抗稅抗租

《晴報》王維基

朋友說，不要在香港「搞政治」，我同意。觀乎香港的政治環境，建制派可以團結地合作，但民主派卻是一盤散沙。作風前衞、行為激進的民主派，在選舉時並非以爭取建制派的票源為目標，卻是爭奪其他保守民主派的選票，基本上就是民主派與民主派之間的對決。今天，部分人提倡激進行為、但成效存疑的「不合作運動」，雖然大家心知道這些「不合作運動」絕對不會帶來任何成效，但卻沒有民主派走出來阻止事情的發生。最後，這些激進行為只會盡失人心，正如運動令部分本來是中間派的支持者，如家庭主婦，遠離民主派一樣。學生擁有理想，但未必懂得全面地思考整個計劃的策略。圍繞在他們身邊的人，何以沒有嚴厲地阻止他們在這次運動中，容易喪失中間派支持者的行為？無論2017年有沒有「真普選」，讓現在這個情況繼續下去，將會輸得很慘烈。選舉中最重要的並不是鐵票，因為無論花多少力氣，也難以改變鐵票的投票取向；選舉的成敗，關鍵是中間派的票源，要勝出就要靠中間派選民的取向。這次的情況持續下去，明顯地，民主派將要在選舉中付出沉重的代價。民主是包容不同的意見和聲音，但進退毫無策略，只談理想，盡失民心，失敗無疑。

＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿

不合作運動一定要得到大多數人支持才有效，才能建立公義形象。得你不合作，其他人都很合作，你就會變成專門搞搞陣的不合作分子。或許更會令一些人反感，覺得他們不知進退，耍無賴。

錢幣及貴金屬展銷開幕

第一屆澳門國際錢幣及貴金屬展銷，明天（12月5日）正式開幕。今次入場券分兩種，除了普通門券，還有一種「早鳥入場證」，每張10美元，雖較普通門券貴，但就可以於展會正式開放前一小時提早進場，選購心儀展品，而且「早鳥入場證」更可於其後二日再度入場時正常使用，無需再購買入場券！

另外，參展商之一的貴金屬公司「帝銀集團」將會舉行抽獎，入場觀眾只需要填妥簡單資料，即可參加。獎品有加拿大2012梅花龍年銀幣0.86盎司、澳洲2013蛇年生肖銀幣1盎司、紐埃2014風水馬精鑄銀幣1盎司、紐埃2012風水錦鯉精鑄銀幣1盎司（上圖）等等。其他參展商亦有各種優惠，參觀者記得留意。

日本經濟分析

作者：橋本隆則

安倍經濟學的最吸引人的內容就是大膽的金融緩和，其目的是誘使日元大幅度貶值，到今天為止，這個目的已經達到，日元從1美元兌換80日元，上升到1美元兌換118日元左右，差不多貶值了近50%。日元貶值結果就使那些在海外生產的企業，把在海外賺得的錢送回日本，企業因匯率原因，獲得賬面上的利潤也大幅度增加。但是日元貶值也使得石油等原材料的進口價格大幅度上升，這樣在海外生產的企業賺錢，而購買進口品的人卻要拿出更多的錢。

當然安倍經濟學的最終目的不是這個，而是期待因日元貶值而增加的日本出口。如果出口增加，日本國內企業能夠賺錢，在那裡工作的人員也可增加收入。有了錢也能使日本國內消費被帶動，波及飲食行業等。所以安倍經濟學如果真的能增加出口，就可以使日本經濟復蘇。

但是事與願違，日本的出口並沒有增加多少。在日元貶值的最初幾個月，或許是日本國內企業要增產需要時間，但是現在時間已經過去1年多，出口還是沒有大幅度增加，甚至看美元的動向，在日元貶值以後的2013年出口量，還低於2012年的出口量。2014年4月開始的消費稅增加，使得日本國內消費大幅度萎縮，日本銀行為首都預測在夏天消費與出口都會回升，但是並沒有回升，於是專家們說因為天氣不熱的原因，筆者認為是一般民眾的收入並沒有增加。

按照安倍首相的設想，出口如果增加，就可以打破日本企業長期的業績低迷狀態，在過去10年中，日本企業認為韓國企業之所以能發展，就是韓元的貶值。其實韓元貶值是一個原因，韓國國民收入增加又是一個原因。現在日本企業出口沒有大增，這樣收入也沒有增加，而進口物價大漲，這對消費者的信心打擊是非常大，所以消費低迷很正常。

