2015年8月27日 星期四

工會要求加稅反映美息及美債問題





面對美債問題,近日發現很多人都有一個疑問,為何美債見頂回落(或曰爆煲),會令資金走到股市?其實,趟若美債真的出問題,不單股市,連金市、銀市、商品、匯市也會受惠,因為美債的規模實在寵大,至今已累積了大約18萬億美元的國債。港股從1964年發展至今,市值也不過5萬億美元左右,即是說,美債規模等於3.6個港股總市值。

這18萬億的美債又由甚麼人持人呢?常有言中國持了很多,日本也一樣,但其實持有最多的是美國人及美國公私營機構。直至2012年第二季,中日兩國持有的美債不過位美債總額的15.3%。許多美國公營機構都是透過國債支付的利息維持開支,尤其是退休基金,其中美國公務員退休基金持有國債規模已等同中日兩國的三成,社會保障基金所佔比例更超越中日兩國總和,這些基金都是定期買入國債的。

當聯邦利率長期處於低位,國債利率亦會走低,變相減少了這些基金的利息收入。要知國債是有年期的,年期到,就要贖回,將國債變現,然後再買一批,繼續收息。國債孳息長期走低,重新再的國債,利息收入就會比上一批減少,所以近年退休基金的支付問題開始響起警號。去年四月,美國護士工會就發起遊行,要求政府向華爾街加稅,支付他們入不敷支的退休基金,這裡有一篇文章解釋低息如何傷害退休基金的收入。這將會構成美國加息的其中一項因素,因為息口的走勢除了關乎經濟,也涉及政治,假若你是美國退休金制度的得利益者,會否運用政治影響力向政府施壓加息?當息口上升,債價下跌,部份資金從債市走出來,規模可以非常巨大。

39 則留言:

Lisa 提到...

明白了, 之後美元就俾推高, 傷美經濟, 最終美元會大貶值, 不過時間要過好多年後 !

林祖 提到...

對!1934年美元對黃金大貶值,正是因為美元突然飛天式上升!

林祖 提到...

唔使好多年!1927年後,資金持續流入美國,到1934年美元大貶,前後不過六七年,貶值來得快且急,完全冇人估到,就像端郎脱歐,人仔貶值,係快到你避都避唔到,到時先至去搶金銀,已太遲了!

林祖 提到...

就好似今次人仔貶值3%,啲人仲可以蝕少少走貨,但如果係一野30%,點走?只有硬食!1934年美元就係咁貶,一日間對黄金由25美元貶到35美元!

嘉芙蓮 提到...

Again, once in a life time opportunity!

Alvin Wong 提到...

Jo, 請問美債見頂回落,接貨者會係邊個?美國賴債仲會買回佢D债?

Alessandro Wong 提到...

目前現金為王?

林祖 提到...

回Alvin,參考希臘的國債危機就可以了!

國家債務危機是一個漫長的過程,希債危機2010年首次爆發,拖拖拉拉,到今天仍然繼續,希臘國債在市場上仍然有交易,只是因為違約機會比其他國家高,所以債息比其他歐洲國家高而已,尤其相對德債,債息差距愈來愈濶。為甚麼明知有危機仍然有人願意冒險買?情況有點像股票,如果傳出匯豐破產,股價大跌至每股5蚊,咁你買唔買?我相信仍有人甘願冒險的,因為萬一不破產,回報可以非常高。就如AIG、通用汽車的股票仍有買賣一樣。

林祖 提到...

不過,債務危機下,債市的規模肯定要縮少,就像一間上市公司的市值縮小一樣。萬一最後政府真的違約不還錢,會發生甚麼事呢?那就要看政府違約的規模了,要知國債也有分長短,從數個月的短債,到數十年的長債都有,政府不一定全部都不還,可能有些還有些不還,如此債市仍然會有交易,但規模肯定也會縮少。

林祖 提到...

