白銀的出處和去處？

見joe兄在"銀弟歸位"一文中，提及"有評論更謂白銀的工業用途只值$20美元/每安士"，我不理解那作者是怎樣[作]這個數字出來的。

小弟轉載一篇有數字支持，談及白銀前景的好文與大家共享 (此文來自-发布时间：2011年4月1日上午11:08（美国东部时间）www.goldforecaster.com;来源：Kitco金拓中文网)：

貴金屬諮詢機構GFMS為世界白銀協會編制了上周發佈的這篇報告。我們在本文中以該報告為基礎來探討過去三年中白銀的供應和需求情況。我們撰寫本文的目的是為了讓近代史證實我們關於白銀前景的預期。

工業需求

第一件醒目的事是，白銀的未來看起來相當光明，因為工業白銀需求會從2010年的15,160.19公噸【4.874億盎司】上升到2015年的20,712.29公噸【6.659億盎司】。

全球工業白銀總消耗量中的大部分增長將由若干既有用途的更大需求所驅動，包括電觸頭的生產以及白銀在光伏產業中的應用。新的用途集中在白銀的抗菌特質上，同時其他的一些新用途傾向于利用其導電性，包括固態照明和無線射頻識別（RFID）標籤。總的來說，請注意，白銀在當今科技領域中的重要性是巨大的。無論我們是處在繁榮期或是蕭條期，白銀的需求都將保持強勁勢頭。它目前在經濟各方面的良好運行中是必要的因素，並且它的需求遍佈在各個級別，甚至延伸到個人需求級別。這保證了它的未來，並且也向我們保證了銀價受到良好的支撐。以下的一份清單列明瞭白銀在不同應用中的需求量。

1. 去年白銀在手機中的使用量達到404.35公噸【1,300萬盎司】。

2. 電腦業消耗了684.29公噸【2,200萬盎司】的白銀。

3. 在2010年，厚膜光伏產業消耗了1,461.90公噸的白銀【4,700萬盎司】。

4. 汽車行業使用了1,119.75公噸【3,600萬盎司】的白銀。

5. 電氣和電子行業對白銀的需求觸及了全新的高點，為7,555.21公噸【2.429億盎司】。

6. 太陽能行業在2011年的白銀需求預計會達到2,177.29公噸【7,000萬盎司】，同比上升40%。

7. 無線射頻識別標籤在2010年的白銀使用量在31公噸至62公噸之間，在白銀的應用得到普及前，該產業還有很長一段路要走。

8. 水淨化行業使用了62公噸【200萬盎司】的白銀，而這有望增長到74.65公噸【240萬盎司】。

9. 到2015年，白銀在醫療方面的應用可能會有強勁增長，達到93.3公噸【300萬盎司】。

10.在商品包裝和衛生行業中納米銀的應用將會在未來5年中消耗124.4公噸【400萬盎司】的白銀。

白銀被消耗掉

雖然攝影用的白銀允許對其進行回收，但是就上述大部分的用途而言，回收再利用基本上是不可能的。這從本質上確保了此類應用對白銀的需求是持續不斷或者是持續上升的。

特別值得注意的是亞洲的增長，我們在那裏看到了大約世界一半的人口，而且那正以空前的基礎水準發展著。至少就未來十年而言，這種增長將繼續以每年兩位元數的速度增長。

黃金很少被消耗掉，因為它被認為太過昂貴。在較高黃金價格的影響下，廢料商會想盡一切辦法去回收黃金。但就白銀而言，回收活動本身的成本將會超過二手白銀的出售所得。不過，隨著銀價的進一步上漲，回收努力將會變得有利可圖，並且更多的白銀將被回收，可是，我們距離那一天的出現實際仍有很長一段距離。

投資需求

全球最大貴金屬交易（黃金和白銀）銀行—-滙豐確認了白銀作為貨幣金屬的地位正在獲得最強勁的動力，尤其在新興經濟體中。他們表示新興經濟體的宏觀經濟趨勢對黃金和白銀都是有利的。他們認為正在增長中的中國中產階級【現在超過了4億人口】是白銀作為抵禦快速上升通脹的對沖品需求的主要推動力。市值為全球最大的中國工商銀行也同意這一看法。單是今年的1月份中國工商銀行就向中國人民銷售了13噸【418,000盎司】實物銀，而去年一整年也才銷售了32.97噸【106萬盎司】。

