2011年3月7日 星期一

投資白銀必讀一:銀市風雲之孖寶兄弟




在168論壇,當講到白銀時,常常聽到「亨特兄弟價」,那是白銀歷史最高價($50/安士)(暫時來說),投資白銀,如果不認識亨特兄弟(Hunt Brothers),就像投資股市不認識巴菲特一樣!
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關於亨特兄弟的「銀市事跡」,網上很多,時下評論以褒為主,認為他們想透過屯積白銀以隴斷及操控市場,最終敵不過市場力量破產是自食其果!1980年,當銀價被亨特兄弟大幅炒高時,珠寶商Tiffany就於《紐約時報》刊登廣告罵他們是「unconscoinable」(毫無良知)!
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----------石油起家-------------
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亨特兄弟曾是美國首富,靠在利比亞開發石油起家,家族第一桶金則是靠賭博而來,亨特兄弟父親是著名賭神,族人喜歡賭博,發了跡後,常玩賽馬,有自已馬場。後來,利比亞石油業務給卡達菲政府收歸國有,才轉投商品市場,玩起白銀來!
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白銀曾是美國貨幣之一,可兌換白銀的「白銀券」(Silver Certificate)曾經與美元一起流通,但為了達成美元(美聯儲券)獨大,白銀後來被擠出貨幣體系外,手段包括政府宣布停止白銀券兌換,而最重要一步是分階段向工業界拋售美國的白銀儲備(約60億安士),打壓白銀價格,令礦商維持不了生產成本而減少採掘,到了1970年代時,美國白銀儲備已所剩無幾。再之後又將白銀期貨化,通過拋售期銀合約,誘使投資者改以現金結算取代實貨交收,控制白銀價格。(宋鴻兵《貨幣戰爭》之解釋 / P.206-210)
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所以,到了1970年代,實物白銀數量已經遠遠低於白銀期貨數量,市面上常常出現實貨供不應求情況,愛投機的亨特兄弟很快就看到了機會, 決定透過屯積實物白銀及白銀期貨沽盤,進而壟斷白銀供應!
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白銀與黃金曾是貨幣,雖然他們不如房產或機器會產生收益,但物理隱定,不會折舊,所以亦是非常優良的抵押品,例如摩根大通上個月就剛宣布,接受黃金為抵押品。
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變成抵押品,就會產生借賃利率(即是將黃金或白銀借出去的利率),利率會互相影響,所以金銀借賃利率同時會影響市場的所有借貸利率,由於資產價格很受利率高低影響,例如如果明天香港加息,那房價就會立即下跌!簡單來講,看似無甚重要的金價與銀價,其實同時會影響全球所有資產價格。(說來詭異,沒有利息的黃金白銀竟會影響全球利率走勢,進而影響資產價格,可惜沒有多少人看得出!此點較復雜,將來有機會再詳論)
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---------壟斷白銀--------------
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所以,誰能壟斷白銀供應,誰就可壟斷白銀借賃利率,影響資產價格!究竟亨特兄弟想壟斷白銀供應,是膽大到想操縱全球金融市場與資產價格?還是純粹想透過炒賣白銀而大賺一筆?目前仍沒有足夠的資料,很難確定!
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那究竟為何不選黃金而選白銀?這不難理解,黃金價格遠高於白銀,且市場規模亦大許多,根據Bosco兄早前資料,目前整個銀市規模不過區區130億美金,比某些大型上市公司還要小,所以,稍有足夠資金,要壟斷白銀供應比壟斷黃金輕易許多。
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在亨特兄弟時代,情況亦一樣,1973年,亨特兄弟開始買入白銀時,白銀每安士才$2.9美元。但作為投機老手的亨特兄弟,完全看出了這個價格是因為有人大舉拋售期貨合約所致,而拋售者本身並沒有足夠實物白銀作支持,所以從1974年至1978年的四年間,他們沒有因為銀價下跌而退縮,反而趁著銀價低企而密密吸納大量實物白銀與期銀合約。
