2011年7月19日 星期二

轉貼:人言報:信報研究部「金本位簡史」

2011年7月19日

信報研究部 投資遠見

金本位簡史

美國廢除金本位制已差不多40年,不過,自從1776年立國以來,聯邦政府大部分時間採用與貴金 屬(黃金及白銀)掛鈎的貨幣政策。2008年金融海嘯後,聯儲局利用寬鬆貨幣政策刺激經濟不但成效不彰,國債急升更令美國主權信貸評級有降級之虞,近期美 國不少重量級政經人士提出恢復金本位制,但金本位制真的是穩定經濟的靈丹妙藥?

去年11月11日G20於南韓召開環球金融及經濟會議之前3 天,世銀行長佐利克(Robert Zoellick)在《金融時報》撰文呼籲,各國應考慮建立以黃金作為通脹、通縮及貨幣參考指標的國際貨幣體系。佐利克的建議無異於重返金本位制 (gold standard)。總部在華盛頓的Peterson Institute for International Economics的Edwin Truman批評佐利克的提議沒有建設性兼不可行,Truman並取笑佐利克是活在歷史尤其是1980-92時代的人物。歐洲央行行長特里謝亦間接回應表 示,各國央行早前在瑞士巴塞爾會議並沒有商討金本位制,據他記憶,上次提出類似意見的是1980年代的美國財長貝克(James Baker)。

不 過,特里謝這次很快便聽見有人提到金本位制,著名雜誌《福布斯》總裁、1996及2000年兩度競逐共和黨總統候選人的商業大亨福布斯(Steve Forbes)今年5月初預測,美國將於5年內恢復金本位制,以改善日漸惡化的財政及貨幣失衡。他指出,在金本位制約束下,早年的樓市泡沫──寬鬆貨幣政 策的部分產品──便不致那麼嚴重,因為政府要想如現在這般過度借貸將「困難得多」,聯儲局也受到限制不能任意印鈔;總之,恢復金本位制將有助穩定美元,重 建外國投資者對美國政府債券的信心。

18日巴士巡遊

更高調鼓吹金本位制的行動接踵出現,6月13日,艾奧瓦茶 黨(The Iowa Tea Party)和美國原則行動(American Principles in Action,APIA,非牟利民間組織,理念為宣揚及維護美國服膺的普世價值原則,例如人人生而平等,生命、自由、幸福不容剝奪)聯合贊助的18日巴士 巡遊之旅啓程,駛經艾州多個城市宣揚金本位制,共和黨有意角逐2012年總統大選的6位最熱門人選亦參與巡遊,其中有前眾院議長金里奇(Newt Gingrich)、前新墨西哥州長Gary Johnson、前明尼蘇達州長Tim Pawlenty和前賓夕法尼州參議員Rick Santorum等,大會並安排金里奇和Santorum於7月2日在終點站Des Moines發表演說。

美國國會亦不時有提議恢復金本 位制,有國會智囊團之稱的Congressional Research Service的Craig K. Elwell,今年6月23日特地就美國宏觀經濟政策發表題為Brief History of the Gold Standard in the United States報告(CRS報告);Elwell表明對金本位制並沒有預設立場,報告只是陳述美國的貨幣系統歷程作為政策參考資料。

CRS 報告指出,美國早期採用金銀並行的雙金本位制(bimetallic standard),最早的《鑄幣法案》(Coinage Act of 1792)規定了面值1美元的銀幣純銀含量(重416 grains的銀幣含純銀371.25 grains),而黃金與白銀的兌換率法定為1比15。

黃金白銀輪番外流

就 在1792年鑄幣法案通過後沒有多久,國際銀價兌黃金即貶值至15.5比1,結果導致黃金外流,換取更多白銀回國使用,因而1792至1834年美國基本 以銀幣為主要流通貨幣。1834年,國會通過調高金銀兌換率至16比1(當時國際市場約為15.7比1),方法是減少金幣的純金含量,但這次雙金本位「滙 率」改制令原本10美元相當於3712.5 grains白銀的債務,在美國本土用較少黃金便足以償付,於是大量白銀流向國際市場以較低滙價兌換黃金回國使用,其後三藩市和澳洲陸續發現新金礦,黃金 供應大增令白銀更加「奇貨可居」,到1850年,金幣在美國成為主要貨幣,銀幣幾乎消失無蹤。1853年,政府修訂法案批准鑄造1美元以下的小額銀幣應 市。

