中銀買銀新規定

今日到中環工作，路經中銀，見銀價如此低，就入去看看有沒有人買？看不到有人買！順便問問行情。原來中銀已出了新規定，一定要有中銀戶口才可以買賣金銀，不同以前，留個名字及電話就可以買走。

不過就算開了戶口，也買不到了！因為沒有貨！問櫃位職員何時有？答案是不知道，銀行已經不賣，入貨只能等其他人沽給銀行。打了電話去中銀問有沒有長城銀條，對方取了電話後說，有貨就通知你。反問她幾時知有沒有貨？答案是不知道！其他購買點情況如何，歡迎網友分享！

買入美股

世界局勢愈來愈動盪！以巴衝突、伊斯蘭國ISIS、烏克蘭危機、歐洲分離主義……十一月份還有加泰羅尼亞獨立公投，西班牙政府已矢言公投違憲，但面對西班牙通縮，人口只有750萬卻佔去西班牙25%GPD的加泰羅尼亞，獨立情緒高漲，這可能會引起政治動盪。二十世紀，西班牙便曾因為政治分歧，爆發內戰。英國方面，縱然蘇格蘭獨立被否決，但為了放權與否問題，國內政治爭駁逐漸激烈……歐元、日元、英鎊貶值，相信資金將進一步轉移到美國，帶旺美股。

局勢時否真的會如此發展呢？現在美股正處歷史高位的17200點左右，會否繼續升到許多人想像不到的高位呢？實在非常刺激！

反正買了許多金銀，最近剛收回一筆借款，決定買入美股。沒有甚麼技術分析（小弟亦很少研究股市技術分析），純粹建基於對世界局勢的預測，考驗一下自已的分析，就當賭世界盃一樣。反正數目不多，錢亦不急著用。六月尾七月初，買入了兩隻美股，SPY及DIA，分別是追蹤標普500及道指的指數基金ETF，買入價$196（SPY）及$168（DIA），為期一年，又看看美股會否以我預測的時局發展？

澳門錢幣及貴金屬展覽

還記得2013年中國大媽搶金的一幕嗎？熱潮雖然因金價持續滑落而冷卻了，但只是沒有那麼熾熱吧。其實，經過近十年發展，國內實物金銀投資市場已經相當有規模，一個獨立於歐美的市場正續步形成。近年到國內公幹，不論大小城市，都見到有錢幣及金銀買賣商店，電視上亦經常有實物金銀廣告雜誌，許多人已將金銀視為資產分配的一部份。

國內不時舉行錢幣、貴金屬展覽及買賣會。今年十二月，澳門亦將舉辦首次錢幣及貴金屬展銷會，不過暫時還未知內容，只知道大約將有87個展位，超過70間國內錢幣及貴金屬公司參加，現場更會有拍賣會及PCGS現場評級，入場費$20。往後有資料，繼續為大家跟進。

試解英國首發人仔國債

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根據近日各媒體新聞(Link)，英國將破天荒成為首個發行人民幣國債的歐美國家。詳細數額未定，但一般估計約20億，相對英國自身的英鎊國債及美元國債(英國於公開市場發債借入美元)，人仔國債數目只是小毛見大毛，不過作為一個開端，如果以後規模不斷擴大，甚至有其他西方國家仿效，影響將會非常深遠。

消息出了後，反共與五毛人士，立即在網上唇槍舌劍(Link)。不過許多連當中的操作都未搞清楚，搞笑！為了清楚了解，賞試拆解一下。(希望不會錯吧！)

1. 是英國購買人民幣國債嗎？
No No No！買債是英國用一種貨幣買入中國國債，等同英國政府借錢給中國政府。而英國發行人仔國債，是英國政府發行一張欠條，等債市投資者用人仔去購買，換言之是英國政府借入人民幣。順利發債的話，英國政府將會獲得一筆人民幣，作為國家儲備貨幣。