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銀市大戰於1979年初展開,亨特兄弟不跟隨傳統以現金結算期銀,而是拿著期銀合約,堅持要以實物交割,單是一個秋季,他們就要求提取4000萬安士白銀,期貨市場的實物白銀很快就被掏空,很多小投資者察覺後亦加入戰團,買下合約要求提取實銀,銀價於一年內被炒高,從每士$6升到$19美元,到1980年更升到$30美元。
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----------買賣對決----------------
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不過,以期貨商為首的期銀沽家也不是省油的燈,開始部署反擊,大舉拋售期貨合約以壓低銀價。而亨特兄弟方面亦不甘示弱,你沽就我買,繼續要求提取實物,銀價在升升跌跌中,不斷推升到1980年初的每安士$50美元,從亨特兄弟進入白銀市場計起,於7年間銀價足足升了17倍。
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到了1980年頭,成為大戰的轉捩點,單是其中一間沽家,美國安格公司(Engelhard),就需向亨特家族交付1900萬安士白銀,如果沽家交付不出實銀,就只得三種選擇,1/整個期銀市場因違約而崩塌;2/與亨特兄弟商討賠錢了事;3/在市場吸納白銀交付給亨特兄弟。無論那一種,亨特兄弟都將會大獲全勝。
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不過,亨特兄弟並沒有成功,1980年,紐約期貨交易所(COMEX)作出了歷史性的舉動,其中有兩項對亨特兄弟做成致命打擊。1/將買入期貨的保證金提高6倍,2/期銀只准賣出,不准買入。
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政策一出,兩日內,期銀價格從$50美元下跌到$30美元,之後進一步下跌1980年3月的$20美元以下。而最致命的是,原來亨特兄弟並沒有足夠彈藥,大部份資金更是靠借貸而來,亨特兄弟有負債!其中包括以期貨合約作抵押,向Bache公司借錢!
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結果,短時間內,亨特兄弟就四面楚歌。一方面被追加期貨保證金,另一方面又因抵押品價格下跌,被追收差價。亨特兄弟曾努力於市場上籌錢頑抗,但最後都因為交不出保證金,而被Bache公司沒收抵押品(期貨合約),且將抵押品拋售,進一步推低銀價。
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亨特兄弟最後以破產收場,但由於他們曾大量舉債,單在1980年2月及3月間就借了13億美元投入銀市,加上手上還有大量白銀期貨,若真是切底破產,會牽連甚廣,其時有站在亨特兄弟同一陣線的瑞士商人就吞槍自殺,所以最終政府也出手,借錢給亨特兄弟度過難關,但亨特兄弟亦從此退出了主要投資市場。
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-------------股神接力?-----------------
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亨特兄弟後,白銀市場從始由期貨交易所把持,通過拋售期貨合約,價格長期被壓,展開長達20年的大熊市。由亨特兄弟至今,白銀市場的資金規模都沒有擴展過,白銀更因被引導到工業用途而慢慢消失貽盡,不過像黃金一樣,隱定的物理性質,及在它身上留下的貨幣基因,只要具有金融智慧的人都會知道他的價值所在。操控了黃金與白銀,基本上等於操控整個金融市場,操控了地球資源的定價權,否則人類都不會稱一切跟金錢有關的活動做「金」融!
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曾經是美國首富的股神巴菲特或者發著與亨特兄弟一樣的夢?1999年,當銀價跌到最低時,他就曾大舉進攻銀市,購入了1.3億安士的白銀合約,但不知何故,幾年後,在沒有任何利潤下決定沽售白銀,當中發生了甚麼事?至今仍是一個迷,但以股神的智慧,他應當知道白銀是一處禁地,因為白銀可作為貨幣,可挑戰美元地位,若然想模仿亨特兄弟,隨時亦會步上亨特兄弟後塵!
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亨特兄弟的銀市大戰對今後白銀市場有何影響?是否警告我們不要妄想透過提取實物而沖擊銀市?抑或是另有啟示?..........下回分解!
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(以上資料是根據小弟所知資料撰寫,如有資料出入,歡迎指正!)

