2010年9月27日 星期一

競爭性貶值與黃金



飾金終於升到13000/兩,近日又時常聽到一個詞──「競爭性貶值」compeitive devalution,筆老林說過、潘國光說過,某些新聞亦有提及,所以想在此說說!
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日本政府增發貨幣,令近期兌美元不斷創新高的日元由升轉跌是個經典的例子,但其實日本之外,近一兩年,亦有多個國家都干預過匯市,包括南韓、菲律賓、巴西、俄羅斯、越南等。日本的行動令近年在匯市一向表現勇猛的日元增添不隱定。投資者終於看到,信用紙幣是如何容易受到人為的干預而跌價,在匯市上並沒有永遠安全的避風港,連最後的日元亦出事,黃金不升就出奇了!
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日元升值除了因為資金避險,中國購買日債的行動亦可以說是火上加油,購買量雖不多,但買了一次就有第二次第三次,對投資市場一定有影響,結果令日本政府不得不出手干預日元升勢,保護自已的出口。其實,中國何止買日債,近期正不斷購買不同國家的債券,南韓為數亦不少,當然亦包括美國的國庫債券。我相信中國這種行動的最終目的是要迫使全世界主要貨幣慢慢地貶值,為人民幣國際化舖路!何以見得?
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中國買其他國家的貨幣及國債,用的是甚麼錢,當然是賺回來的美元了!先在市場上沽出美元,換入其他國家貨幣,再購買其國債,如此情況不斷,就會慢慢扯高該國貨幣的匯價!如果該國主要出口美國,如日本、南韓,那對美國來說,這些國家的貨品就會變貴,美國要獲得這些國家的貨品,有數個選擇!
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(1)進一步增加美元的供應,再印鈔!
(2)滅赤減債,或減少美元供應等,令美元升值!
(3)將美元貶值,增加出口,透過先苦後甜方式,賺回失去的美元!
(4)其他國家的貨幣貶值,以維持美元對該國貨品的購買力!
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做(1),美元長遠會貶值,其他國家的貨幣變相升值,引發其他國家像南韓日本一樣干預匯市,結果形成惡性循環式的競爭性貶值,最終齊齊進入通賬。
做(2),美國形成惡性通縮,做不來!
做(3),其他國家跟著做,最後同樣變成競爭性貶值,一起進入通賬。
做(4),美國貿易逆差,繼續負債及財赤,繼續印錢,美元同樣貶值,最後同樣出現競爭貶值。
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正如富媽媽所說,美國已進退失據!
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結果,阿爺不斷用賺回來的美元去購買世界其他國家的債券,不論是美債,日債、韓債、歐債,最終只有一個目的,就是要世界出現競爭性的貶值。(除了那些能自給自足,不假外求的國家)
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在整個過程中,阿爺最先及買得最多是那國的國債?美債是也!結果將美元匯價托住,減少了美國競爭力。未來日子相信仍會keep住買,只是多與少問題,但有一樣可以肯定,其他國家的債亦會keep住買。 令這些國家一是立即增加貨幣供應,以貶值保住出口(像近期的日韓),否則就要由得匯價上升(或不變),失去競爭力,靠借貸度日,令債務上升。(像希臘、意大利等歐豬五國)。
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中國為何有能力有這麼多美金去實現這個「進展」,因為中國正正是透過競爭性貶值,第一個獲得最大利益的國家(指當代)。