美國在南北戰爭(1861年4月12日至1865年4月9日)之前並沒有法定鈔票,但市面卻流通包括政府票據和銀行本票(bank notes)等紙貨幣,最早期例如1812年對抗英國的「第二次獨立戰爭」(War of 1812),政府為了籌募戰爭經費發行有利息的票據,並承諾將來憑票兌換黃金或白銀;銀行則利用「硬幣」資產槓桿發行持有人可以兌換黃金或白銀的本票,不 過,部分銀行由於「商譽」問題,其發行的本票會以票面值折扣易手,事實上,銀行擠提(金或銀幣)亦時有發生。無論如何,政府票據和銀行本票的出現有若貨幣 雙金本位制。

然而,由於內戰造成的財政壓力,政府很快發覺無法兌現以黃金或白銀贖回票據的承諾,銀行亦不再以黃金或白銀兌換本票。1862 年,政府根據《法定貨幣法案》或《綠背法案》(Legal Tender Acts或Greenback Acts)首次發行鈔票,市民可以利用這些法定貨幣(fiat money)在市場購買黃金或白銀,但政府不會向鈔票持有人兌換黃金或白銀,變相取消了雙金本位制。

真正的金本位制

內 戰結束後,國會決定重新採用金本位制,經過1870年代連串辯論,聯邦政府在1878年通過為綠背設定約3.47億美元的發行上限,並釐定鈔票與金幣(不 包括銀幣)的兌換價;1900年,政府通過的《金本位法案》(Gold Standard Act)再次確定黃金的地位,CRS報告將1879至1933年名為美國歷史上唯一的真正金本位制(A true gold standard)年代。

19 世紀末,另一形式的紙幣——支票日漸通行全國,銀行只需存入少量現金於票據交換所(clearing agent)便可以簽發支票,而大多數支票交易都是在交換所收支互相沖銷,甚少涉及現金交易,而銀行內只會準備少量硬幣和鈔票以備客戶兌現,結果類似上世 紀的擠提時有發生(尤其是現金需求特別緊張的農作物收成季節),有些銀行更被擠提而致倒閉。有見及此,政府於1913年成立聯邦儲備局,取代票據交換所的 功能並負責調節貨幣供應。CRS報告強調,聯儲局的出現對金本位制無大影響,反而1930至1933年的銀行擠提浪潮使聯儲局也無法維持金融市場秩序。

羅 斯福總統1933年3月入主白宮後,政府即推行多項新措施,包括取消鈔票兌換黃金權利,並將黃金國有化,以每盎斯20.67美元官價收購全國黃金後,嚴禁 市民私藏黃金;羅斯福又運用1917年的《與敵通商法》(Trading With the Enemy Act of 1917)禁止銀行外滙交易或對外輸出黃金,同時將美元兌黃金大幅貶值40%,外國政府透過國際貿易只能以新的兌換價向美國政府換取黃金;其後羅斯福總統 又根據Thomas修訂案(Thomas Amendment)賦予的權力,下令聯儲局加印鈔票至30億美元,1934年1月,金價升上每盎斯35美元。黃金只限於政府與政府之間的官方交 易,CRS報告稱之為半金本位制(quasi-gold standard)的開始。

1944年,環球多國達成布列頓森林協議,外滙管制愈 來愈寬鬆,各國貨幣可以自由兌換,黃金的地位進一步受到限制,國際貿易主要兌換為美元交收,國基會(IMF)的成立就是協助各國維持本國貨幣兌美元的穩定 性,黃金已絕少用作國際貿易貨幣媒介。隨着國際貿易愈趨蓬勃以及各國經濟不同程度發展,貨幣危機經常發生,由於美元是穩定外滙市場(間接與黃金掛鈎)的主 角,愈來愈多美元流入國際市場,1968年3月,美國政府廢除了聯儲局以黃金儲備作為印鈔的限制;而部分國家透過貿易賺取大量美元,美國金庫有被兌換一空 的危機,聯邦政府迫得不明文禁止外國政府以美元兌換黃金。1972年12月,各國政府達成協議讓美元貶值,黃金官價由每盎斯35美元升至38美元,但美國 從未以這價錢買賣黃金;1973年2月,財政部同意金價再升值至42.22美元,美元至此其實已變成自由浮動貨幣。1976年10月,美國正式宣布一項早 已成為事實的法令:美元不能兌換黃金。

