2010年10月27日 星期三

第四章:枇杷膏的秘密



我最初買金是為了保值與分散風險,在二十多年黃金大熊市的陰霾下,從不敢奢望七十年代金市狂牛會重臨。2006年頭,看到金價少許升幅已教我喜出望外,更一度因害怕高追而不敢買入。

不過,當我開始留意金市的行情後,慢慢就發現黃金市場非但比一般人想像的要復雜,當中更蘊藏了巨大的投資機會。

這一切要由銀行職員向我推銷紙黃金開始!紙黃金,Paper Gold,有金甲蟲笑稱它為「枇杷膏」,幾乎每間銀行都有售賣,當我首次到銀行查詢投資黃金時,就有職員向我推銷,甚至向親友提及我投資黃金時,他們十之八九都以為我買了紙黃金。

老實說,最初我也為之心動!認為紙黃金就像銀行職員所說,優點多不勝數!投資者只需在電腦戶口按一個制,就能買入或沽出黃金,既不需開保險箱儲存,又不需親身出外購買,成本低廉。買入後,銀行存摺上會自動顯示你擁有多少黃金,需要時沽出,黃金又立即變回存款。

買賣更是非常靈活,只要有錢,想買多少就有多少,最小單位只是十分之一兩,以當年六千多元的金價計,入場費不到一千,大部份投資者都能負擔,加之透過銀行買賣,安全度亦高。

聽到這些,很多投資者都會像我一樣心動,被紙黃金深深吸引,視實物黃金為老一輩過時的投資方式。不過,當我問銀行職員,這些記錄在存摺上的黃金可否被提取時?我的想法立即出現了一百八十度的轉變。

職員說,紙黃金只是一種「記賬形式」,銀行不會為客人購入真正的黃金,所以不能提取實物!

客戶用真金白銀買的所謂紙黃金竟然只是賬戶上的一堆數字!?那豈不是甚麼也沒有買?投資者只是將錢交給銀行,然後取回一本存摺簿,銀行除了印製存摺簿外,無需為客人購入任何東西,幾同無本生利。一想到這裡,我就想起那些不能提取實物的商品合約,它們與紙黃金雖是兩種東西,但概念同出一徹,兩者都是跟人家進行對賭。

投資不能提取實物的商品,是與發行商對賭商品升跌,而購買紙黃金,說穿了,就是跟銀行對賭金價升跌,銀行是莊家,客戶是賭仔,金價升了,賭仔贏錢,反之就會輸錢給銀行。明明是賭博,卻以存摺簿將之包裝成儲蓄,增加客戶的安全感及信心之餘,還令他們自以為買了黃金,做法可謂一石二鳥。

曾有網友對我這種看法不以為然,認為投資最終目的都是為了賺錢,跟銀行對賭又何妨?反正雙方輸贏的機會都是一半半,銀行沒有特別佔上峰,只要不借錢投資,紙黃金非常安全,何不給自已一次贏錢的機會?

我曾經也這樣想,但仔細看過紙黃金的買賣合約,我發覺這想法實在太天真太傻了!表面上看,紙黃金確是一種很安全的投資產品,但就像雷曼迷債一樣,魔鬼盡在細節中!

例如合約提到,「銀行可給與客戶不少於三個月的事先通知,更改買賣價格和當時市價的差價範圍。」,這等於說,銀行有權不跟隨國際金市定價,私下隨意定出買賣差價,這就像你到賭場下注,賭場卻有權在開彩後更改賠率一樣。
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這種情況很久前就發生過,八十年代初,投資黃金盛行,匯豐銀行推出「匯豐金」紙黃金服務,後來金價大幅波動,銀行竟將買賣差價大幅拉闊,最終更終止買賣,規定客戶以銀行定出低於市價的價格做結算。

還有一處提到,「如因任何非銀行所能控制之原因而導致不能或延遲履行責任,銀行概不負責。此等原因包括火災、風暴、各種天災、暴動、罷工等,或任何其他足以導致商品價格反覆無常之原因。」,這即是說,只要銀行認為黃金價格太過波動,他們有權不履行客戶買賣紙黃金的要求。

這只是合約中的少部份,不公平的地方還有許多,它們的荒謬程度其實早已蓋過了大多數的賭博,投資者由購買一刻開始,就注定參與一場極不公平的對賭,贏錢非常有限,到金價飛升時,卻很有機會「見財化水」。

想到這裡,我就替那些投資紙黃金的散戶感到無奈,為了一時三刻的方便,他們付上了更大的代價,這就是香港俗語說的「贏粒糖輸間廠」了。可是,至今仍然有很多人置這些條款於不顧,他們大多數認為,出現這些極端情況的機會微乎其微,與其紀人憂天,不如努力分析金價走勢,把握時間投資好過!

就當我真的紀人憂天!不過,就算撇除這些不公平的買賣條款,投資紙黃金仍然一種極度愚蠢的行為,其愚蠢程度更是眾多投資工具中數一數二!

試想想,投資紙黃金要怎樣才能獲利?不錯,就是買入並等待金價上升!換言之,投資者一定是看好金價前境,才會作出這樣的決定,顧名思義,他們是「金市好友」!

有少許常識的人都知道,當一種商品有需求,它的價格才有機會上升。作為金市好友,紙黃金投資者不將自已的資金變成黃金需求,反而投入了一種只存在於存摺簿的「虛擬黃金」,不自覺地降低了市場上的需求,「舒緩」金價上升的動力,這不就是拿起石頭擲自已的腳嗎?