我們看到在過去3年中，中國已經從白銀出口國轉變成了巨大的進口國。而且這僅僅是個開始！去年中國淨進口了3,110.42噸【1億盎司】白銀。

在通脹時期，中國人民購買白銀作為新的價值儲存的需求正在每年大幅的上漲。我們可以從2010年比2009年白銀進口量增加了4倍中獲知。

供應

雖然我們還沒有得到2010年白銀供應量的資料，但是我們認為其不會比2009年多10%【從上表中得知】。我們一旦得到了這一資訊，就會馬上告知大家。

隨著70%的白銀開採作為基金屬開採的意外收穫，現在存在著需求超過供應的風險。現在這些意外收穫的白銀資源正在大量的投入生產中。諸如Silver Wheaton這類純銀生產商正在越來越多，諸如Coeur d’Alene這些礦產商 – 生產50%黃金以及50%白銀，的確有客觀生產力上升的空間，但是不太可能會填補這一缺口。不過隨著投資和供應需求都再一次上升，供應將越來越難以滿足需求。

另外一個供應的困難是由於白銀極度依賴於開採，因此白銀的靈活性還欠缺。我們的確可以預計發達國家的廢舊銀供應會上升，其中基於珠寶中的獲利對個體來說還是相當有誘惑力的，但是我們並不認為2010年的增量會比2009年多10-20%。在新興世界中，這一觀念基本上是比較奇特的，因為那裏白銀和黃金對投資者來說都代表了金融保障。

如果發達國家很穩定，並且如果新興國家習慣了他們新發現的財富，那麼新興市場的投資者將可能不會像現在那麼的信任黃金和白銀了。我們認為【如果歷史對我們有參考作用的話】至少還需要花費25年的時間，讓新興世界的國家轉變態度。在此之前，新興世界國家的廢舊供應依然將處於低點。

白銀價格的預期

2011年，我們看到價格遠遠超過3,4年前所想像的。不過，世界也同樣面臨了從未想像的不穩定和動盪。貨幣衡量價值能力的日趨減弱也造成了白銀和黃金價格難以想像的上漲。事實上，白銀價格的特徵是其與黃金的走勢相關，金價上漲時，銀價漲幅更大，而金價跌時，銀價跌幅較小。

新回收白銀處

回收白銀，除了利昌、kitco、中銀外，從未聽過。不過，白銀短缺，已令引致愈來愈多廠商買不到足夠白銀，自然產生更多回收途徑，今日就看到一則小廣告，是大陸某廠商香港公司的廣告，上去網站看看，回收價目一清二楚，白銀每兩收$314，略嫌偏低，就算我要放都不會放給他們，不過，如果未來短缺情況繼續，或者惡化，不排除這類廠商會愈來愈多，且會調高回收價！不過最詭異的是，不知道他們收了白銀後如何運回大陸？唔通.....又派人用貨車.....？怕唔怕假海關？(笑) www.tfj.com.hk

銀弟歸位

白銀繼續創新高，搞到很多想入貨的人猶豫不決，有評論更謂白銀的工業用途只值$20美元/每安士，實在教人心寒！現價又是否過高呢？我可以幾肯定地說，不高！(如果你是看三五七年的話)

看白銀，用歷史價格、工業需求去分析，近二三十年或者揍效，不過，這種金屬並非只有二三十年交易歷史，而是最少有600年，所以分析白銀，用金銀比價才清楚。

過去三十多年，金銀比價的波幅巨大，1990年，1兩黃金可兌100兩白銀，1980年，大約是1兩黃金兌20兩白銀，十年間，差距達5倍。

不過，把歷史拉長一點，情況就完全不同了，在1890年以前的長達500年的時間裡，金銀比價大抵都在20以下，即1兩黃金可兌20兩白銀，若以現價1安士黃金$1470美元計，1安士白銀應值$74美元，為何在500年裡，白銀與黃金的比價會如此穩定，而近30年卻如此波動？

很簡單，因為白銀從前與黃金一樣擁有貨幣功能，不論在中國或是歐洲均是如此，期間兩個地區雖然曾出現過不同比價，如1500年(明朝)，在中國，1兩黃金兌8兩白銀，在歐洲卻可換13兩白銀，不過到明朝末年(崇禎時期)，兩地的金銀比價均大約都是1：13。

500年裡，金銀比價最低見過1：4，那是明朝初年(1400年左右)，國際貿易仍未盛行，古人仍未大量挖掘白銀。不過之後就很少再見此價了，在《紅樓夢》中，賈蓉說過，皇帝一年贈賈家100兩黃金，大約只是折合約1000兩白銀，曹雪芹描寫1：10的金銀比價，大抵都忠於歷史。

不過，20樓下的金銀比價，到了1890年左右就消失了，到今天的120年裡只出現過很少次，且絕少見20樓下！1890前後發生了甚麼事令穩定的金銀比價受到破壞？不就是現代金融系統的興起了，現代銀行法、準備金制度.......通通在這時期出現，到了1890年，金融系統基本建立，西方各主要專業財經媒體亦是出現於這時期，如《華爾街日報》成立於1889年。