回復金本位的兩難

CRS報告回顧金本位制歷史指出,政府可以隨時利用行 政命令改變金本位的定義,例子有1834年的金銀兌換價,甚至強制沒收黃金,例如羅斯福1933年的「新政」,而事實證明金本位制亦難以抵禦戰爭及國際或 本土金融危機的衝擊。格林斯平於1981年9月(他當時是Townsend-Greenspan經濟顧問公司的合夥人,尚未被委任為聯儲局主席)在《華爾 街日報》回應市場有聲音要求恢復金本位制的文章指出,重新實行金本位制即時要面對定價難題,財政部不論將金價定得太高或太低(或者其後證明太高或太低), 都會造成一是大量黃金等着兌換美元,一是金庫被提空的隱憂。

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2011年7月19日

信報研究部 投資遠見

黃金不是錢?

據統計,截至2009年歷來合共開採了16萬噸黃金,而美國目前國債約14萬億美元,相當於全球黃金總值的1.8倍。聯儲局主席貝南奇7月13日出席國會金融服務聽證會遭共和黨議員Ron Paul質詢黃金問題。

Paul:貝南奇先生,金價今日升到1,580美元,而過去3年美元已貶值了差不多50%,我懷疑你每朝起牀有沒有關心過金價?

貝南奇:有,我有留心金價,但金價係反映一大堆東西,啲人過去幾年買金是為了預防所謂尾部風險(tail risk),即是潛在主要危機出現,近年環球動盪嚇怕人。

Paul:你認為黃金係唔錢?

(停頓)

貝南奇:唔算係錢,係貴金屬……

Paul:即使黃金當錢用已有6000年歷史?有人要推翻這經濟法則?

貝南奇:嗯,我意思係,即係——,你會不會話國庫票據係錢?道理一樣,它們是金融資產。

Paul:如果黃金唔係錢,為何中央銀行都揸金?

貝南奇:因為係一種儲備的,係一種——

Paul:何以他們不揸鑽石?

貝南奇:傳統嘛,長期傳統。

Paul提問時間結束。

貝 南奇與他的前任格林斯平有關黃金價值的觀點可算南轅北轍,格林斯平1999年5月20日在國會聽證會表示,法定貨幣在極端情況下有機會完全失去價值變得沒 有人要(例如1923年的德國馬克),但黃金則永遠為人接受。另外,格林斯平認為國庫票據是政府負債,而黃金則是資產。

看來福布斯、金里奇以至APIA等的言行即使沒有政治因素,但透過金本位強化美國經濟體系顯然是不切實際的期望。

58 則留言:

Joe 提到...

阿Paul真係好鬼寸!

curoious 提到...

新約聖經 啟示錄
6:5 揭開第三印的時候,我聽見第三個活物說:“你來!”我就觀看,見有一匹黑馬;騎在馬上的,手裡拿著天平。
6:6 我聽見在四活物中似乎有聲音說:“一錢銀子買一升麥子,一錢銀子買三升大麥,油和酒不可糟蹋。”

大風暴 提到...

黃金經過人類歷史6000年的洗禮, 它的地位無任何東西可以比得上.

匿名 提到...

"唯一能夠準確預測未來數週的金價價格只有 神能夠知道. 你問埋d咁低能問題, 我都幫唔到 你." 大風暴(Harry Chun) 2011年7月18日下午 11:16 立此為證

原貼http://gogoldjoe.blogspot.com/2011/07/blog-post_14.html#comments

大風暴 提到...

所以邊個話可以準確預測金價都係呃你既.

大風暴 提到...

有冇人知道美國金庫入面的黃金係咪真係被失蹤左?>

呢個傳聞係真定係假?

Cefull 提到...

Ben哥仔口才麻麻.

匿名 提到...

大風暴 提到...
經過我多年的分析, 白銀在這兩個月再創新高, 量度升幅會達到80美元.
2011年7月19日上午1:31
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大風暴 提到...
所以邊個話可以準確預測金價都係呃你既.
2011年7月19日下午9:59

風暴兄,可以講解一下嗎?

匿名 提到...

大風暴 提到...
既然joe兄會想將這裡的留言每一句說話成為未來引證今天的各種痕跡.
......
以此為證.絕不更改!
2011年7月18日下午10:58
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風暴兄,你係咪講真的?

mw204 提到...