2. 將來英國政府用甚麼償還？
有借就有還！英國政府向市場借入人民幣，將來連本帶利，亦要以人仔償還。當然，英國政府可以用其他貨幣跟別人(其他政府或投資機構)兌換人民幣去償這些人仔國債。

好！問題來了……英國政府為甚麼要借入人仔？英國政府不是可以自已印英鎊嗎？冇錢就自已印吧，何苦要借人仔？人仔又不是美元，不是國際流通及交易貨幣，難道借來煲醋？而且將來要支付利息，假設借入20億人民幣，將來連本帶利要還21億，那1億去那裡找？難道要違約，賠上英國的國家信用(借錢唔還)？賞試解答，你會發現英國此舉的「非同小可」！

在債務貨幣系統中，英國政府要發行更多的流通英鎊，必須發債給英倫銀行做抵押。從上面兩圖，可以看到，直至2011-2012，英國政府的欠債已佔去國民生產總值的90%，若連英國人的總欠債計算在內，比率直逼日本，高達500%，英國政府再向公開市場發債籌集英鎊，及向央行發債抵押去發行英鎊的能力有限，再發或再印，未來要償還的利息就會再攀升，萬一違約就會引起大風暴—國家債務危機。

英國政府必須向外尋求資金，否則將來不夠錢還給債權人(其中大部份可能是購買了自已國家債券的英國人)，國家債務危機亦會爆發。加稅舒緩國家財政壓力，在民主政治及高稅率下，執政黨為了選票，亦難以實行。獲得外幣資金成為較為可行的方法。從新聞中(Link)，知道英國除了打算發行人民幣國債，2014-15年度亦將大發美元國債，從市場借入美元，規模遠超人民幣國債，高達1272億美元。

發行人仔國債的動機，很明顯是英國債務危機的產物。當英國政府獲得外幣資金(人仔及美元)，就可以利用這些錢作政府開支，甚至是償還舊有的英鎊國債。當中的意義重大，如果英國政府真的打算用這些人仔作這兩種用途，意味著人民幣的應用將要進一步普及，以及受到接納，否則債權人怎會接受英國政府以人民幣支付？就算英國政府選以其他貨幣支付，將來人民幣亦必須在市場可以被接納，英國政府借入人民幣才會有用。將來無論人仔升或跌，英國政府都沒所謂，人仔升(例如對美元或英鎊升值)，她可以兌換更多美元英鎊，償還債權人，支付更多公共開支。人仔跌，她可以用少一點的美元或英鎊兌換成人仔，償還給人仔債權人。

對中國政府，此舉亦好處甚多。英國發人仔債，很大機會由中國人或機構購買，如此可抽走國內資金，有助控制通脹。而最最最……重要，是通過英國發行人民幣國債，可加強人民幣的流通領域及認受性，無論將來英國會否違約不還，當她以人民幣支持時，已意味著人民幣被更多人接納，如此可增強中國政府發幣的能力，這些錢都是沒有成本的，因為只是用印刷機印出來而己，如此等同增強中國共產黨的財力。如果歐美國家發行人仔國債的規模再擴大，對黄金有利還是不利？這是個很有意思的問題！

利益前題下，英國當政者看的是她自身的利益，而非反共與否。在英國政府違約與接納英國政府以人仔償還國債之間，英國人會怎樣選擇？答案其實很清楚。人民幣國際化，除了由中國政府推動，歐美的債務危機可能亦將成為推手。

曾在一個本土論壇，看過有網友說，中國政府想略奪香港的美元儲備，現在想起都覺好笑。如果人民幣可以作為歐美國家的儲備，而中國政府又可發行人民幣這種儲備貨幣，她要你的美元幹甚麼？自已印人民幣不就有錢可以花嗎？