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八十後或者不知,1980年前人民幣的匯率是非常高的,從1955年3月至1971年11月,2.5元人民幣就可換到1美元,1973年到1979年還升了值,大約1.5-1.7人民幣就可換1美元(指的是國內的官價,由於人民幣不是自由兌換貨幣,所以沒有國際價,另外國內還有個黑市價,比官價要高)。不過到了1980年就開始貶值,從1980年貶到1994年的8.619人民幣對1美元,共貶了近4倍,結果以出口帶動累積了大量美元彈藥,並將各國的生產技術吸收過來,提升自已生產力,變成世界工廠。
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當時各國為何不貶值,與阿爺競爭,或者索性指控其操控匯價加以抵制? 反而到了四十年後的今日才來月月講,日日講?
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(1)因為心虛,1980,各國紙幣剛經過通賬危機,黃金升值差點令紙幣倒台,誰敢貶值?
(2)因為貪婪,有人(阿爺)肯自動將自已貨幣貶值,提供大量廉價勞動力及資源,那就算自已大量增發貨幣亦不會引發大通賬,印鈔的同時可以安撫普羅大眾,殊不吸引。
(3)因為輕敵,沒想過生產落後的窮國能提升效率,發展出強大生產力。
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四十年後的今日,人民幣兌美元仍然是6.7,但今日西方已騎虎難下,要迫令一個滿手美元,掌握世界生產命脈的阿爺將其貨幣升值,減少其他國家出口的壓力,避免世界出現競爭貶值,又談何容易!打貿易戰,那就要找出一個可完全取代阿爺的國家以低價繼續為西方服務,否則將引發大通賬,以債務創造出來的貨幣必定消亡。若同其鬥貶值,那不就正中阿爺下懷?這就叫一步差錯,滿盤皆落索!
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競爭性貶值的最大得益是甚麼,當然就是黃金了!相信阿爺對此早有預備,七十年代已成立黃金部隊到全國採探黃金。致於對西方貨幣的認知,相信在改革開放前,早已參透了,早已有了部署。走到這一步,美元與各主要信用法幣的消亡已成定局,早已不是會不會發生的問題,而是時間的問題!
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或者有人聽到我這樣說,會反駁,其他國家貨幣貶值,那阿爺辛苦賺來的外匯豈不變廢紙?豈不蝕水?(很多分析都持有這論點)
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我的答案是,有遠大目光的領導者不會只看重眼前一堆堆的廢紙,最重要是令自已創造出來廢紙得到世人信任,有了創造廢紙的能力(就像以前的美國),那到時要多少就有多少了。當然亦可以一早準備定大量黃金,最後等所有主要法幣陸續大貶值後,將自已的貨幣與金子掛勾,那世界的大部份財富及資源就變相轉移到自已手中,這相信是阿爺古厲民間買金買銀的原因,而更重要是透過賺取廢紙的過程提升了生產力及效率,這才是千秋萬代永保昌盛的基石!
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大家將釣魚台紛爭、美國迫人民幣升值、日美美韓軍事演習等事件組合起來思考,可以想到很多東西出來!
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關於中國黃金部隊的新聞:http://paper.wenweipo.com/2010/09/25/WY1009250005.htm