I watched that video, that's funny to look on bernake's face!!!!!!

Gordon 提到...

GN,

A dead long article you may like.

The Head Of The World's Biggest Hedge Fund Sees "Economic Collapse" Due To Money Printing By Early 2013

http://www.newyorker.com/reporting/2011/07/25/110725fa_fact_cassidy?printable=true&currentPage=all

匿名 提到...

多謝黃兄去post up 呢份文章.

Marco

Generation Next 提到...

Thanks Gordon!

Wong Wai Leong 提到...

旨在SHARE :D
之前比較忙, 潛水一段時間。仲等緊JOE兄的第八集:D
JOE兄加油!

satan_wong 提到...

原來係黃兄既手筆...勁!!
尤其係pual同ben之間既對話..正!!

匿名 提到...

Joe兄,

因將去美国順道買些白銀,請問知不知美帝有否出境限制?謝謝・

Wong Wai Leong 提到...

撒旦兄見笑了, 我只是轉貼信報的文章而已, 那有才能去寫文HAHA.
自金價突破千6後, 愈來愈多中文文章說關於黃金的事了. 信報自己(不計其他人) 都在引述關於黃金的資料. 我也抱著只要能增進各位網友的見識, 也會轉貼一下, 但資料來來源可能只限於信報了(一笑)

Joe 提到...

美國買金銀,聽說徵稅甚重,不比香港便宜,少數當收藏,可以,多買宜三思,有否出境限制,記憶所及,應沒有!

Joe 提到...

昨晚有線華爾街亦有說,其中一位講者更錯漏百出,竟說美國是80年代脫雜金本位,好在有羅仔坐陣,講番兩句好野!

Cefull 提到...

不是說猶他州的黃金買賣不徵稅的嗎?

kidthief 提到...

Silver Update: Caught in the act, “The Comex is a completely and utterly corrupt market.”

Once again, there was stunningly blatant paper manipulation in the silver market on Tuesday. 250 million paper ounces of silver – $10 Billion dollars worth – was sold into the market in one minute. As our friend Brother John disects the crime he notes, “The Comex is a completely and utterly corrupt market.”

10 billion equal the world mining production of silver per year!

http://youtu.be/Y--jCrDOSjk

匿名 提到...

謝謝JOE兄美國金銀資料
ST

匿名 提到...

今日信報羅耕:金價仍未見泡沫.

匿名 提到...

To: kidthief
琴晚都睇到,COMEX係一分鐘內將大量陰司紙拋向市場抑壓銀價,美國係最講求反壟斷既國家,但偏偏最壟斷既係美國。

Cefull 提到...

comex 真係計窮, 拋100億才壓了usd1/oz, 1天之後又打回原形. 再升多少少睇佢又有咩板斧...

大風暴 提到...

銀行家有很多錢壓銀價架, 他們有無限的彈藥.
唯有買實貨才能避過銀行家的打壓

Cefull 提到...

大風暴兄,
上次你寫左半截銀行家點樣對付金價飛升, 令人耳目一新. 不如你寫埋下半截先啦.

匿名 提到...

有2樣野想問問大家:
1. 有無網頁有世界各國多年money supply既data?
2. 以1兩/1oz裝計,銀既溢價由低至高係咪kitco自家銀 -> 利昌銀 -> kitco賣其他機構生產既銀?

大風暴 提到...

你所講手續費的次序正確

大風暴 提到...

銀行家, 背後的目的是要推升金價至等同它們所發行貨幣的總量.
跟住就會轉用新貨幣去取低原有的貨幣.

例如在美國, 美元這種貨幣在世界的影響力不斷下降. 銀行家不能再倚靠加大美元發行量去奪取利益.

匿名 提到...

大風暴提到...
銀行家有很多錢壓銀價架, 他們有無限的彈 藥.
唯有買實貨才能避過銀行家的打壓
2011年7月21日下午6:19

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大風暴提到...
大家不應盲目將方向指向黃金白銀最後勝利, 有些人主觀地認為這個世界會由這班人的主 觀願望的方向走, 但世界事情會不斷轉變, 你 們所希望發生的事情可能已經不可能實現. 在此帶出要時時用另一角度去想一想, 或者將 思路轉去黃金白銀幾時會大跌/或被人不再重 視!!
2011年6月27日下午10:47
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風暴兄,可以講解一下嗎?

