What is the mismanagement of Government？

小弟經常引述馬田大師的名句：Gold is the free hedge against the mismanagement of  the government？不過，對甚麼是「mismanagement of the government」一直未具體解釋過。問問你，What is the mismanagement of the government？我們又如何清楚知道政府正處於「管治失誤」(mismanagement)當中？

其中之一是失業率！當一個政府能為人民提供足夠的就業，我們大致上可以說這個政府的mismanagement較低。相反，失業率較高的國家，人民的不滿情緒多數上升，mismanagement就是較高了。

當人民不滿政府的情緒升溫，對政府的信任會持續下跌，購買政府債券的意慾亦告下跌，因為人民會認為政府不可靠！所以在歷史上，一段長時間內，若失業率上升，國債價格往往下跌，利率上升。

所以，當失業率上升，黃金購買力多數會同告上升。因為人民不信任政府，認為政府不能解決他們的生活，資金亦會撤離國債市場，改泊在貨幣(包括黃金)。

如果我們將黃金購買力與美國失業率作一歷史性比較，將得出一個有趣結果。看看上圖(黃金與美元購買力1792-2010)，當失業率攀到高峰，黃金購買力亦同告上升。例如1929-1933年經濟大蕭條期間，美國失業率升至15%-24%，黃金購買力亦升至歷史高位。八十年代被期(約1980-1984)，當國美失業率維持在7%-10%，黃金購買力亦升到歷史高位(不是指金價，是黃金相對物價的購買力)。

相反，當1999-2000年，美國失業率跌至4%-5%，黃金購買力亦跌至歷史低位(相對1980年而言)。大約1952-1972年，美國失業率徘徊在3.6%-5.6%，黃金購買力亦長期處於低位。2007年金融海嘯後，美國失業率直線上升至接近10%，金價連翻破頂，至失業率回落，才稍回調。

當然，很多人曾質疑美國失業率的真確性，但我相信就算當中有「手腳」，差距亦不會太過份(例如失業率是20%，政府卻說成是5%)。所以失業率對比金價仍有一定參考價值。因為失業率失映的正是mismanagement of government！當失業上升，持續時間愈長，人民對政府亦會慢慢失去信任，減持國債，國債價值亦會續漸下跌，依賴QE托著國債市場，長遠而言，如螳臂擋車！1951-1983年左右，美國失業率從低位上升，美債價格跌了接近90%。黃金升了23倍！(1980金價見850後，其實購買力繼續上升，至1982-1984年間才正式見頂)

以上失業率數據來自美國勞工部，可參考：

http://en.wikipedia.org/wiki/Unemployment_in_the_United_States

http://www.infoplease.com/ipa/A0104719.html