要知道散戶的財力雖有限,但聚沙能成塔,集液能成裘,如果每一個想購買黃金的人都買紙黃金,那世界上還會有黃金需求嗎?當然沒有,因為銀行收取了他們的資金後,並不會用來買入真正的黃金,否則又何須在條款中規定紙黃金不能提取實物?

如果紙黃金的目的是消化部份黃金需求,那當下的金價豈不是一個沒有正常供求下的錯價?以目前全球差不多所有銀行都有售賣紙黃金的情況看,黃金需求肯定被嚴重低估,如果這些購買力被釋放出來,肯定會在金市翻起滔天巨浪!

不過,更教我驚訝的是,多年來,大部份人都沒有發現這個投資機會,很多想投資黃金的人都被「引導」到紙黃金市場,他們自以為擁有黃金,實際上只是擁有銀行系統虛擬及包裝出來的「假黃金」,這種虛擬黃金不但無助金價上升,更反過來壓抑黃金需求。

持有紙黃金的人就像電影《廿二世紀殺人網絡》(Matrix)中生活於能量工廠的人類,他們的大腦被稱為「主體」的中央電腦灌輸各種官能感覺,自以為生活在繁華的世界,實際卻是睡在黑暗的機械城。

想到這裡,我既驚且喜!喜的是我發現了黃金閃閃發光的投資前境,驚的是這個紙黃金系統是如此的巨大,佈局是如此的精心,可以想到,發明及創造它的「主體」絕非泛泛之輩,他們會是一班怎樣的人?為何要如此用心去消化世上的黃金需求?

我沒有太多時間去想,我只知道,如果想投資黃金,以記賬形式持有的虛擬黃金絕不是我那杯茶,因為它違背了我投資黃金的理念,所以,無論銀行的職員如何努力推銷,我最後還是拒絕服用這劑枇杷膏,把資金投入實物黃金身上。

14 則留言:

Eric 提到...

好文!!!!

SO SO 提到...

非常好!!
多謝分享!!

小C9 提到...

Joe,
謝謝分享!

匿名 提到...

泡沫就是這些紙張(虛擬)買賣造成的...

Lisa 提到...

其實, 金融海嘯後, 世界已變了 ! 以前以為是可信的銀行, 已變了食人野獸, 因為銀行的目的是賺你的錢, 而不是幫你賺錢 ! 見到美國一間間銀行倒下來好心寒, 所以買實金自己保管才是最安全的做法, 而俾錢人地管是有風險有日會唔見咗 !

涼粉 提到...

一直追看 168 及此 blog, 終於等到 Joe 寫第四章了 :) 謝謝分享啊~!

Joe 提到...

涼粉,要你久等了,因為小兒剛於八月中出世,所以放慢了寫文速度,希望可盡快完成其他,因為還有很多要寫,包括倫敦金、期金、利率、通賬、通縮、黃金短缺等等。

涼粉 提到...

加油! Joe! 這裡讓我學到很多好東西 :D

匿名 提到...

明白哂, 實在獲益良多, 實在冇諗過銀行原來係冇去買入實金, 謝謝~ 我要繼續努力儲實金!

兔仔上

Tamama 提到...

請問如果將實金/實銀放在銀行的保險箱
而銀行倒閉, 客人還有權領回保險箱中之物品 ?

因為如果將自己的身家(實金/實銀)放在家中, 也是一件頗危險的事...

Wesley Chen 提到...

玻利維亞政府宣佈將國有化境內的鋅、白銀礦。

玻利維亞政府計劃徵用鋅,銀礦,理性報報導,引述總統莫拉萊斯。
玻利維亞國營礦業公司Comibol可以解除合約,公司包括Glencore International AG公司,泛美白銀公司(PAA)的,以及科達倫礦業公司(CDE)的,拉巴斯的報紙報導,引述Comibol總統烏戈米蘭達。


Bolivia's Evo Morales to Expropriate More Mines, La Razon Says
By Alex Emery - Apr 13, 2011 10:54 AM ET
Bolivia's government plans to expropriate zinc and silver mines, La Razon reported, citing President Evo Morales.
Bolivia's state mining company Comibol may rescind contracts with companies including Glencore International AG, Pan American Silver Corp. (PAA), and Coeur d'Alene Mines Corp. (CDE), the La Paz-based newspaper reported, citing Comibol President Hugo Miranda.
Glencore spokesman Marc Ocskay, Coeur spokesman Tony Ebersole and Pan American spokeswoman Kettina Cordero didn't immediately return telephone calls and e-mails seeking comment.
Morales seized Glencore's Vinto tin smelter in 2007, La Razon said

匿名 提到...

以上全部唔係實金比紙黃金佳的理由

留心,最重要的理由是,買金,其中一個最重要理由係對沖現時金融體系的風險(濫發抄,金融機構破產…等),那麼,如果把你的金「記賬」在那些金融機構裏,他倒了,你的金就不能發揮對沖的角色了,明白嗎?
Alex

goldenturtle18 提到...

很好的文章, 小第終於明白, 現在我亦須要好好的計劃買實金及實銀. 但可惜現金價及銀價已升了很多...

匿名 提到...

講得好!

pon88