崇拜大風暴上

satan_wong 提到...

呢幾日既金價同銀價,明顯比人打壓緊..但好似無咩威力甘..

匿名 提到...

五毛大風暴係空心佬棺,佢從來都無答人問題,唔諉答就轉話題,跟指數蟹一樣,很令人懷疑是人格分裂另一個性的同一個人。

Gordon 提到...

Really! I love the crush on gold & silver. G to 1200 and S to 25 are really great news for me, hohoho. But i read the bad article from news that gold is going to 1700 at the end of this yr. 令我感到—打波先嚟落雨,唔通個天都唔鍾意我?

匿名 提到...

最近台灣一個關注金銀投資既BLOG,其BLOG主發佈佢對重返金本位既睇法,佢認為全世界要求重返金本位正中BANKSTERS既詭計,簡單而言,當美元崩潰而重返金本位時,BANKSTERS可以名正言順地要求債仔以黃金償還債務,再一次搜刮民眾既財富,為免再被剪羊毛,BLOG主認為千萬不要重返金本位,應保持黃金自由交易。

Gordon 提到...

My personal view is index crab in higher classic. At least, he keeps saying that he has some friends are rich 2 bag & bankers and his comments in same ways. I think index crab that his heart would been hurted when he read your message regarding of the comparsion.

kidthief 提到...

最近台灣一個關注金銀投資既BLOG,其BLOG主發佈佢對重返金本位既睇法,佢認為全世界要求重返金本位正中BANKSTERS既詭計,簡單而言,當美元崩潰而重返金本位時,BANKSTERS可以名正言順地要求債仔以黃金償還債務,再一次搜刮民眾既財富,為免再被剪羊毛,BLOG主認為千萬不要重返金本位,應保持黃金自由交易。

MA也是這樣說的...

Gordon 提到...

first class, no debt and you are rich enough to buy G & S.
Second class, you selected bankrupt if they push you to wall too, but you still hold some solids in your digged hole.if they can announce to default the monetary system, why not you?
The lower class, they holds many paper only which it is called currency since the monetary system was defaulted after they were declared the bankrupt.

Joe 提到...

回Kidthief,重返金本位,的確會形成你所說的情況,1869-1900年重返金本過程就形成了一次長達30年的通縮,稱long depression(長衰退),被剪羊毛者是大量欠債的人,沒欠債不受影響,可惜當下大部份人都有負債(包括政府)。為避債務違約,又要大印銀紙,此會形成通賬,在黃金可自由買賣下,資金為保購買力會流入金市,進一步推低貨幣購買力。此亦是剪羊毛一種!

店又死,橫又死,不返金本位也要死!暫時未諗到可以點?

jerry 提到...

唔駛自由市場, 自然有black market

Joe 提到...

馬田大師反對返回金本位,不是因為黃金作為貨幣有問題,而是握有黃金的人有問題,所以馬克思的階級鬥爭理論再一次證明有效,有看過馬田大師文章中馬克思舉起勝利手勢嗎?現行民主制度及法律並沒有有效控制握有黃金的人,需要再改革!這一點,大家要搞清楚!

匿名 提到...

~呢度有隻dog 叫 GN aka ban 我 鴉 笨 唔知有冇前者同後者一樣 做事太出位只顯你係一隻dog明燈~

匿名 提到...

J兄日日唱世界末日concept~悶唔悶d呀~
J兄如果一味唱世界末日~只會比人睇到你既別有用心~有冇睇TVx 大xx~你一定有去書展~勁多2012/世界末日concept既書~我打死都要信下年有人炒賣UFO外星人恐慌concept~

店又死,橫又死,買左咩也要死!
係囉又要唱世界末日叫人活在黑暗買金銀~又自己買樓成一頭家日日 high high~
我投資~你係迫住結婚先買~我又睇中油水~你都唔弱~買金銀助高通脹+低息供款~睇中從中抽減低成本油水及減弱同輩對你既要脅哈哈~


暫時未諗到可以點回答?我就知你下一步想點!~

匿名 提到...

我冇講錯~買金銀可以減弱同輩對你既要脅~打交的話~冇scissors~rock定paper? 仲唔閃去掃貨?

Joe 提到...

J兄日日唱世界末日concept~悶唔悶d呀~
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看著金價繼續在高位附近就不覺悶了!反而股市悶到噁茄!掃貨?這裡好多人一早掃了,何用再掃!只是keep住買。

匿名 提到...

