馬田大師黃金循環(第六集)

根據馬田大師第五集的圖，1934年黃金與美元購買力正式分道揚鑣，不過細心留意，會發現1861-1880年期間，黃金與美元的購買力同樣不尋常分開，黃金購買力下跌之餘，美元跌得更厲害──美元對黃金貶值！

這是一段不尋常而又非常重要的時期──林肯總統所做的一次驚世實驗，繞過私人銀行，授權國家財政部直接發行紙幣：美國政府券(United States Notes)，又名林肯綠幣(Greenback)。它對今後黃金走勢有重要參考價值，是每個金甲蟲必須認識的歷史。要了解林肯綠幣，先要了解美國貨幣發展，所以，這次要分兩集講！

林肯綠幣誕生於1861年，在它誕生前，美國一直是個多貨幣的國家，超過八千種貨幣同時在境內流通，以人權及自由立國的美國對貨幣發行採取放任政策，任何人，包括教堂、商店、公司、銀行等都可以發行自已的貨幣，像上圖就是Delaware Bridge Comp發行的1元鈔票。

這種系統就是馬田大師在《Gold $5000+》第6頁所稱的「Wildcat Banking」，這些發行機構很多都開在野貓比人還要多的偏遠小鎮，故被稱為野貓銀行，他們的鈔票有些號稱有抵押，有些沒有，政府沒有監管。

1792年實行《鑄幣法》，政府亦容許黃金、白銀流通，任何人都可將金塊或銀塊拿到政府鑄幣局，免費鑄造成金幣或銀幣使用，由於歐洲國家普遍使用黃金做交易，各國爭相儲存黃金，美國黃金稀缺，白銀流通更為廣泛，事實上，美國計價單位Dollar是由西班牙文Thaler一字演變而來，意思是白銀。當時只有銀幣稱為Dollar，金幣叫Eagles。(詳情用1792鑄幣法案網上search)。

另外，還有一種流通量最大，由The Bank of United States發行的銀行券( Bank Note)，它以黃金為抵押，大約每20元Bank Note相等於1安士黃金或15安士白銀。(所以從上圖可見早期沒有顯示黃金購買力，因為黃金使用量很少，不過當時紙幣與黃金掛勾，紙幣購買力等亦可被視為黃金購買力。)

不要以為Bank Note是國家發行的貨幣！The Bank of United States正是今天聯儲局的前身，徹頭徹尾是一間私人銀行，而非像「中國人民銀行」那樣由國家全權擁有。為何一間私人銀行膽敢以「United States」自稱？很簡單，因為當時的美國政府將貨幣發行權「外判」了！

貨幣發行是非常重要的權力，何解會像香港政府外判清潔那樣外判呢？美國立國之初，剛打完獨立戰爭，財力有限。當時歐洲列強普遍已實行私人中央銀行制，包括國力最強的英國，藉著英國的武力，全球的黃金供應都給大銀行控制。(詳情參考《貨幣戰爭》第一章)

所以，美國總統華盛頓幾經猶豫後，最終決定成立一間私人銀行發行紙幣，政府向這間銀行借貸，並支付利息。這銀行給外國銀行入股，以便得到大量外國貸款及資金發展國家。(詳情參考《貨幣戰爭》P38-39)。The Bank of United States由是誕生，羅富齊家族(Rothschild)成為大股東！不過既是外判，當然有合約限期，合約完畢，銀行就要申請續牌。

民主國家，政策不是總統說了算，為了這個外判問題，由1791到1861年的70年裡，美國政界展開了激烈辯論，反對得最厲害的是美國獨立憲章的起草人──傑弗遜總統。他認為貨幣發行權應屬於人民，所以美國《憲法》才授予國會發幣權，但並沒有授權國會將這個權力外判。

在70年裡，這間外判銀行經歷幾番生死，曾被幾位總統否決續牌申請，又多次因為政府及國會妥協而重新開張。期間，有七位總統被刺殺，包括泰勒、哈里森等，他們都有一共通點──反對外判貨幣發行權。

聽到這裡，很多人都有疑問，若政府不授權外判銀行發鈔，又不像今日中國那樣自行印鈔，政府要用錢，錢從何來？方法有二，一是稅收，二是發債，三是由國家鑄幣局鑄造金銀幣。不過經濟既已因為外判銀行發鈔而發展，而稅收、發債、鑄幣並非一時三刻能填補貨幣緊縮，加上當時美國的金銀稀缺。每當這間銀行續牌被否決，貨幣就急遽減少，令國家陷入通縮及衰退，當中最著名是1837年恐慌(Panic of 1837)。

對於恐慌，《貨幣戰爭》認為是國際銀行家為了報復續牌被否決，抽緊美國銀根所致。這有一定道理，不過從《貨幣戰爭》分析，看不到當時黃金的走勢，馬田大師的分析彌補了《貨幣戰爭》不足！

