馬田大師黃金循環第八集

林肯政府發行無債綠幣，放棄金銀本位，亦不跟隨歐洲列強大潮流，以國債作抵押向央行換取貨幣，在當年是一種非常大膽的嘗試。由提出到執行，美國國內曾有過激烈的辯論。

綠幣發行初期常受到民間抵制，以至當年的財政部長蔡斯(Salmon Chase)及史葛將軍(Winfield Scott)都要親自出馬宣傳綠幣。很多美國政界人士皆視林肯貨幣新政為一種臨時操施。所以，當內戰結束，林肯遇刺後，貨幣發行應何去何從？美國國內又展開了激烈爭辯。

《貨幣三門派》

由1865年至1900年美國確立金本位，各方勢力相互角力，長達三十年之久，這時期的史料紛陳，不容易找到脈絡，不過細心整理，大致可以分成三股勢力。

第一是綠幣支持者。他們以廣大農民為主，何解農民會支持綠幣？上一集已提過，林肯主政時曾大力扶助農業發展。不過更重要是綠幣與南北戰爭形成通賬，令物價上升，尤其是農產品，例如小麥，由1861年至1864年，價格上升了2倍有多。(詳情可參考羅家聰《勢事循環》P.130圖3.15)，貨幣變相貶值，農民財富增加，自然支持繼續發行綠幣。

第二是雙本位支持者，自立國後，美國一直實行金銀雙本位，即使綠幣時期，黃金、白銀仍為貨幣，任何人發挖到金銀，都可以拿到國家鑄幣廠鑄成金銀幣使用。1848年，加州淘金熱吸引大批民眾前往西部開發後，西部數個大州，如內華達州、科羅拉多州、猶他州等，相繼發現巨大銀礦，以農、工階層為主的淘銀者及礦主皆希望國家採用金銀雙本位制，令白銀成為貨幣。

第三是金本位支持者，以銀行家為首，因為當時全球黃金都控制在幾間大銀行及央行手中(詳情可參考《貨幣戰爭》第一章)。美國的黃金相對稀缺，南北戰爭初期，黃金儲備只得10萬安士左右，根據馬田大師《Gold $5000+》第6頁，到1869年，也不過值4百萬美元，折合約20萬安士。相比當時英國，實在是蚊與牛比！在美國實行金本位，銀行家就能控制美國貨幣供應。

三派又可分兩大勢力，雙本位及綠幣支持者可歸納為「多幣主義」，即讚成一國之內容許數種貨幣同時流通，就像美國立國初期一樣。而金本位支持者則屬單一貨幣主義，只支持黃金成為貨幣，抗拒白銀及綠幣。政府的支持成為三方成功與否的關鍵，在整整三十多年的時間裡，政府始終站在金本位一方。

可能有人可能會問，美國是民主社會，任何制度的確立不是某人說了就算，既然綠幣及白銀有廣泛支持者，政府怎可能一直漠視民意？

前幾集已有論及，美國立國之初，管治鬆弛，銀行家及商人勢力龐大，曾多次左右政府貨幣政策，直至林肯主政，才挽回政府威信。林肯死後，他們的勢力從新抬頭，不難想像！

1866年，林肯死後不足一年，國會就展開消滅綠幣的行動，首先將綠幣發行上限設定為4.5億。其後又通過《緊縮法案》(Contraction Act)，要求財政部用盡所有辨法，續步回收綠幣，兌換成金幣存入國庫。雖初期效果不顯著，但長時間持續進行，積少成多，無形中就是以黃金銷毀綠幣。

《黑色星期五》

三派的角力，因為「1869年黃金操控案」而白熱化，那就是馬田大師在《Gold $5000+》提過的1869年黑色星期五(Black Firday)。

林肯主政時期，美國主要以綠幣為貨幣，黃金與綠幣可自由兌換，但國際貿易卻以黃金計價。導致很多美國商人需要「套期保值」，例如美國牛皮商人，會先在國內用綠幣向農民收購牛皮，賣到國際市場，賺得黃金後兌成綠幣，再去收購牛皮。為怕黃金兌綠幣價格突然下跌，做成損失，他們會定期沽空期金，萬一金價下跌，亦可減少損失，導致期金市場長期累積巨大空倉。

以投機聞名的美國富商Jay Gould(上圖)看準了機會，決定動用大量資金吸納空倉，炒高金價，把期金沽家殺過遍甲不流。不過，當時美國國庫仍有約40萬安士黃金儲備，若政府出手干預，拋售黃金，計劃可能失敗。

於是Jay Gould進行賄賂，收買了眾多政府要員，其中包括格蘭總統(Ulysses Grant)的小叔Abel Corbin、財政部官員Daniel Butterfield等人，更透過游說，得到總統默許不干預金市，並將此事發佈傳媒。格蘭總統是武將一名，曾參與南北戰爭，對金融一無所知，結果任其擺佈，導致了現代金融史第一次黃金狂熱(Gold Fever)。