升市先出現...跌市忙著補倉定比人斬倉呀?

kidthief 提到...

回joe, 唔係我講係一位匿名講的

但我想問通縮有咩問題?
債務 (政府/嗰人) 可以違約, bank run, 銀行爆
最後新公仔紙or金/銀做錢

Joe 提到...

之前有講過,通縮會令資產價格下跌,造成資不抵債情況,關鍵在債務。沒有債務,物價愈來愈便宜,大家happy,有了債務則大不同。

違約當然不會天跌下來,亦非世界末日,歷史上有不少例子,如阿根廷國債違約。但違了約後,利率就不能再跟違約前,例如你借錢給指數兄,利率5%,指數兄違約不還,下次再借給他,你會再收5%嗎?

當然不可能,除非以後都不需借錢,否則違約會大幅扯高息口,增加借貸成本,造成廣泛的融資困難,當今靠債務維持的生活水準亦要下降。

Joe 提到...

債務市場可分國家級及私人級,相互會有影響,中間亦存在不少衍生市場,如CDS,其實是對賭某國或某企業的違約,例如你借錢給指數兄,又怕指數兄不還,於是向某公司購買一份指數兄違約CDS,萬一他不還,那公司賠錢給你。這是正常行為,但CDS市場並沒監管,其中一個大玩家是JP,他除了賣CDS給你,同時又賣出很多指數兄違約CDS,與其他人對賭指數兄會否違約。

CDS只是其中一種,還有很多,所以違約帶出的問題不獨是欠債者不還錢,還會影響整個巨大的衍生市場,這殺傷力才大!

大風暴 提到...

你們沒有這個水平去理解我意思,不要推卸自己的問題

大風暴 提到...

未來會有很多黑天鵝事件去影響金價.不論是升是跌.唔係你地所期望發生的結局一定會出現

Generation Next 提到...

~呢度有隻dog 叫GN aka ban 我鴉笨唔知 有冇前者同後者......
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咦,沙士狗講人話喎。吠定先同租兄喊話, 驚又俾人吋到啞呀。 哈哈。

識驚,有改善啊, 俾的掌聲自己, 原來你都可以進步㗎。俾心機響到學多的野呀。
呢度大多數网友都係金銀甲, 最最最出位係你啦。

唔駛等升市先泥架, 跌果陣泥講兩句嘛。泥吹埋你隻沙士故仔喇, 唔係咁快冇貨賣下話?

匿名 提到...

大風暴提到... 你們沒有這個水平去理解我意思,不要推卸自 己的問題 2011年7月22日下午
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風暴兄,我沒那水平,但在這裡有誰有水平去理解你的意思啊? 只有Joe兄嗎?可以講講還有其他高人嗎?

崇拜大風暴上

kidthief 提到...

RE: Joe, i think once people default on loans or go bankrupt, its hard to even borrow money. Deflation, money is king??? why would people even lend out money? Many people might suffer in the surface, but more should benefit?

匿名 提到...

To:kidthief

Another good article by Joe regarding of default and deflation for your reference.

The key point is deleverage and the butterfly effect. I think that China Gov is doing this for reducing the size of the boom of debet from 地方政府, therefore, the cetral bank keeps 收緊銀根. But we see that many middle or small scale bussiness are declared the bankrupt. The fact is happening similar as Joe's prediction.

http://gogoldjoe.blogspot.com/2011/05/aquarius.html

Gordon

kidthief 提到...

Hey Gordon,

The situation in China, banks are still lending at cheap rate to only government/semi government entities. These entities, are by far unprofitable, the loans were most likely non business in nature. Bank view them as safer bet, government could simply reverse or lighten up the problem with SME. They get loans at 2x-3x%, while others get loans in single digit percentage. By making it more fair, won't there be less or no problem?

Lisa 提到...

大家都為咗賺錢-->投資-->保值, 都唔知有乜好吵的呢 ?
唔同意Joe的方法, 可以用自己方法, 吵鬧唔會幫你賺到錢, 慳返口氣好過 !

匿名 提到...

Hеy thеre just wanted to givе уou a quick heаԁs up
and let уou know a few of the pictuгеѕ аren't loading properly. I'm not sure ωhy
but I thinκ its a linκing issuе. I've tried it in two different browsers and both show the same results.
my web page - reviews of prosper.com 2011