27000點，並於之上收市(周收)。先看技術走勢，由1月17日及2月12日兩個高位構成的下行線經已全部被打破。另一方面，上月中坊間有不少分析用上波浪理論，認為道指將以典形的反彈五波＋下跌三波去達成整個熊市目標，但過了日線第五波後，卻沒有再往下跌。暫時來說，傳統熊市波浪理論亦已經失效。(當然亦可能是一個更長跌市，五浪反彈三浪下跌會以周線運行，但如果以周線走，現在才第一或二浪，第五浪豈非要升至很高位？似不合理)

温故知新，看看小弟5月16日寫的分析，馬田的預測相當準確，經過4月29日創出新高，果然整個模式反彈，經過五月初下跌，道指由5月11日那星期的最底位升至昨晚最高位，共升了4549點。

不過在昨晚之前，馬田仍然看淡，認為目前市況只是三個月的反彈浪，未出現牛市訊號，6月3日的專業分析中，他說道指有機會不能升穿周線牛市訊號27000點。另外在5月29日當道指升至25000以上時，他圖表分析(上圖)指出未升過26250，仍然處於弱勢。結果26250及27000兩個重要阻力位都在最近三天雙雙被擊穿。

相信網友最想知是往後會如何發展？今日馬田出了分指，短短幾句，指出道指周五收低於27272「或者」就是反彈頂部(原文是reaction high may be in place)，但之前一天他寫的分析又指，如果下星期升過這個星期的高位，道指會於餘下兩星期升得更高。

小弟覺得美股發展(上升)有點超出馬田預期，部份分析存在矛盾，例如如果27000是一個週線牛市訊號，那麼周五就算修低於27272，只要高於27000，亦是利好。故此，我們需自行再分析。

按目前走勢，連剛過去的一星期，道指已經連升三星期，未來兩週下跌機會較高，需整固後才能再上。不過市場很多時非理性，就如三月的非理性拋售潮一樣，未必按正常規律運行，正如4月13號那星期升至股災後高位後，原本馬田預計之後數星期會再探底，誰料4月29日卻再創高位，打破了升跌韻律，令模式反轉。馬田當時提出三種可能發展，一是五月再探底，跌至17200區間，或六月底跌至21917，或者有機會整個模式已經反轉，進入cycle inversion，週期反轉，由跌轉升。

回顧馬田的分析，小弟覺得不能全套接收，這是一個史詩式前所未有的「疫症市」，阻力位、支持位永遠都有，無論指數升或跌到甚麼位。除了參考技術價位，亦需配合疫症發展週期，道指近年數次較大幅度上升都與疫情有關，包括吉利德藥廠證實瑞德西韋可加速病人復元。小弟認為未來再現三月股災的機會不高，很明顯疫情不斷緩和，未能半年，我們將會看到疫苗出現，經濟解封，往後還可能有報復式消費，這些都是支持股市上升的動力。策略上，如果有餘錢的，可分段入市，買入優質美國藍籌大股。