那麼日本為何百試百靈的貨幣貶值手法怎麼不靈了？這有日本人最不願意承認的原因在內。現在令人恐懼的事情正在發展中。

日本的出口從1960年開始，到1988年為止一直向上增長，到了1988年的出口率超過8%，也就是世界的8%的出口額是日本貢獻的。這個時代也是日本泡沫經濟時代，日本世界第一，日本要買下美國的聲音到處可以聽到。但是泡沫經濟破裂，日本的出口額佔世界份額逐年下降。這樣不能對應新的時代發展的日本政治，金融以及官僚體系是日本泡沫經濟破裂，經濟低迷的元兇。而日本歷屆政府試圖進行的各種改革不斷遭遇挫折，這就是日本失去的20年。

或許日本體制確實是不能靈活地對應各種新的問題，但是還有一個重要因素不能忽視，中國的出現。在日本上個世界80年代末開始遭遇泡沫經濟的痛苦時，中國的出口卻在猛增。這個上升速度遠遠高於上個世紀60年代日本的上升速度。到了2004年甚至超過了日本，之後中國與日本的差距越來越大。

中國變為世界的工廠，而中國現在佔世界出口份額要超過當年日本第一的日本所佔世界出口份額（上個世紀80年代末）。現在中國房地產泡沫正在破滅，所以用筆者的日本昨天也是中國今天的理論，日本泡沫經濟發生時是出口最高年份，所以泡沫經濟是經濟最好的時刻才會發生。

日本出口不能增加的理由很明顯，日本的出口產業已經輸給了中國。就算現在安倍經濟學的推手，日本銀行的黑田總裁加大資金投入，使日元再貶值20%，對於中國的出口產業也不能獲勝。首先現在中國勞動力成本雖然上升，但是還是比日本的勞動力成本便宜，所以中國製品要比日本製品便宜。現在中國的工資水準是日本的工資的三分之一，或者四分之一。

同時，在10年前中國產品還是既便宜，性能不好的代名詞，並且容易壞。但是現在中國的製造技術也在日新月異發展，而這個目標就是日本製造業。這個結果就是從中國出口的商品品質，大約有85-95%的產品達到了日本產品的水準。如果說是專業人士的話，還會發現很多這樣那樣的問題，而一般的人士幾乎不能區分中國產或者日本產的區別。

現在時代科學技術發展迅猛，一種產品的更新換代很快，如手機，電腦為例，使用超過5年的人很少。這樣耐久性的要求就會變得很低，這樣便宜產品會受到歡迎。現在日本人還是不正面認同中國產品，但是在其他的國家，對於中國製造已經很滿足。如果要舉出實際的例子有很多，筆者不在這裡一一說明，就是想說明現在日本的出口已經輸給中國，因此按被經濟學的根本已經埋下失敗的種子，就算日元再便宜，也不能增加出口。

要命的是日本出口不能增加，而進口的商品在不斷地漲價，這樣一般民眾的生活變得很艱苦。而當初制定安倍經濟學時，並沒有考慮到中國因素，而是參考了過去日本成功的經驗，換句話說是向過去看，而不是向世界看，這樣的做法如何能不失敗？

如何使日本走出低迷，首先要正視中國的崛起，這個事實不承認也只能承認。雖然中國經濟現在也處在泡沫經濟中，所以整個經濟形勢並不明朗。但是就算中國泡沫經濟破裂，日本也不會減少從中國進口，而日本在泡沫經濟破裂之後，曾經試圖用擴大出口來振興經濟，這個歷史還是有很多人記得。如果這樣中國也會使用相同的手段，也就是使人民幣貶值，增加出口，所以中國就算泡沫經濟破裂，中國的出口不會停止，反而更加凶猛。

既生瑜，何生亮的心結不能有，安倍首相解散議會提前舉行選舉，是想要日本民眾支持自己的安倍經濟學，按照現在安倍內閣的高支持率，獲得選舉勝利應該沒有很大疑問，安倍經濟學或許也會繼續，但這樣的做法實際上是把日本往死衚衕帶，如果不重新調整國家戰略，後果不堪設想，作為國家，作為企業日本過去的靠出口立國的方法將成為過時之舉，否則日本真的將被時代淘汰。

澳門錢幣展最新消息

剛剛收到消息，這次錢幣展除了會展出大量多自世界各地的稀真紀念收藏幣，現場還有很多優惠。例如其中一個參展商 Royalex帝銀（ 展位B1,B14），首 1000名客戶可以優惠價 HKD175 購買中國2015熊貓銀幣1盎司一個（每人只限購兩個）。廣州國標錢幣藏品鑒定評估有限公司（ 展位B21），只要於展會期間前往提交NGC/NCS/PMG錢幣送評，就可獲贈他們出品的「廣州國標五周年禮品幣」1枚（每人限量1枚，送完即止）。另外，購買任一期《台灣探極雜誌》（ 展位C23），即可獲得特製糧票卡乙張 （每日限量20張）。在上海趙涌信息技術有限公司（展位A14），將收藏幣送評至國內評級公司【源泰評級】滿五枚，可獲贈源泰評級出品的「澳門國際錢幣展定制紀念幣」一枚。（每人每單限送一枚），如果準備去參觀這次展覽，記得留意！

