後市難測

特朗普當選後第三日。超出很多人預期，包括小弟。沒想過特朗普當選後，美股不但沒有大跌，更屢創新高，昨晚再升218點。幸好買入SPXU的數量極少，小賭怡情，倒是有道理！後市怎看呢？有幾點值得留意。

1. 昨晚道指再升，但惡荒指數亦同升，一度升了4.45%，回落後亦以3.76%收市，與道指完全反其道而行，這是很少見的現象。是有人下錯注，原本想托市助希拉莉當選，為免輸大錢，只能繼續入場托市嗎？馬田在此文最後一句說「There may be an opportunity to play against the people who have been trying to manipulate the market for Hillary.」預期下周會有變化。

2. 債市亦出現異常。特朗普當選後全線下挫，Yield全線上升，10年期美國國債升穿2%。估計是債市顧慮特朗普加息，先行走資。所以債市後市要視乎特朗普對息口走勢開金口了。許多主流媒體分析人都預測他會屈服於市場，不加息，包括今天施永清「C觀點」。但小弟覺得特朗普極難捉摸，以總統之口說幾句，已可令市場翻雲復雨。

當然，愈近他身邊的人愈可能從中獲利，包括他自已。以他性格，你說有可能不撈點油水嗎？今日說加，明天說不加，過幾周又考慮加……一來一回，非常「禾味」，更重要是競選時，華爾街與他為敵，狂人會否報復呢？

在未有正式加息下，撤資情況已如此嚴重，若資金真的流入了股市，反映這種升浪極度脆弱，只要特朗普說說不加息，股市可以極速回調，資金暫時泊回債市。

3. 這種情況下，股市看長期趨勢最為可靠。回看馬田早前一篇解答讀者有關道指崩盤(Crash)的文章(*小心分清楚他的英文用字，Crash是指崩潰大跌。)其中提到當下美國人參與美股的百分比只有55%，而金融海嘯時是65%，現在不具備崩潰的空間。所以美股不要因為升得高而覺得高處不勝寒，以為有機會崩潰大跌，就算因為資金重返債市，股市下跌亦有限，長遠看好，逢顯著下跌會考入貨。

小賭怡情

四年一次難得機會，選舉結果影響巨大。今晚買入很少量的三倍放空標普500指數，下注特朗普勝，希拉莉輸。哈哈！刺激！

看點票結果：

http://edition.cnn.com/election/results

美股賭大細

有留意美股的定知道昨晚大升。FBI短時間查都還未查清楚就決定不起訴克林頓夫人。所謂何事？極大機會是為了助夫人登上總統寶座。當一直被媒體吹虛的大熱都要出此下策去確保自已當選，可見選情嚴峻。一直看好及極力支持Hillary的施永清，今日撰文時亦流露出極大擔憂，並引述他多位美國朋友的意向說明之。更明言自己是在沒有選擇下，只能用以往一向的計算方程式去支持Hillary。後市超難測，若Hillary當選，估計美國的短暫持續向好，特朗普當選更相反。在此大賭局中，有危亦有機，看你如何下注？保守之法當然是待大選有結果才決定了。

埃及鎊脫鈎狂貶

11月3日，埃及政府宣佈，埃及鎊EGP與美元脫鈎，實施浮動匯率（Floating Rate），並同時將息口提升300點子。埃及鎊對美元匯價一下子大貶46%。馬田今年年頭的預測又一次得到證實。（詳見上文Why Pegs to US$ will Break）

這是繼今年三月後埃及鎊對美元一次性貶值後，另一個重大舉動。為何守不住聯匯？因為美元匯價節節上升，美匯指數早前升至接近100水位。如此，與美元掛鈎的埃及便需要有更多的美鈔收入，才能維持足夠貨幣流通量，不致陷入通縮。但事與願違，經歷近年政治社會動盪，經濟生產力絲毫未進，年輕人失業與歐豬看齊。

結果，三月貶值後，雖然再掛鈎，但人民信心已失，寧願持有美元，也不想持有埃及鎊，出現黑市，匯價比官方掛鈎價高出一倍，引至美鈔短缺，最後不得不脫鈎。這篇文章分析不錯。根據馬田分析，港元最終步上同一命運——脫鈎，信者要早作打算了。

激戰待發

經過近星期的反圍攻，敘利亞反政府軍取得一些進展，地圖中的黄圈及箭頭是近期搶攻的地方。根據政府軍twitter的留言，反政府軍再次集結(見上圖)，準備展開新攻勢。另一方面，普京已調動三潛艇前往敘利亞，西媒普遍認為是為阿勒頗展開總攻做準備，相信新一場激戰即將開始。

謀定後動

由於特朗普當選機會大升。看看黄金市場，避險似在升温，但美股並沒有跟隨，可能短期將有大波動，昨夜決定美股暫時平倉，謀定後動，待大選有結果再作決定。平倉價72.78。由於第一次入貨價不足70，第二次75.XX，第一次入貨比例多很多，拉勻仍有微利。滿足！

看得見的信心

Martin Armstrong說的信心循環，很多人難以理解。信心高低不知以甚麼做準則，又沒有公認一套量度準則，很虛，很不實在。事實如何呢？美國皮尤研究中心(Pew Research Center)2004年成立，做過不少信心民調。最近《明報》借用了他們公報的數據，分析美國國民對政府信心的走勢，竟與馬田的信心循環理論有不少吻合之處，有趣！

可以清楚看到，在1960-1970年代，當國民對華府信心急插時，亦是金價最輝煌的日子，當信心跌到1980年低位(相信1960年代高位)，金價亦升至歷史高位$850。其後信心止跌回升，一直保持在圖表顯示的20至40區肉徘徊，金價亦步入19年熊市。到小布殊時代，這個信心指數再度急插，直到今天。這信心指數未來走勢如何？美國總統選舉將是指標。