2015年12月14日 星期一

密切留意美國加息




全球靜待美國加息?後日揭曉!有些分析認為加息將導至強美元,不利金市、美股。超短期或許是,長遠而言,還要考慮債市左右資金流向。上周四看到一則新聞,新興市場來年須償還2620億美元的外幣債務,約等同2萬億港元。原來自從金融海嘯後,美元進入零息年代,美國想藉此鼓勵借貸,刺激經濟,誰知自身經濟乏力多年,借貸只刺激丁點兒,反而外國發行了大量美元債務(私人公司於市場上發債集資美元)。

看看下圖,2007年後,各地美元債務趨勢,歐洲不升反跌,拉丁美洲、中東都有增長,但幅度遠遠不及亞太新興市場。這種情況跟日本廿多年來的通常非常相似,詳情可以參考小弟2012年寫的多篇《日元跑到那裡去?》,日本政府以為低息會刺激借貨,從而達到刺激經濟的效果,多年來都不加息,但結果事與願違,日本借貸沒有投入到日本市場,反而走到其他地方。

今天美國,看來也正走向這條路,除了政府國債外,主要範疇的借貸,如房屋、金融、非金融類,仍然處於下跌浪。加息會帶來甚麼後果?馬田在這篇有講過,其中提到強美元將導至亞洲及中東地區債務爆發債務危機,因為由2007年開始,這些地區已發行了超過6萬億美元債務。

不過要留意,這主要是私人債務,跟歐洲債務危機以國債為主要問題有所不同。無可避免地,加息將加重這些債務的利息開支,導至資金流出債市,同時美國的私債亦岌岌可危,上周五,知名發行高息企業債的基金Third Avenue突然結業,另一隻信貸對沖基金Stone Lion Caption Partners亦暫停贖回,引發一場小型債務危機,令美股大跌300點,但相信這只是暫時性,長遠而言,債市出問題,或者會是美股、黄金的另一次趨勢大轉變,且拭目以待。

3 則留言:

mc 提到...

Joe
我個人覺得加唔到息,不過之後巿場點走就真係好難想像 :)

林祖 提到...

再唔加,美國啲靠食息嘅退休基金亦會唔掂!

臺灣人 提到...

你好,我個人淺見是原油價格如無法止跌回升的話,黃金這個大U型底將會持續一段很長的時日.