香港自由兌換人仔

下星期一開始，港人可無限量兌換人仔，相信是啓動港幣消失重要一步。從1994年至今，人仔大約升了30%，兌美元，從最高的拉近9算起，升至今天，快到5算，到頂未？相信有排未到，1982年前，最高時是1.5算呢！用法幣計算的財富只是滙率的遊戲，當人仔兌美元去到1.5算，深圳清潔阿嬸薪金可能比香港白領還要高！

軍費開支左右美國政治（下）

金銀向下尋底，繼續坐！八月說完羅馬（Link），第二章說當今美國！羅馬帝國，雖然憑武力，擴張了版圖，但隨著領土增多，加上無法理順政府內部的利益衝突，防衛費及軍費亦與日俱爭，最終成為拖誇帝國其中一個原因。今日美國彷彿亦正步其後塵，這是否歷史上每個強權的必然結局？

從過去半世紀美國防衛開支，可見它佔GDP比重愈來愈高（上圖），尤其千禧年後，發動伊拉克及阿富汗戰爭。911後，2002年增設「美國國土安全部」（DHS）更是一個開支極大的部門，有評論估算，單從2002年至2011年，這個部門就吃掉6900億政府開支，而合計兩場戰爭花費超過1萬3千億美元，接近美國政府總債務的10%，所以諾貝爾經濟學得獎者Joseph Stiglitz說過，伊拉克戰爭才是傷害美國經濟……導致必須實施量化寬鬆的元凶。（Link）

從這意義上說，奧巴馬的撤軍、栽軍計劃，算是走對了方向！可是正如羅馬帝國，當後期有統治者欲縮減政府開支（尤其是軍費）時，往往激起既得利益者的大力反對，最終因為政治原因，政策無法達成。

事實上，兩黨就軍費問題，從喬治布殊時代開始就一直爭論不休。2007年，民主黨提出通過伊拉克軍費撥款，同時要求定出撤軍時間的法案，結果在共和黨佔多數的參議院被否決。奧巴馬上台後，民主黨控制了參議院，令削減軍費計劃取得有一定進展，2014年2月，共和黨一度接受一個較温和的削軍計劃（Link），但就削軍問題，一直與奧巴馬政府糾纏，2012年5月，在他們施壓下，國會通過了一條降低社福開支及避免削減軍費的法案（Link）。今年4月，奧巴馬再提出了一個大幅削減軍費的2015年國防預算案，計劃2015年10月1日起，大幅削減戰爭開支及軍人福利（Link），美國國防開支有望下降。

可是天有不測之風雲！執筆時，美國共和黨剛剛驘出國會中期選舉，成功控制參眾兩院，香港媒體形容奧巴馬政府變成「跛腳鴨」，相信撤軍、栽軍計劃將更搖搖無期，削減國防開支的機會正走向愈來愈渺茫。因為共和黨一向是主戰派，發動伊、阿戰爭的前總統喬治布殊，家族一直是共和黨中堅。為甚麼欲大刀闊斧削減國防開支的政黨、總統，取不到足夠的支持？這主要有兩方面原因。

其一是美國軍方亦是既得利益集團。美國軍人薪金一向優厚，生活補貼多達87種（Link），從2000至2010年，軍隊薪金增長都高於其他行業，平均每年6%（上圖），所以當奧巴馬削減國防開支出台後，一直得不到軍方支持，曾有報導指反奧巴馬的情緒在軍中漫延（Link）。軍方曾多次公開批評緊縮操施，甚至與政府政策唱反調，例如今年9月中，美軍參聯會主席Martin Dempsey就公開表示，如果空襲不能打擊伊斯蘭國，將建議總統派地面部隊（Link），明顯與奧巴馬一向鼓吹的撤軍大方向背道而馳。我們不知當中的利益瓜葛如何？但兩個月後，執筆時美國宣佈增派1500地面部隊，協助伊拉克軍隊打擊伊斯蘭國。從伊拉克撤軍的計劃似乎因為某些政治原因，正在倒退著！

其二，就在今年3月奧巴馬提出了大幅削減2015年度國防開支後，中東突然殺出了一個被美國媒體形容為比阿蓋達更恐佈的組織—IS（伊斯蘭國），一年以來，攻陷了中東多地，一度直逼土耳其，在世界各地媒體中，幾乎每星期都聽到他們的消息。這支組織的興起非常詭異，很多人都不明白為何他們的攻勢如此的凌厲？勢力擴展得如此之快？如何獲得大量資金？