難解的通縮

去年曾寫了多篇文章，嘗試分析日本長期通縮的因由，最後花了兩三天時間畫了以上的日本經濟問題結構圖。從這幅圖，可以看到長通縮的難解。這兩年，安倍上台，推行新的經濟政策，其中最顯著是日本貶值，今晚電視報導，日元己貶到六年低位，訪問了幾位哈日族，各人都表示，日本貨便宜了，會考慮多點買日本貨，及到日本旅遊。很多人憧憬日本經濟在安倍新經濟政策下，會復甦，但正如我在幾篇分析文章中所說，結構性問題很難解決，最近日本公布新季度經濟數據，GDP以年率計，大跌近7.1%，按季跌5.1%，何解？

因為稅！稅！稅！根據報導（Link），這是增加消費稅的結果，預計消費稅會再上調至10%，這是結構性問題所致，日元貶值，令日本貨變得便宜，但解決不了長通縮問題，因為這是政治問題。

最新局勢發展

（藍色為俄語地區）

2013年10月26日，我寫了一篇《Putin's Key》的文章（Link)，對未來政局作出預測，當時也曾在168講過，惹來某人的訕笑，但世界局勢詭異多變，想不到快一年已經基本實現了。馬田的政治預測也真是準到「無淪」—2014年是cycle of war的開端，將發生一場影響深遠巨大政治變動或戰爭。（在我的著中亦有提及）

起初很多人以為中日將再爆發一場「甲午戰爭」，因為2014年適逢甲子年，結果一地眼鏡碎。相對國際局勢，亞太地區反而相對和平，中越紛爭已沒有新發展，日本仍然停留在外交圍堵中國，俄羅斯、東南亞、印度……習總訪問完南美，安倍又跟著去。

不過歐洲及中東可不一樣。誠如我在《Putin's Key》所說，敍利亞反對派內龍蛇混雜，將令美國對俄羅斯採取綏靖政策，助長普京的野心。結果今年初，從龍蛇混雜的敍利亞反對派中殺出了一支超級恐怖政治組織—ISIS，短短半年就攻下大半個伊拉克，引至美國要再出兵空襲，再而引至有美國人質被斬首。

美國在中東抽身不下之際，俄羅斯乘勢而起，先而秒殺吞併克里米亞，再而扇動烏東親俄派反對基輔政府，引發內戰。起初很多人以為俄羅斯吞併克里米亞後會收手，可惜普京志不在此，近日已把烏東稱為「新俄羅斯」，並揚言要討論烏東獨立問題。2014年9月1日，在俄軍進攻下，烏東地區盧甘斯克（Luhansk)被攻陷（Link)，原本幾乎打敗親俄派的烏軍節節敗退，引起歐美國家嘩然，美國有國會議員呼籲政府向烏克蘭提供武器，對抗俄軍，歐洲國家相繼推出制栽操施……但普京態度強硬，並警告說，不要忘記俄羅斯是核武大國，另一方面積極與中國合作，為應對歐洲能源市場萎縮，提議中國入股俄羅斯最大石油公司。（Link)

事態將繼續發展，短期內不會平息。兩三年前，中東爆發茉莉花革命，極權一個個倒下，當很多人以為敍利亞巴沙爾政權也會倒下，今天她卻如沐春風，當日有份想推倒他的反對軍竟演變成一支恐怖軍團。烏克蘭亦然，當反對派推翻親俄總統，卻引起東部俄語地區人民的不滿，漸生離異之心，最終誘使俄國介入。

發動反政府運動者一定要撫心自問，自已的抗爭是否獲得多數人支持，否則革命後招來另一大批人反對，將把國家帶入無盡的衝突中，最終受苦的就是人民。烏西反對派是人民，烏東親俄派也人民，人民各自會為自身謀福祉。當利益受到侵害，他們同樣會起而反抗，所以西方才發展出民主政治，透過選票解決紛爭，當烏克蘭反對派不透過選票解決問題，改以革命推翻民選總統，烏東人民亦其人之道還自其人之身。

在這種國際境下，預計將不利金價，戰爭中，黄金的購買力多數表現不佳。資金將從不穩定的地區流向相對穩定的地區，尤其是美國，創造泡沫，直至爆破，在債務貨幣系統下引發連鎖效應，才會再度有利黄金。