Gold Fever有多狂熱？根據John Steele Gordon《偉大的博奕》P.161記載，當時美國，從波士頓到舊金山，商人停止了所有商業活動，黃金交易幾乎成為國家唯一金融活動，黃金交易室裡每天都擠滿了狂熱的人群，在大大小小的城市裡，許多黃金價格指示器都因過份顫動而失靈。當年著名詩人斯特德曼形容，黃金價格每分鐘上升百份之一。短短數天，金價就從130元綠幣，扶搖直上升到162元。

根據馬田大師《Gold $5000+》P.6記，1869年9月24日，當金價升到每安士162.5元時，很多人走到銀行提取存放在銀行的金幣，想拿到金市放售。不過，林肯政府曾立法規定金幣面值與綠幣等值，很多銀行拒絕交出金幣，改以20元綠幣代替。結果引發暴動，憤怒群眾，衝入銀行，將銀行家拖到大街上吊死。

這裡要非常小心，所謂「規定金幣面值與綠幣等值」並非指綠幣與黃金掛勾，而只是「等值」，例如「20元綠幣 = 20面額金幣」，即是說，某人欠某人一個面值20元金幣，可以20元綠幣償還，這是政府為了賦予綠幣價值的方法。

那黃金與綠幣自由兌換又是怎麼一回事？眾所周知，黃金除了可以鑄成金幣，還是一種金屬原材料，當時林肯政府並沒有干預這個市場，所以市場上又產生了另一個自由浮動的黃金原材料價格，在這種情況下，很多人均以綠幣為支付工具，反而把金幣收藏起來，待黃金原材料價格上升，拿到市場上放售。

銀行看準了法律漏洞，拒絕存戶提取金幣。群眾以暴力對待銀行人員，在現在人眼中，固然不對，但當時美國管治鬆懈，民間慣以私鬥解決糾紛，西部牛仔電影中就常有比槍決鬥場面，民眾暴動不足為怪。

為平息暴亂，格蘭政府派出一支軍隊鎮壓群眾，死傷無數，之後更以「謊言」公開宣稱政府將出售總值4千萬美元黃金儲備，實際上政府只得4百萬，結果金價極速下滑，幾分鐘內由160跌到130美元，而Jay Gould等人早已離場，賺過盤滿砵滿。

黑色星期五詳細傷亡數字，就像六四事件一樣，至今仍是一個迷。由於事件是民主政制一大污點，很多書都沒有提及。事後國會召開聽證會追查真相，但關鍵人物，如總統夫人均以特權法拒絕出席，甚至Jay Gould亦沒有透露他從金市賺了多少錢？事件最後不了了知。

1869年黃金操控案成了美國貨幣制度的轉捩點，經過此事，社會上返回金本位的聲音迅速湧現，金本位派認為讓黃金與綠幣自由兌換是罪魁禍首，很多評論更指出，是民眾對綠幣失去信心，才導致此事。

例如1870年，法官Salmon P Chase就在一單債務糾紛中栽定林肯貨幣新政違憲，指出無債貨幣會導致貨幣貶值，只有金屬本位貨幣不會，國會無權將貨幣從「金屬轉向紙質」。

馬田大師批評這種反回金本位的論點，在《Gold $5000+》P.3認為「This is not true！」，民眾並沒有對綠幣失去信心，否則又怎會到銀行提取金幣到市場上出售，換取綠幣？重點是銀行違反了誠信！

黃金操控案後，格蘭政府名譽掃地，很多群眾都對政府失去了信心，認為政府是官商勾結。事實也是，當時美國貪污成風，與今日中國不相拍仲，很多國會議員都貪污受賄，1860年代未至1870年代初興建西部鐵路時期尤其嚴重，例如1872年的聯合太平洋鐵路貪污案，國會議員竟貪去一半建造費，舉國震驚！(詳情可參考孫立勇「美國西部開發與腐敗」)

所以，當時歐洲人普遍看不起美國人，認為美國是不文明及野蠻之地，在很多文學作品中都可以找到證據。當時紐約混亂不堪，人們隨地吐痰很普遍。還記得電影《鐵達尼號》中那個由Kathy Bates主演的美國富婆嗎？(上圖)，在船上，她處處受到歐洲淑女們的嘲笑及排擠，更以「暴發戶」稱之，都是現實的反映。

究竟Jay Gould操控黃金案背後有沒有刻意計劃，以打擊林肯綠幣，返回金本位？還是歷史自然發展？年代久遠，資料不全，不敢妄測！但套用馬田大師理論，當人民對政府失去信心會怎樣？

答案：信心走向黃金！1869年成為黃金購買力的低點，雖然這年出現了Gold Fever，但為期甚短，上幾集的黃金購買力圖是以平均值計，所以看不到任何蹤跡。1869年後，黃金展開一個新牛市，美國亦展開了一個反回金本位的歷程，過程如何？雙本位支持者與綠幣支持者又有何反抗？下集再續。