從差價看金價by Bosco

我認為，Spread %系金商對後市金價波動程度既預期。再加上，我認為Spread %既上升系預示金商對後市金價系看淡既，點解呢？

試想想如果你系金商，如果你預期後市金價可能跌，你又點會提升你既金買入價呢？但買出價就當然有幾貼市，就幾貼市啦，唔通有賺唔賺咩？所以，我地可以看到，系08年一直至09年中，spread %既升跌系同金價既升跌成反向既（圖2黃色部分）。

但spread %只能夠升到某個程度，你金商總不能有成15%既spread 吧？所以，去到某一spread %既Peak，金價亦應見底，呢個以系08年金底既情況（圖1）。Logic上講，可以理解成系金已經下跌好多，市場形成強大購買力啦。

但我地亦發現，自09年中開始，spread %既改變對金價既反向關係有所減少（其實仍然系有反向關係，但不太明顯）（圖2藍色部分）。

而現在Spread %再達高峰，我地可以有2個判斷：1）金價應該要有一個大調整，以反映spread %高位既預期2）或：spread %已經到了高位，但系呢段時間裡面，金價只系有輕微既調整，可以證明市底好強，而spread %既高位，可能顯示而家既金價已經是短期低位，後市將會很強。我只有2年Data，所以不能有肯定性既結論。