黄金三月再創高 宜靠邊站不入市

金價於二月尾經過一輪急跌後，三月竟然再創新，雖然只是高了一頂點，但也是新高，與馬田的預測不吻合。感謝網友PH的解釋，原來是周線走勢上低位有支持力。但無論如何，也是一種失準，正如1月17日美股高位的是一種失準，正式其實是2月12日。

面對這種誤差，該如何部署呢？一切回歸基本思考——基本升軌。這條基本升軌以每月走勢構成(亦有以年計的升軌)，恒常謹記一個道理，以日及周構成短線走勢，無論升得如何高，跌得如何低，長時間內都難以排除月線走勢的影響，因為構成月線走勢的因素比日線及週線更強大。甚至有比月線更強大的因素，例如年計走勢，即是更基本的因素。那麼影響黄金每年走勢的因素又是甚麼？看下圖，最底的線3是由是1970年代升上來的基本支持位，為何黄金會由1970年代的每安士$35美元升至今年的$1500以上？構成這個上升就是金本位解體，導致美元長期貶值的這個最最最「基本因素」。在這之前，甚至金價對美元是不波動的，只有物價對金價的波動，因為那年代黄金就等同日常用的貨幣。

構成2016年月線升軌的基本因素是歐美債務危機這個大因素，升軌大約由聯儲局2016年結束量化寬鬆建構起來。升軌建立後不一定會一帆風順地沿軌上升，會受短期因素左右，2019年初金價曾跌出升軌，直至六七月間才突破向上。有機會跌出，當然亦有機會升穿。跌出會拉回，同樣，升穿會回調。左右短期的因素未消失，我們預測的回調自然不出現。

面對這種偏離，又買了大上大落的黄金衍生工具，最安全方法自然是暫時撤離，看看能否以最低損失下避避風頭，靠邊站不入市。若不能，又有條件守下去，亦可繼續堅守，因為構成基本升軌的因素早晚會「修正」上升，就像2011年，偏離三個多月後，整個基本升軌就塌陷了。當然如果持有的實金，可耐心等待低位入市。