10 則留言:

patrcikking30 提到...

那會幾時美元貶值?

下次聯儲局議息會議在中期大選之後一日公布結果,

大推量化寛鬆措施令美元下跌

Joe 提到...

這我要再想一想!或者再看多一點東西,聽多一點意見!

patrcikking30 提到...

我想應不遠了,事關美國經濟好唔掂

patrcikking30 提到...

重要的參考係二手樓成交7月份為止巳連跌六七個月,

七月份更大跌兩成七,八月份因為基數太細才升番7%左右,

但八月份相對六月份也跌超過兩成,七八月為兩大紀錄底位,

可見跌到咁急,就表示市場在美國政府狂印錢,亂駛錢的情況下,

都會有如此大的跌幅,市場的需求和經濟情況巳到左玩完

的地步,再係咁樓價不久就會暴跌,

因此要在樓價暴跌之前,狂印錢去狂頂住個市,

看來美聯儲巳到左任由亂印的錢流入市場去谷高資產價格,

賴理人民活在通脹的水深火熱於不顧的地步了.

Joe 提到...

其實超級通縮的機會亦存在(這對黃金會更有利),不過目前看,還是超級通賬機會較大!近期正看通縮下的黃金如何運行,希望可快點與大家分享。

Bosco 提到...

其實我唔肯定大家可唔可以對阿爺咁有信心。。。

阿爺既GDP可能系史上最大既Ponzi Scheme,
地方政府同央企既借貸。。。如果真正既壞賬少於3成都偷笑。。。

Capital Misallocation, Fraud loans 系大陸既嚴重程度唔會輕得過美國佬。。。,問下以前做工廠,而家炒賣地皮,農產品既人就好清楚。大陸一味話要調控樓市,但就死都唔加息,大家應該要明點解。。

Black Swan其實好有可能唔系出現系歐美,而系大陸。一D Smart Money已經部處緊China Short.

patrcikking30 提到...

所以小弟楂港元都無楂人仔呀

Joe 提到...

其實我對阿爺的信心,並非基於實質的數據,而是基於一份歷史的直覺!

因為自小生活在大陸,目前仍有大批親戚在大陸生活,加上大學收讀過一些中國歷史,所以對這個國家仍有少許了解!這個國家給我的感覺就是表面跟實質可以有非常大的差距,國家大,人口多,加上政府控制及統計部門的做事作風,很多我們看到數字可能並非實情。

很多我們想都想不到的事情,在這個國家都可以發生,像經濟層面,去年竟突然宣佈不會支付國企在國際炒賣期金所做成的損失,不知大家還記唔記得?

簡單點說,就是很多事,阿爺會不按我們一般的邏輯想法出牌,short china嗎?若是指股市,他可能突然宣佈無休止停市,我絕不會覺得驚奇!short樓市嗎,他可以停止所有樓宇買賣登記。

其實以這樣一個大的國家,又有眾多農民人口,只要能穩住農村,就算引起城市部份投資人口的不滿,亦出不了多大的亂子!而農村的人其實很簡單,有得吃就是了,其實一個人所需非常簡單,只要有少許土地,或者住近大海,餓不死的!數年前,本人曾用三日時間深入雲南女兒國旅遊,那裡的人根本連錢的觀念也沒有,大部份還以物易物。

搶杆子出政權,只要去到她用搶指住你的頭,就算在投資市場給她無理暗算,我們這些外國的城市人都一樣要低頭。西方企業,如獅子銀行爭相到大陸投資,開天闢地,以為能控制這個國家,甚至爭奪資源,其實中了計也不知。

Joe 提到...

還有一點要補充!

呆壞賬在大陸並非我們想的那樣,因為國企及銀行的背後是國家及政府,賬是不一定要以錢付的,例如我某大陸親戚欠銀行十多萬,還不了,申請破產,但不獲接納,唯有走佬,以為一走了之,怎知銀行找人追其親人,又拉又鎖,結果親人無奈幫其還錢。還有一個例子,被追數的人同樣走佬,追其親人,一樣無錢,但親人是種龍眼的,於是定期定還龍眼,銀行收了龍眼,就迫全村人每人買一斤。你說好笑不好笑?我一直懷疑呆壞賬是做給國際投資市場看的!smart money真係要小心!

在這個國家,怎會有追不到的壞賬,有的只是他去不去追!就算欠債人死了,他一樣可以追到。

Joe 提到...

不知大家還記不記得2002年中國加入WTO的前後形勢,當時國際容許其加入,都是希望能在各個層面打入這個市場,但八年過去,有多少層面可以打入?反而我們識得的中國品牌愈來愈多。那些外國銀行的大班、保險公司的經理最多只能呆在城市,要他們上山下鄉去推廣,可真要了他們的命。顧用中國人為自已做事嗎,分分鐘更危險。

200年前西方耶教傳入,依據當年西方教會的文件,目的就是令這個國家收歸教皇控制之下,但沒有文化基礎就是沒有,今天在我福建鄉間,有不少人信,但很多人會將聖經經文用珠砂筆寫在黃紙上驅邪,又有問米婆會請瑪利亞上身(我親眼見過)。

說這些無聊事,就是想大家知道,這個國家很難用我們一般的國際常理去理解,文化層面如是,經濟層面亦一樣。

你賣保險給他嗎,他可以設計謀斬斷自已的手厄保費,那你叫AIA、AXA怎打入這個市場?