從上圖看到，1791年開始，黃金購買力一路向上升，直至1844-1850年左右見頂。在馬田大師眼中，這半世紀時期屬於弱勢政府，怎弱勢？

沒有整頓銀行業，令貨幣制度陷入一片混亂，此其一！當時，除了外判銀行已發行的Bank Note因有黃金做抵押而保住購買力外，其他機構發行的紙幣對黃金都大幅貶值，1安士黃金可兌換到$400-$1000美元不等。

當1832年，傑弗遜否決了外判銀行續牌後，他將銀行內的所有國家儲蓄轉到各地州銀行，但既然國家由開國一直對銀行實行放任政策，這些所謂的州銀行根本亦是野貓銀行一份子，得到政府資金後就胡亂放貸，結果做成了1837年恐慌，企業倒閉，銀行倒閉接踵而來，經濟陷入5年大衰退。馬田大師在文章中直指野貓銀行系統是1837年恐慌的元凶，這跟宋鴻兵看法有別。

保護經濟不力，保護總統一樣有心無力，外判銀行問題上，國家陷入紛爭，總統連連被刺殺，人民對政府又怎會有信心？如果連續幾任特首都無故被刺殺，你對香港政府又會有多大信心？

事實上，從很多歷史文獻都可以看到當時美國的管治非常差勁，當清朝政府以公帑資助幼童留學美國時，很多家長都認為美國是個野蠻之地，事實也是，當這批幼童第一次踏足美國，坐火車時就遇上特大劫案。(詳情看《大清留美幼童記》)

弱勢政府管治不力，而黃金又可自由兌換，那信心會如何走向？當然是向黃金傾斜了。人民信黃金多於信政府，以羅富齊家族為首的銀行家會如何做？黃金供應控制在他們手上，黃金升值對他們有利，他們落井下石，忙幫削弱人民對政府的信心。根據《貨幣戰爭》，當外判銀行續牌遭否決後，他們大量撤走所有貨幣資金，向美國政府追債，令貨幣流通劇減，大大加深了1837年恐慌。(看《貨幣戰爭》P43)

不過，當信心全向黃金傾斜，對政府的信心跌入谷底時，黃金購買力其實開始見頂。全球各地見黃金連連升值，觸發了現代金融史上第一次Gold Fever──淘金熱，當中以1848年美國加州發現黃金為代表。

美國國境內發現黃金，如果是現在中國政府，早已收歸國有，派一隊解放軍駐守了，但弱勢的美國政府竟任由全球各地的人湧到美國掘金。1849年，總統波爾克(James Knox Polk)更於國會報告中提及發現黃金的消息(內情不得而知)，結果火勢一發不可收拾，從1849-1853年間有10萬人湧到加州淘金，從1848年起計的15年內共有400萬人因為黃金湧到美國，當中包括了數萬名中國人(留意影片6:02)，這些人後來成為了香港人稱的金山阿伯。

當時美國人口才不過四五百萬，15年內因黃金而番了一倍，很多人因為淘金死於黃熱病及印第安人手上，但淘金熱沒有減退。三藩市原本只有人口35萬(跟沙田差不多)，一年內就有600艘載淘金者的船來到，這就是gold fever了！火熱程度難以想像，現在似嗎？(詳情請看《黃金誘惑》阮崇曉著，P86-89)，美國著名鄉村音樂Sutter’s Mill就是描述了當年淘金熱盛況(上影片)。

從這林肯綠幣發行前的一段歷史，看到甚麼？第一，以銀行家為首的利益集團並不一定站在政府一方，他們控制了世上黃金供應，權力比政府還大，必要時他們會運用手上的黃金攻擊政府，從中取利！所以幾百年來，他們甚麼都會賣，唯獨手中一定有實物黃金！只要他們手上有足夠黃金，將來亦有可能運用黃金維護自已財富，而不會理會世人財富是否蒸發，若因而引發動亂，那只是政府債任！

那些用粗口罵我們不懂炒金的人，你們說得對！我們根本不懂炒金，但我亦想告訴你，黃金不是用來短炒的。去年有新聞說，匯豐金庫給人偷去了多條黃金，摩根大通又在全球多處建立金庫，並且接受實金做抵押品，他們也像我們一樣是「傻仔」嗎？他們的投資渠道多的是，何解要儲實金？難道他們比你蠢？

第二，所謂金價，現時很多人會將50年前或70年前的美元計金價跟今日金價比，認為黃金升值比不上股票或物業。但他們根本不知200多年前，同時有幾百種以Dollar為單位的「美元」流通，這些美元現在已一文不值，而當時的金銀幣今日仍有市有價，零價值VS有價值，那要如何比較？

當了解了這些概念，對美國立國早期金融發展有一個基本認識，那就會更容易了解林肯綠幣的歷史，並對今後世界貨幣發展會有更多啟發！……續。