美股見頂了？

投資最怕摸頂入貨，近期美股屢創新高，部份相關股票，例如小弟有買的UDOW，變得很貴很貴，引起不少投資者疑慮。我們沒法百份百預測某種資產是否見頂，靠的是歷史給我們的提示，因為，雖然歷史不會百份百重複，但某些現象卻有相當的相似性。

看看下面三圖，一幅是1929年道指崩潰的走勢，另一是1989年日本股災走勢，還有一幅是近十年中國股市經歷兩次股市崩潰走勢。三個地方，三個時期，但股市崩塌前都出現月線走勢上的直升機式爬升。馬田形容這種上升叫Spike High，1929年美股崩潰後要到1955年才返回1929年高位，喚言之，如果1929年摸頂買入美股，26年後才返回家鄉。1989年摸頂買入日股，情況更糟，30年後的2019年仍未返回家鄉。中國股市，情況類同，2007年高位入貨，到2019仍在低位徘徊。

看看過去22年的道指走勢，雖然經歷了兩次股災，2000年到2003年的科網股爆破，以及2008年至2009年金融海嘯，很多人損手爛腳，但相對1929年美國及1989年日本大冧市，只是小巫見大巫，以月線圖長遠走勢而言，稱為調整(Correction)可能更有恰當。自從1929年以來，從月線走勢形狀看，美股並未見一個似樣的Spike High走勢。雖然凡事都有例外，但如果要落注，機會率計，美股未見頂肯定高於見頂。小弟投資之道是落注只站在機會較高一邊，雖然沒有十足十把握，但我們沒有理由機會較高一邊不站，反選低的一邊。美股未來會否有調整？一定會，但很大機會只是牛市頂峰前的一個調整或整固。害怕牛市見頂撤退不及變蟹嗎？何時牛市見頂？不用太神經緊張，月線圖是會很好參考，因為歷史經驗提示出，牛市見頂時的走勢是如何。

再看看下兩圖，從金融海嘯後計起，道指正以階梯式方式向上升，每升到一個階段就横行上落一段時間，突破後又横行上落，然後再突破，最近升到了新階段，突破了2017年至2018形成的上升軌道的上行阻力線。