股災中的定海神針

近日網友Colm Lam留言問小弟，既然不在行股市，何解又以三倍槓桿買美股，高風險下只賺15%，值得嗎？這問題真有意思！小弟也想探究一下，為何向來怕風險重穩健的自已，近年投資膽量變大呢？

經過兩日細心思慮後，我想最重要的原因是手上已經持有一定數量的實物黄金及白銀。投資股市，最怕遇上股災，跌幅非常驚人，從高位到低位動輒數十個巴仙，身家隨時不見一大截。例如香港股市，1973年股災，從3月9日最高的1774點跌到1974年12月10日的150點，跌幅超過九成。認識深水埗一間粉麵店的老闆，他說當年輸了整間麵廠，從此不再涉足股市。

那當年黄金走勢如何呢？翻查資料，原來屢創新高，1973年5月16日升至每両680港元，6月27日再升至756元。2007年金融海嘯，情況亦相似，早期金價一度隨股市下挫而急跌，但不久就見底回升，當2009港股跌至最低時，金價卻比股市下跌時的$788還要高出$150。

當然不是每次股災，金銀都能獨善其身，1997香港股災，從16000多點跌至1998年7月中不足8000點時，金價亦從$323跌至$286。不過，更多時候，在股災中，金銀都是避風港。翻查資料，除了1973年股災，1981年股災，1987年股災，2000年科網股災等，金銀都錄得不同程度的升值，這些都是有紀錄的數據。

不錯，金銀或許不是增長最好的資產，一年40%以上增幅的股票「大有人在」，但投資股市不光說增長，最重要是不要在股災中一鋪清袋，因為歷史經驗告知，股災並不鮮見，每隔一段時間就會重臨。

股災時，大部份股票都無可避免大幅下挫，但投資市場總是不停地升升跌跌，很多時災後若干時間，曾被大幅拋售的股票又會復甦。明白這道理的，當然無懼股災，但人畢竟是感情動物，有多少人面對資產大縮水時能處之泰然？

相信大家或者身邊許多人都會選擇在恐慌中賣出股票，結果若干年後發現它又升得比你當年買入時還要高，後悔莫及。股災時為何會恐慌而做錯決定？我想最大原因是人接受損失有極限，跌10%可以忍一忍，跌20%可以笑一笑，10隻股票中有三隻下跌可以喝杯茶，但當10隻皆跌，還要跌足60%，心情就難免苦惱了，此時往往容易做錯決定。

如果將部份資產配置到金銀，情況大不同，很大機會這對孖寶會帶來一點安慰，平衡一下心理，就沒有那麼容易做錯決定了。當然有人會說，如果所買股票最終破產、停牌，金銀這避風港亦可令人不能及時止蝕離場，做成更大損失。的確，針沒有兩頭利，所以選股亦很重要，但當你選對了股，何不同時以金銀輔助，避免自已做錯決定呢？小弟資產已有一大部份是金銀，可作股災援沖，自然亦有勇氣在股市中參與一點風險遊戲，因為我知道，當下個股災重臨，金銀返其道而行的機會是相當高的。（PS：上圖附有兩次股災高低位時的金價）