給馬田大師講中了，向低位出發！

金繼續跌！這次給馬田大師講中了(雖則他的預測不是次次準，之前Bosco兄引述分析，馬田命中率約50%)，近這一兩年，他一直唱淡，被不少金甲破口大罵，但事實證明他的觀點正確，跌破1000美元不出奇，中短期不是朝Jim Sinclair去年初的分析出發(其實他於2012年尾亦講過銀行將會拉低金價，做差價管理，長遠觀點與馬田一致，只是中短期有不同)！但調整應差不多了，馬田給大家定心丹：

Physical gold is for the individual investor. Big money cannot and would not park there – they need regular income. Plus the gold market is a tiny fraction of the financial markets. Big money moves in and out on a phone call. They cannot be bothered with buying bricks of gold, storing them, shipping them, insuring them all for no cash flow.

大機構是不可能將資金泊在實物黃金身上的，他們需要現金流！實金是為獨立投資者而設的。大機構一個電話就可以進出金市，他們不能像獨立投資者那樣買金、儲金、運金，這會損害他們的現金流。金市相對於金融市場，只佔一個很少的分額。

The rise in the dollar is NECESSARY to turn the US economy down. That is why they formed the G5 in 1985 because of the high dollar that dropped exports....... Until we ALL see gold rising in ALL currencies, there will not be a sustainable bull market.It is coming. Just be patient.......Gold did not exceed the 1980 adjusted for inflation which stands at $2300. 

強美元是需要的，否則美國經濟不會變差，這是他們於1985年通過廣場協定的原因。因為強美元會導致出口下跌。暫時黃金要跌，直到我們看見所有法幣對黃金都下跌，因為沒有一個牛市是持續地上升的，黃金亦不例外。這個牛市正在前行，但需要耐性等待。經通脹調整後的金價仍未到1980年高位，如果到，那應站在每安士2300美元以上。

This is why I have said that there will be the traditional correction that could be up to 5 years under the worse case scenario pushing the low into 2015. But if that were the case, the 2015 low would be a double bottom with 2013 or a new low that is marginal. Always 90% of the decline unfolds within the first 2 to 3 years. That makes the low now possible or extending into June/July 2014 for the finish.

調整可能持續5年，最差的結果要延續至2015年，如果調整真的這樣長，那會做成一個雙低，接近2013年創出的新低。很多時，90%的調整會發生在調整期的頭2-3年，換言之，這做成今日的下跌，甚至持續到2014年的六七月間，整個調整才會完結！買貨不用心急，這一兩年大把時間給你買！

PS：小弟最近深入一點看Jim Sinclair分析，亦十分佩服他精密的觀點！

深度調整

金價再次大跌，跌幅近半成，跌至近兩年最低位，調整會否繼續？應該會！回顧歷史，像這樣深度調整亦曾出現過，1975-1976年，離黃金牛市頂部還有4年，金價由1975年2月24日的最高位$185美元，下跌至1976年8月31日的$104美元，跌幅約43.8%。如果從2011年$1900高位調整43.8%，見$1068並不出奇！不過，當真是到價，買不買到貨？又是另一問題！另一方面，要留意美債息已升到歷史高位，升息風暴愈來愈近！但我相信，不會真的出現！FED應知升息，在債務貨幣系統下，會發生甚麼事？

史諾登與美國軍費

一個美國CIA特攻的變節，投奔香港，引起全城熱話。很多人都會從政治、國際局勢加以分析，卻忽略了背後的經濟意義。根據新聞所說，這個叫史諾德(Snowden)只有中學程度，加入CIA卻有122000美元年薪，相當於大約95萬港元一年，以他的學歷、資歷等因素計算，收入算是相當可觀。

又根據新聞說，史諾德加入的監視行動名「棱鏡」，是911恐襲後才設立的，且他透露的只是冰山一角。換言之，整個監視行動所顧用人員的開支應該非常龐大，單單是Snowden這樣低級的職員已經那麼高薪，其他亦不難想像！事實亦的確如此，從上圖美國軍費開支，我們可以看到，1990年代共產陣形瓦解後，美國軍費開支開始下降，直至回教原教旨主義信徒發動911襲擊，成為軍費開支的重要轉捩點，Snowden亦是因此事已能成功加入CIA。

拉登被殺，表面看是美國的勝利，但實際上，回教原教旨主義信徒的襲擊行為卻令帝國的防衛成本急速上升，情況有點像羅馬帝國由盛轉衰。

公元96年至180年，羅馬連續出現五位賢明帝王，分別為內爾瓦(Nerva)、圖拉真(Trajan)、哈德良(Hadrian)、安東尼奧(Antoninus Pius)及奧里略(Marcus Aurelius)。最後一位奧里略就是電影《帝國嬌雄》中那位被兒子謀殺的老皇帝。

五帝在位期間，大致國泰民安，是斷奧古斯都後，帝國最強盛的時期，因此稱為「五賢帝時代」。版圖空前擴大，向東攻佔了巴勒斯坦，控制了今日中東大部份地區，設立阿拉伯行省，向北擴展到今日德國以南。

但版圖擴大，防衛線亦變大，加上對部份民族施行高壓政策，如在猶太人的聖城耶路撒冷建立宙斯神廟，引發20萬猶太人暴動。北方的蠻族，如哥德人，亦一再入侵，對帝國發動襲擊，軍費開支一直上升。收支失衡，政府惟有實施改革──Change！

戴克里先(Diocletianus)(下圖)，於284年至305年當上帝國皇帝後，開始加稅，為了保證稅金來源，防止人民走稅漏稅，政府聘用大量官員，對人民進行監視，同時擴大軍隊規模，由45萬增至60萬，希望能抵抗外族入侵。不過只維持了短期安定，龐大軍費、稅收、行政開支，最終加劇了政府財政負擔，情況更形惡化，最終亦不能挽救羅馬。帝國的瓦解，不一定是因外族入侵，在戰事上被擊敗，而是人家的入侵加重了防衛成本，進而考驗帝國的財政管理能力。

The Day without Spot Price 1

今日，倫敦現貨金價(Gold Spot)是一種權威，大部份人都沒有想過，為什麼買賣黃金要根據這個價格，亦沒有想過，這個金價會突然消失，但實情是，近一世紀，倫敦金市曾兩度停市，1939-1954，關閉了15個年頭，1968年3月15日再關閉兩星期，在沒有倫敦金價的日子，世界金市會怎樣運作？金價會如何決定？將是未來金市巨變的重要參考。

1948年7月9日，沒有倫敦金的日子，在中國各地，金價基本上是各有各叫。其時正值國共內戰進行得如火如荼，兩軍於中原會戰，國軍佔優，俘虜了八千多名共軍，但國際局勢同樣不穩，美國及蘇聯於柏林互相封鎖。

結果這一天，廣州金價由每兩$318港元上升至$326，澳門金價由$314.25升至$320.5，上海金價則升至$365。香港金價則是大約每兩$322。不要以為數十港元是小數目，當年可是相當可觀的收入。由於香港與上海金價有差距，有「申幫大戶」就於香港大量吸進黃金，再於上海出賣圖利。