今天，金融系統發生了重大問題，百年老號倒下，量貨寬鬆、超低息等引發通脹，貨幣危機亦步亦近，白銀價格飛升，或者就是它返回歷史角色的一個歷程。120年紛亂的金銀比價是時候結束了，「亨特兄弟價」早晚會成為歷史！

直至撰文時，金銀比價約1：36，離1：20尚遠，而且經過多年打壓，金銀比價分分鐘遠遠抵於1：20亦不出奇！何時會到達？我估計沒有那麼快，因為近兩個月白銀確實升得有點急速，就算要回到1：20的穩定關係，也不可能一步到位，所以估計黃金是時候追上來了！

分析白銀只單純講工業需求，而不考慮它的貨幣基因(雖然它的貨幣性遠不及黃金)，不考慮它在金融歷史上的角色，唉........我真是無話可說！

買實金既人有幾多？

黃金白銀破歷史高位，各大傳媒當然有報導，好似《東x日報》今日就用了半版講，更訪問了兩個投資者，其中一個笑到見牙唔見眼，話買金好賺過股票咁話！買乜金？咪現貨金囉！上面果個Chris更話會高位止賺，等低位再入，佢又話會長渣黃金對抗通賬喎！渣乜金？咪倫敦金囉！早前有網友擔心太多人買金，金價已見頂，我諗有排都未係(當然，所指係實金)！

買金銀對沖MPF

講起MPF，香港人個個把幾火！特別係當你認識左貨幣系統及金融體系本質之後，簡值覺得佢神憎鬼厭！每次諗起我就想鬧爆！

首先，MPF投資係跟國際評級構構做參考，金融海嘯，大家已清楚見到呢d評級機構真面目，咁點解而家仲要跟？積金局可唔可以解釋一下？其次，MPF有好多做數手法，唔單止係管理費高的問題，例如買了100%港股，根本就冇辨法控制到基金經理幾時入貨幾時出貨，亦無辨法控制到佢更改當中的組合，幾時更改？更改後各種股的比例？總之就係由佢武，好景就分多少俾你，唔好景就話蝕好多！

唔好話買金銀，淨係點解唔買樓收租？已經係一個好大疑問？驚推高香港樓價！？咁點解唔去外國買？外國好多退休基本都來香港買樓收租啦！

原因好簡單，講得難聽d，因為買樓收租，有交易紀錄，出貨入貨都好容易check到，亦冇可能成日換馬，唔通今日買左層樓，唔夠兩個月又沽出？到時俾人問起，點答？

其實，積金局員工都知自已事，早前係一篇文章中知道，原來佢地員工外出食飯，個個唔敢用積金局個名訂位，驚到時d野食俾人加料，去到咁既地步，已經會受到良心責備，不過我諗d員工都唔知發生乜事？仲以為自已做緊既野好有意義，只有幾個頂級阿頭知道當中底蘊！

小市民有心無力，冇辨法去改變政策，但我相信天理循環，如果你令到人地過唔到修尾果幾年，你自已都要因住修尾果幾年，果班苦害小市民既惡魔最終會得到歷史懲罰！

小市民唯一可以做就係買金銀對沖，因為MPF已經全部都係paper，一樣實物都冇，就算係買商品，都係以基金形式持有，同實物完全是兩回事，當好多人問我買幾多金銀？或者猶豫買唔買時？我經常都會答佢：因為你有MPF，已經買左好多paper，所以分散投資好重要，而數量可以用MPF做參考，就係每個月5%薪金，或者10%都可以，因為顧主所供的部份，亦會在你薪金中反映。

轉貼: 人言報 - 石林叔(節錄)+ 畢老林(節錄)

2011年4月4日

金與銀

石林

白銀首季表現驕人

打壓金銀價不成功

談到銀市不能不 說上周有令人關注的一幕，就是在3月份COMEX期銀合約交割最後限期的前一天，有290張合約相當於1.45百萬盎斯現貨白銀待交割。在現貨緊拙的今 天，有銀市牛方巴不得出現迫倉、推高銀價，以懲罰那些涉嫌操控銀市、作為當局代理的寡頭金銀錠銀行。然而，當天交割順利，迫倉沒有出現，期銀市場出現已一 段時間的「現貨升水」現象也慢慢有所改善。雖然銀市無出現迫倉性的急升，但說到底仍在上升，目前銀價又再攀臨至重要心理關口38元不遠。正如敝欄上期說， 有關當局及其代理打壓金銀價格的意圖在較長線來說是不會成功的。

說回金市，她們力圖壓制金價不要升逾1440元，至今仍是得逞，上周四金價 就是在此水平下沿又給打下來。但是我們應該看到，金價每次遭打壓每次的下跌幅度已愈來愈小，回揚的速度則愈來愈快。例如前周四金價創1447.7元歷史新 高即遭打壓，但金價只回落到1410元，與敝欄估計的1411元（並認為不致低於1406元）極為接近；上周四再遭打壓，金價只再回落到1412.5元， 惟隨即又反彈回揚。換言之，打壓金銀的效果愈來愈小了，牛方則慢慢進逼。