40 則留言:

kidthief 提到...

very good article, very informative
thanks alot

Bosco 提到...

Joe兄,好文!

一點,Buffet應該系1997年,Zerohedge有一篇文有個當年親歷其境既人有講過:
http://www.zerohedge.com/article/deep-walkthru-silver-manipulation-redux

我唔想Sound Like A Broken Record,但我覺得今次系無一個Hunt Brothers,看看US Mint頭2個月賣左10M Oz既銀鷹洋。買得銀鷹洋,好明顯系Retail客為主(大戶一定系買100Oz至1000Oz銀條,唔系既話,D錢好難使得曬)。但2個月賣10MOz就代表1年可以賣60MOz,已經系全球一年銀產量既1/12!如果計埋
-Canadian Mint:09年賣左9.7M 1Oz銀楓葉,11年起碼11M以上
-Austria Mint:09年賣左8M 1Oz銀樂團,11年起碼10M以上
-大陸:2011年3M熊貓1Oz幣
未計UK Royal Mint Britiania,Perth Mint Kook Koala Lunar Series,Mexico Libertad同其他非官方Legal Tender既Silver Rounds等等,呢到系單計1Oz既官方銀幣,就一年會用去85M以上既銀,亦即相等於~12%全球銀產量。呢個就系X-Factor,系Retail既覺醒。

其它Retail Format,如利昌咁樣既銀條,大戶要買既大銀磚,D有實物既銀ETF,拒地要既數一定比呢D咁既retail散客更厲害。咁D工業用家點算?

所以今次有無Hunt Brother一類既人都無咩分別(所以唔需要對WB Group既真假咁在意),只系有既話,就加速左成件事者。

Joe 提到...

謝bosco兄資料,今次趕快先寫起白銀風雲,是見近日愈來愈多人買銀,有必要盡快等佢地知道自已所處的位置,否則白銀出現大波動,驚好多人心臟病發!

Bosco 提到...

無錯,Joe兄用心良苦。大牛市都可以嚇死人!一定有個大調整浪Shake Out D Weak Hands.

Joe 提到...

兩年前經歷過從$21跌到落$10,當時係舊討論區,我都唔敢寫太多野!

大風暴 提到...

請問亨特銀磚在那裡有得買?

kidthief 提到...

hunt silver bar
我都想要

kidthief 提到...

http://www.silvermonthly.com/182/bunker-hunts-attraction-silver-history-cornering-silver-market/
its in english but i think its good info

匿名 提到...

Joe, you think there is a big correction coming for the silver price? how would you expected the correction would be? like that 2 years ago? drop more than 50%? (i think i would use most of my savings at the time if it drops more than 20%, can't wait till the last :))

匿名 提到...

再次要多謝Joe兄, 用心用時間, 寫篇好文俾我呢d幼虫

期待續文
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金電視

Joe 提到...

根據當下的局勢,機會不大!下跌20%機會也不大,下一章會講當下形勢跟亨特當年有何分別!但銀市會是未來貨幣戰的第一大戰場,波動在所難免!

匿名 提到...

銀市只係前奏, 或者係橋頭堡, 真正堡壘係黃金. 動搖黃金所需資本大好多, 而且歐美澳名義上握有兩萬多噸黃金可以拋出. 但一旦動搖到黃金, 建築在上面既628萬億債券及衍生工具就會崩塌, 肯定JPM甚至美政府都頂唔住. 現在已有人懷疑到底美聯儲及IMF有沒有號稱擁有的黃金.

閒人

Joe 提到...

回閒人兄,這2萬多頓是最後家底,應不會拋售,因為以現價計,中國動用部份美元儲備已可全部吞晒!

Bosco 提到...

2萬幾噸黃金如果拒地真系拋,其他國家一定幫拒接曬拒。
20000噸X1000公斤X32.5OzX1450=9425億美元

剛剛好,中國手上既11000萬美債可以買曬!

唔會啦,你估拒地真系傻既咩。

匿名 提到...

所以佢地反而主動提出用世界元 SDR, 以黃金部份backup, 取代各主權貨幣. 結果因央行儲備夠多, 世界經濟仍然係佢地玩哂. 不過, 我都懷疑到底佢地收唔收得番借左出去既黃金 XDD.

閒人

Joe 提到...

Sorry,我所指的第一大戰場是指白銀會成為第一個戰場,並非指白銀是最大戰場!

匿名 提到...

回Bosco兄:
一野買起就唔係而家個價啦. 果二萬億美元分分鐘只夠買兩三千噸咋. 歐美都唔會咁拋, 因為美國66年已經領過一次野. 所以用期貨市場, 以黃金消費需求大升為由, 透過表面上的商業零售公司用期貨合約提實貨. 呢種做法需要時間.

閒人

匿名 提到...

用期貨提金既最大好處係可以測試到底係咪鱷魚頭老襯底. 反正唔係借錢炒, 而係慢慢吸乾實貨.

