網友的金銀預測

黃金與白銀有個很大的分別，那就是黃金的工業用途不多，因為作為工業用途，金價實在太貴，白銀則剛好相反，價錢便宜，用途廣泛，所以Comex(紐約商品交易所)的白庫存確實會被提取。

上圖是Comex已登記交割(Registered)白銀儲備，從圖中可見從2008年中的8700萬安士一直下降到2011年中的3500萬安士，到今年4月則進一步減少到2900萬安士左右。很明顯，持續的白銀需求正不斷蠶食Comex的儲備。

近來，有分析指Comex的客戶白銀存貨(Eligible)去到1.4億安士，認為投資者不必擔心白銀短缺，呼籲客戶可放心將白銀儲存在Comex，這絕對有誤導成份。

以下這Link解釋得非常清楚，「Eligible」的白銀的意思是指「no receipt from an Exchange-approved warehouse has been issued」，儲備並未得到存戶的准許，不能提走，而Registered則指已有receipt，可即時提走。

http://silverdoctors.blogspot.com/2011/08/q-with-doc-whats-difference-between.html


如無記錯，早於2009年，Eeligible的白銀已有1億安士，現在有1.4億安士，但同時間可被即時提走的Registered白銀卻年年遞減，真是非常古怪？

數據顯示白銀實貨供應近年都很緊張，期貨倒掛(Backwardation)時有出現，從去年11月至今均沒有停止。這現象亦吻合Registered白銀不斷減少的情況。

我認為Eligible白銀增加有三個可能，(一)可能買賣雙方只為方便交收而存放在Comex，但正式買賣未必經Comex完成，Comex只收倉租及手續費賺錢，當然這只是我猜測，實際如何不太清楚。(二)純粹當Comex的倉來存放白銀，貪它夠大又有守衛及保險，夠安全，情況就如金銀甲把實金實銀存放在銀行保險箱。(三)可能某些白銀大戶十分著緊銀價走勢，怕一旦小戶擔心白銀短缺而大量入貨，銀價可能失控，所以把手上白銀運到Comex儲存，那就可把數目做大，以安定民心，營造假象──「我們有很多白銀，backwardation只是妖言惑眾！」

現在backwardation出現如此長時間還未消失，原因就是根本沒有真的沽貨，因為萬一有人沽，多多都會被吸納，那所謂的Eligible白銀就會「露底」。

如果以上估計正確，那白銀與黃金的下一輪升浪很可能在今年7至8間開始，因為去年(2011)美國CFTC通過白銀持倉限制，同時給予某些大戶寬限期直至今年5月尾。今年6月30日美聯儲的OT就會結束，到時又可能實行QE3，而會期剛好在6月20日，時間頗吻合。

白銀被操控早巳接獲投訢多時，為何上年CFTC才通過白銀持倉限制呢？我想主要原因是白銀的全球整體存貨已所剩無多，宋鴻兵指最多只有3萬噸，另一說是直至2010年只有2.1萬噸，更有人指是9300噸，無論如何，肯定不多，有些儲備可能是政府或私人以備不時之需，根本不會沽售，加上現在供求緊張，與黃金不同，白銀是真的會被提貨的，無貨沽空早晚會完蛋。所以，CFTC就下令通過持倉限制，好讓某些大戶在寬限期內，可用各種方法平掉空倉，至於用甚麼方法，外界很難知。

種種跡象顯示，包括白銀限制持倉寛容期於5月底結束，6月底OT又結束，可能要再推QE，若6月20日公佈新一輪QE，按慣例起碼要在之前三兩個星期出來唱衰經濟，為QE搖旗吶喊，此時正是白銀寛容期差不多完結時，某大戶都走得七七八八，所以我認為，6月20日前後金銀可才真正步上升浪，但還有個慣常技倆，就是公佈QE後再打壓金銀一段時間，以免完全失控，才讓其上升，可能是一至兩個月，換言之可能要到七八月，才會是真正上升。如何部署？請自行判斷！

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Jo代筆

答謝某網友無私奉獻！謝君身體健康！