1 Oct 2015大爆發（七）

2015.75大爆發，除了會對債市、股市產生巨大影響，極大可能亦是黄金走勢一個重要轉捩點。近數年，馬田不下數十次提及這個日子對黄金走勢的意義，頻密程度值得所有黄金投資者留意。不過，了解前有一點要注意，這只是他根據EMC走勢作出的預測，中間仍然存在變數，因為黄金走勢有時會與EMC背馳，出現完全相反的走勢，稱為Cycle Inversion。例如1977至1981年，黄金隨EMC上升，創出歷史高位，但2007至2011的EMC下跌，黄金卻沒有跟隨，反而升上1900美元高位(圖1)。

馬田認為這種逆轉走勢會延續至2015.75，創出一個低位，然後與EMC走勢匯合，從「逆轉」走向「一致」，這意味著從2015.75至2020.05，再到2024，黄金將會創出一個中期高位。如果預測實現，標誌著黄金走勢與EMC相同，如此，當EMC於2032升上這一波私人信心波的頂峰時，黄金會再出現一個主要高位……這個長期預測是馬田於2013年11月提出的，不過從語氣及用字，仍然不十分肯定。另外，撰文時，他同時指出黄金將要調整2﹣3年，以恢復牛市運行(圖2)，提出這個預測時，金價大約1300美元，今天，預測算是應驗了。

不過，以上不是馬田對2015.75大爆發後黄金走勢的最早預測。2009-2011年，他在獄中寫了兩篇長文。2009年的《Gold + $5000》中，已經指出2010-2011年，黄金將會短暫見頂，之後會下試支持位，然後以上升之勢步入2016年(圖3)。2011年3月發表的《How & When》說得更加清楚，時值金價約1400美元，他指出如果金價升越1500美元，代表黄金正在完成階段轉移Phase Transition，到2015.75很可能出現一個低位，往後才步入升軌(圖4)。

其後金價果然衝高，升越1500美元，同年9月升上1900美元高位，正式確認黄金正在完成階段轉移，走勢會向下，直至2015.75。當年小弟半信半疑，心想就算從1900美下調至2015.75，亦未必見1500樓下。不過，對於階段轉移，馬田不是百份百肯定何時完成，所以他除了看淡黄金走勢(直至2015.75)，同一篇文章中，提出另一個預測，金價可能於2015/16時見5000美元，甚至更誇張的12000美元。兩個預測各走極端，可以看到馬田自已也不是十分肯定黄金階段轉移將會何時完成？不確定黄金將於何時與EMC走勢走向一致？

今天的金價印證了黄金階段轉移仍在繼續，黄金走勢仍然與EMC相反，因為2015.75本來是EMC一個高點，黄金卻走向低位，短期內升越1900美元高位的機會差不多等於零。不過，這個逆轉走勢將會扭轉，起始點正是2015.75，且極大可能以金價上升展開。

馬田對於2015.75後金價轉跌為升，步入新升浪充滿信心。在很多篇文章，信心都非常堅定，其中提到，「當2015.75後人們面對更多世界驚嚇事件，就會開始質疑政府，真正黄金牛市極大機會會到來……」(圖6)，「在EMC下跌浪之中，我們將會看到黄金上升(指2015.75後)，因為更多政府將會違約，包括歐洲及美國的中央及地方政府。」(圖7)這個轉跌為升的轉捩點或許不會在2015.75後的兩三個月發生，但若果延後，將更有利金價，馬田甚至認為如果2015.75的低位延續至2016年初，上升動力更大(圖8)。

2015.75後，黄金會升到甚麼位呢？馬田認為最保守估計是2300美元，因為以購買力計算，2300只等於1980的850美元，最樂觀是升至5000美元，但他認為這個可能性有限，更要顧及政府可能再次禁止黄金買賣(圖9)。當然，這只是指美國，不一定發生在美國以外地區，到時可能像五六十年代，世界出現兩種金價。至於可能發生於2015.75至2016年初的下跌浪，他認為最差可以見890美元(另有文章認為可見630)，但這並不影響往後上升走勢(圖10)。

大家可能會問，2015.75後EMC明明是向下走，為何會是黄金扭轉背馳，向上爬升的轉捩點呢？又甚麼是黄金階段轉移？下篇解釋！