目前所知不多，似乎武器是一大關鍵！近一年許多媒體都報導，IS擁有許多美式裝備，超乎外界估計（Link），網上找到大量圖片證據，他們使用的包括美國裝甲車、坦克、步槍……他們更曾在網上發佈其中一名首領Abu Omar Al-Shishani檢視美軍裝甲車的情況（上圖）。另有網民找到11張相片，展示IS的美軍武器（Link）。這些裝備如何獲得？縱合許多報導，有三方面，一是美國為了支援敍利亞反對派推翻巴沙爾政權，提供武器，結果部份落入了IS手上，因為IS正正是脫變自敍利亞反對派的武裝組織。其二是有中東國家因為與IS同一教派，財政上大力支持，令他們有錢購買裝備，這些國家都是美國傳統盟友，從美元石油買賣中獲取巨大利益，如沙地。其三，他們從伊拉克士兵中奪取。（但當初美國政府為何會決定向伊拉克政府提供那麼多武器？暫時找不到評論這方面問題的文章。）

不過，最近多了一種更詭異的「懷疑」，是有美軍向這支組織提供武器，在一次空投武器給伊拉克庫爾德部隊的行動中，有部份武器落入了IS手中，最近就有IS成員在youtube發佈檢獲美軍裝備的片段（link），證實了這則報導，有記者懷疑這些落入IS手中的武器不是個別事件，而且不是「意外」造成（Link）。如果陰謀論地看，會否有人為了反對緊縮國防開支，有計劃及暗地裡向伊斯蘭國提供武器及裝備，以達成目的，令美軍能長駐伊拉克、阿富汗，甚至擴大中東戰事？事實上，有伊拉克傳媒，也曾發表過這種評論，認為美國刻意讓IS座大，以便繼續控制伊拉克（Link）。

政治很復雜！美軍除了薪金高外，每年用於購買保險的金額也非常巨大，保險公司、政黨、退休基金……等，都涉及利益，例如USAA公司，就是專做軍人保險及投資的大型金融機構，當中瓜葛如何影響國家的政策，很難一言兩語說清楚。但以上「懷疑」的可能性絕對不可低估。長遠而言，巨大的國防開支，將令美國國家債務繼續上升，是未來可以預計的發展。系統結機性問題，不是個別一兩個總統可以解決，正如安倍解決不了日本通縮。

第三個金價：上海金SHG

正當香港人注視著佔中發展時，上個月國際金市發生了巨大變化。2014年9月18日上海自貿區「黄金國際版」正式運作，由克仔強主持開幕，讓國際投資者參與中國金市買賣，稱「上海金」。根據國內多家媒體的報導，都認為此舉是要挑戰歐美對黄金的定價權。是否能做到，言之尚早，但縱合多篇報導，上海金的運作出現幾項突破，如果規模擴大，將對國際金價產生深遠影響。

1. 採用「人民幣」定價

即是說，外國投資者不能用外幣購買，一定要獲得人民幣，才能參與中國黄金買賣。從另一個角度看，如果想獲得人民幣，用於投資中國或儲備用途，除了用外幣換人仔外，亦可以將黄金帶到中國沽出，換入人民幣。若人民幣愈強，而如果美元計價的金價繼續不升的話，就愈有誘因促使外國投資者將黄金輸入中國，換取升值的人民幣。

2. 只採用「實物交割」

有別於倫敦金及紐約期金可以用現金交割，上海金只接受實物交割，不能用現金交割。此點擺到明，是要令參與上海金的外國投資者，一定要擁有實金，無論是從國外輸入，或在中國購買。那如果外國人在上海金獲得實金後，想運出國呢？相信要根據中國的黄金出口條例申請登記，中國政府要做甚麼？很容易猜到吧！

3. 建立獨立金庫

根據報導（Link），自貿區已建立了可以儲存1000噸實金的金庫，9月18日前的周四有2噸黄金運抵金庫。從年前至今，共進口了約160億美元的黄金。即是說，外國投資機構在中國買賣黄金，可以提取實物，變為自已的資產，用於抵押、買金或製造金飾，乜都得，但是……這些資產只能留在金庫及中國，出口同樣依據中國黄金出口條例。

大家最有興趣，一定是「上海金」如何定價呢？由那些人決定？目前還未有資料，非常神秘，但從9月18日開市至今，卻多次出現溢價（Link），最多比倫敦金高出每安士25美元。如果上海金定出的金價高出國際金價很多，會怎樣？舉例當國際金價是1250美元每安士，上海金卻定出2000美元每安士。到時，如果香港不跟隨上海金定價，自由行就會搶港金到大陸出售，你跟我，甚至很多外國人也可能這樣做。黄金價格是怎麼一回事？明白了嗎！其實只是人為定出來的價格，沒有一定標準，各地差距可以很遠。