閒人

yinocky 提到...

「世界元」的構思為時尚早,一個歐元所帶來的問題還未完全解決,世界不同經濟體仍存在很大落差,故統一貨幣的構想還是漫長的!

yinocky 提到...

我對金塊、銀塊很感興趣!
現在我主要收藏金粒和金幣,但見瑞士銀行/瑞信推出的金塊外表美觀,但不知香港哪裡可以有售呢?

金多祿 提到...

期待祖兄更多珍文!當真相越來越清晰,越多人知道個遊戲系點玩嘅時候,每次jpm質低銀價想嚇走人嘅時候反而成為覺悟者千載難逢嘅入貨好時機 :)

TheGoldenMean 提到...

thx joe, will read it later tonight.

"所以唔需要對WB Group既真假咁在意"
bosco唔好咁炎叔la, 我呢D食168奶水大既唔講呢D gossip野,真係唔知可以再講咩la.
我也同意買金銀人愈來愈多, 但唔知幾時有多過1%既USD買physical 呢?

yinocky 提到...

在香港買實金的人真的越來越多,應該因為再加上內地人的購買力,購買實金是中國人的特別習慣之一!再加上越買越貴、越買越難、越難越要買的心態!

Bosco 提到...

TheGoldenMean兄。哈哈,我都有講Gossip架,但呢到咁多新手,有時要小心拒地以為我地真系聽聽埋埋呢D野就去買金銀,咁就唔好啦。

閒人兄,當然,數就系咁計下者。再者當你要賣走你推國債,你一賣,拒地即刻就唔值錢啦。
但我唔系好信同好Buy呢個所謂中國用期貨去買金既講法。好簡單,看看COMEX過去實金提貨既數量,根本就少到爆。大陸系透過自產同非洲去積累實金既。

Lisa 提到...

http://www.kitco.com/reports/KitcoNews20110307DC_JeffC.html

kidthief 提到...

20-27$ silver seems very attractive in comparison to today's prices
but i wonder if its true that silver will go to 37$ so wb group would settle in cash? and then afterward fall down...

TheGoldenMean 提到...

道聽塗說就走去投資,與銀行c9和大海賭仔冇乜分別, 想信能找到此blog的人係理性既人, Bosco比D信心這裡既讀者拉

snoopy 提到...

WB Group 根本流到爆。Comex 有 OI 有 settlement report , 全部有根據。再講,如果佢地咁有米,就靜靜雞買多 d , 駛也上網吹雞!

wahd 提到...

"金白銀竟會影響全球利率走勢,進而影響資產價格"

期待Joe兄講下呢部份^^

匿名 提到...

回Bosco兄:
買金的最大目的, 係拆美元個棚. 但又唔知佢有幾多子彈喎! 期金市場就可以用來試水嘞.

閒人

wahd 提到...

Ted Butler 話 JPM 接哂市場上既沽空, 而家足足有成250,000張 (125M oz).

Joe 提到...

回wahd,黃金白銀與利率關係要遲下先至講,而家仲有一d資料要搵!

大風暴 提到...

25萬張, 從來得知?

黃金與利率有關? 難以置信

wahd 提到...

sorry 手誤!正確為25,000張。

匿名 提到...

回大風暴:

快訊:摩根大通重新開始大幅做空白銀

http://www.hbwar.com/news.php?id=3407

閒人

Katherine the GrEAT 提到...

市場流傳畢菲特2006年放晒d銀係因為比班banker恐嚇,唔知joe有無多些資料呢?

satan_wong 提到...

係都唔出奇...

Katherine the GrEAT 提到...

http://www.roadtoroota.com/public/223.cfm

very interesting...

匿名 提到...

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不過,亨特兄弟並沒有成功,1980年,紐約期貨交易所(COMEX)作出了歷史性的舉動,其中有兩項對亨特兄弟做成致命打擊。1/將買入期貨的保證金提高6倍,2/期銀只准賣出,不准買入。
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Joe兄, 我對 "期銀只准賣出,不准買入" 有些不明白的地方... 期貨不是一方賣一方買才能成為合約嗎? 只有賣沒有買是如何成交??

Joe 提到...

可以接沽盤,但不准設立買盤去等沽盤!即係只可set價sell,不准set價buy!