準備迎接希臘違約

134%──希臘最新一年期國債孳息率，即是說，如果此刻購買希臘債券，一年後有134%回報，只要希臘政府能如期還款，或者沒有強行要求債權人減債的話，但這個可能性甚低。

目前，這個孳息率只是希債價格大跌後所反映出來的息口，即是市場認為可接受的希債息率，不過希臘政府發行新一年期國債時，仍然不會用這個息口，但不用的話根本吸引到人買新債，因為投資者可於自由市場購買跌了價的希債，以獲得134%息率，換言之，希臘政府已失去發債能力。只是坐以待幣，希望能找到人幫手打救。

其實，小弟已於一年前與網友「聖誕快樂兄」討論過歐元問題，當時部份估計，今天亦應驗，如歐洲各國因為各自利益，在歐元及歐債問題上很難統一政策，結果會令問題更難搞：

http://gogoldjoe.blogspot.com/2010/05/blog-post_18.html

局勢發展至此，希臘違約已成定局，相信目前德法兩國正在相討的是如何收拾殘局？把影響力減到最低，可以預期一旦希債違約，將進一步推高其他歐豬的債息，令債價急跌，購買了這些債券的銀行流動性將會出問題，因為他們很多時都以國債做抵押品借錢，抵押品跌價，債權人就會要求增加抵押品，甚至拒絕這類抵押品，或者要求一個更高的息口才接受這些抵押品，換言之亦會同時扯高銀行之間的同業拆息。

長遠來說，黃金的地位將進一步提升，因為國債作為抵押品已經不再可靠，某些國家官員，如德國的財長已開聲要求借錢要用黃金做抵押，後來迅速被默克爾否認，因為她知道一旦要求以黃金做抵押，市場上就會迅速出現一個「黃金抵押借貸利率」，這樣就會令市場上的無抵押貸款及歐豬劣質國債息口進一步扯高，不過，就算她能控制國營機構及官員不提出黃金抵押的要求，亦阻止不了私人市場的這種要求，去年JP摩奸在市場上率先接納黃金抵押借貸，都不能不說沒有先見之明！

希債及歐債問題，最直接影響是增加息口上升的壓力，唯一能阻且利率火山的是政府，政府印鈔，短期內可舒緩息口上升壓力，但只是短期，長期來說，印鈔增加通賬壓力，最終只會更嚴重地扯高息口。債券市場全球規模最大，債價的下跌，令資金撤出債市，流入市場，後果不可想像！以美國為例，債市資金高達幾百萬億美元，就算各國政府印錢買債壓低息口，也要印幾十萬億，QE1,2,3,4.....簡直濕濕碎。

---------------------------------------------------------
PS：恆指終於跌穿半年低位，羅仔的併圖又威威了！根據他的併圖，底部在14000-15000點之間，將於2013年左右出現(有錯指正)，大家睇位了！XXXXD！

PS：市場盛傳阿爺大量買意大利國債，大家又覺得可能性大嗎？我覺得如果是用美元買，可能性不大，如對方接受用人民幣買，可能性極大！哈哈.....