巫婆是她鬼又是她

為什麼打壓金銀價格的效果愈來愈小呢？說穿了就是有關當局又做巫婆又做鬼，表面上她們叫人對法定貨幣要有信心，通脹不是問題，金銀價隨時見頂，但實際上摧毀紙幣價值、實質推高商品價格的元兇正就是她們。

截至最近的3月23日，美國貨幣基礎增升至2.419萬億元的新高，該數字在去年底約為2萬億元，即今年首季內共增加逾4000億元。無怪乎該季美滙指數累跌了3.94％，上周末美國就業數據有所好轉，但美元仍弱，收市價繼續維持在三年支持線之下。

感謝一金甲蟲網誌主人對「石林叔」主要觀點的認同，惟石林叔推薦本報主筆畢老林上周二的文章，談及加息不等於利淡金市，請參閱之。

好彩無響JOE兄個朵, 不過只要係GOOGLE SEARCH「金甲蟲網誌」就會搵到依個BLOG.

好奇的讀者必定按圖索驥, 這就應該再吸引不少人來看

而愈多人愈好, 我們小市民, 講野唔洗就住就住, 唔似LEE + X

人多意見多, 促進資訊交流, 樂事也

2011年4月4日

畢老林

烏煙瘴氣投資能源　股神師徒因「金」失義？

著名「金甲蟲」Bill Bonner在4月1日投資通訊The Daily Reckoning中聲稱，「維基解密」不知從何處取得索科爾的私人記事錄，內載︰「我要走了。我真的受不了這老傢伙。是的，這個決定可能令我蒙受金錢上 的損失，但想到不用在奧馬哈多留一天，聽這個悶透頂的什麼「聖賢」（Sage）一大堆廢話，值得有餘。聖賢？他若早聽我的忠告，賣掉所有價值股買入黃金， 我們比現在富有多了。」

這則「記事」，出自索科爾還是Bill Bonner之手？老畢只知後者把「維基解密」拖落水，其他無法肯定，這番「心底話」，是否I Hate Tricky Dick一類開大人物玩笑之作，難以置評。然而，「金甲蟲」我手寫我心，借股神「師徒失義」嘲諷瞧不起黃金的畢非德，不足為怪；重要的是，讀後一般的令人 會心微笑！

遲下黃金白銀真係會走入平常百姓家

期待這一天來臨

股神唔買入黃金, 自有他的原因, 你估佢真係傻咩 哈哈

可能佢好似LEE + X咁, 成個金礦買了, 有待跟進股神的步伐

天下PAPER一樣黑，隊長唔使咁激心！

Paper有幾咁唔可靠？最近高盛日經窩輪開錯價事件就係一個好例子。發行商開錯輪價，當然要由佢地自已承擔損失，冇理由輸打贏要，投資者俾晒錢，先至單方面將隻輪停牌。

好似買樓咁，客人俾晒錢，簽晒合約，地產商見樓價急升就單方面取消合約，話自已開錯價。如果有地產商咁做，監管機構一定唔會袖手旁觀，打官司，客人贏面亦好大！ 不過，窩輪又唔同講法，好似今次咁，監管機構竟然由得高盛咁做，小投資者點嘈都冇用！所以前幾日，白銀戰隊隊長孫柏文就在電視上發火鬧監管機構同高盛，激氣到爭d爆粗。

點解高盛同監管機構會咁大膽？好簡單，因為窩輪買賣合約條文一早有晒後著，合約寫明，發行商有權咁做，唔使投資者同意。當然，小投資者有權同佢打官司，睇下法官點樣判，但有晒合約條文，對方仲要係大機構，一定有排搞，我覺得不如慳番d錢好過！ Paper就係咁，冇內在價值不特止，仲可以係上面寫乜都得，唔熟悉法律既小投資者當然好蝕抵，就算係稍為有經驗既投資者一樣會中招。

大莊家、大戶、大銀行、投資機構一早布下天羅地網，計算得好準確，小投資者想贏，好難囉！就算個天唔幫佢地，例如天災大跌市，佢地都仲有後著，大不了來個停市，或者好似半年前美國，一晚跌九百幾點，就話發生電腦故障，小投資者吹佢地唔脹！

實金實銀就唔同，冇評級，冇合約，成色唔夠，一驗就知，唔使爭駁。就算當年老美單方面玩停市，其他地方一樣照買賣，所以大莊家、大機構.....永遠唔會sell你投資實金實銀，因為交易雙方地位對等，冇灰色地帶俾佢地走位，小投資者權益亦有較大保障，呢d都係佢地唔願意見到既！