如果有一天,政府不還所有債務又如何呢?這涉及貨幣系統的問題!要知創造貨幣是通過債務,即是市場上流通的所有貨幣其實都是因為有人向銀行借貸而產生,政府再於市場上發債,吸納這些錢來用作公共開支,投資者用來買國債的錢本身亦是債務,由一級級的債務產生出來,例如你問銀行借錢買樓,地產商賺了你的錢,又用這些錢消費,例如買地……或者將買來的土地抵押,向銀行借更多的錢,然後將這些錢購買政府債券收息,通過一級一級的借貸,市場上流通的錢愈來愈多。試想想,假設市場除了政府外,沒有人發債,然後又因為政府違約,再沒有人購買政府國債,那從債務產生的錢就有相當大的部份流在市場流通了,這些錢就會推高通脹及資產價格,貨幣走向貶值。所以債務危機不是一個終結,它可能會開啟另一波危機:貨幣危機。

林祖 提到...

當然政府發債借來的錢,也會消費,大家可能會問,那跟投資者直接將這些錢用來消費,有何分別?國債投資者用買國債的錢用來消費,跟政府集資後用於公共開支,不是同樣會推高通脹嗎?或者做一個比喻,有一條河流,上流下大雨,水向下沖,下游就會水浸,如果你在中游開幾個蓄水池,下游水浸情況就會改善,因為蓄水池令流速減慢了,蓄水池愈多,流速愈慢,水浸的情況愈援和,相反就變得嚴重。國債市場就是其中一個很大的蓄水池,它大大減慢了貨幣的流速,援和了信貸擴張引起的通脹問題。

林祖 提到...

國債這個巨大蓄水池可以舒緩水浸,也可以相反令河流乾涸,變成下游冇水(通縮)……當然這需要寫篇長文解釋。哈哈……我地而家就係處於這個階段,雨水全走入國債蓄水池,不過就快滿瀉!所以通縮反過來就是通脹!

Frederick Cheung 提到...

JOE兄,

中國大手沽出美債後,手持的美元你認為有何出路?

林祖 提到...

慢慢搣!美債可以違約,美元縱使會貶值,但變廢紙可不是易事,除非美國滅亡,但我們有生之年也未必見到,大英帝國沒落都捱到今天,美元是不怕它變廢的,美國政府夠膽就連美元也違約,發行新幤取代,看看美國人放不放過政府!

林祖 提到...

而且數十年美債收到的利息,也可彌補部份美元貶值損失!

alextsang01 提到...

聯儲局最近搬左去芝加哥,出通告話要避開EMP脈衝襲擊,可能美國準備搞場好似911之類既大龍鳳

alextsang01 提到...

要將美債泡沫刺破,是否要有重大事件發生?

多謝joe兄的分析文,現金世界政局很刺激

林祖 提到...

國家債券的最大依靠就是人民對政府的信心,人民信任國家的能力,就會相信國債靠得住,就會買國債。就像你對某人有信心,你才會借錢給他一樣,這就是馬田大師整個理論的核心基礎。一般人當然也知道信心的影響力,馬田最勁的地方是他經過深入鑽研,發現了原來信心的走向不是無路可捉,而是有一定的循環規律。

那些東西會影響一個人對國家的信心?多得很!其中之一就是看國家的財政狀況,是否入不敷支。另外,處理災難的能力、處理失業問題等等。影響人民對政府信心的因素有長有短,很難單獨一事件導致。我們當下處於私人信心波,對政府的信任將會逐漸崩潰,全球也一樣,只欠程度不一。你說得對,的確很刺激,但亦很不幸。

alextsang01 提到...

早前德債也短暫出現過負利率情況,不知美債會否發生,如果今次2015.75美債見頂然後下跌浪是自然發生的過程,那馬田真的很神,但我覺得疑惑是世人怎可能突然放棄幾十年來買美債的慣性呢?如果說信心,美債應該是所有國家中最可信的國債,每逢股災打仗大家都衝入美債,呢度求joe解答下小弟
同埋感覺其實聯儲局係唔想加息

Frederick Cheung 提到...

alextsang01,

我亦有同一個疑問.

我原本認為,美國會大幅加稅,或發生內亂,美債才受到動搖,但這一兩年怎樣看都看不出來有突發性事件.

我最近在想Zerohedge稱之為China's Quantitative Tightening或者Reverse Quantitative Easing的可能性,中國經濟大幅度轉壞,初期的現象是外資/中國企業走資,股市及人民幣匯價下挫,資金流向美債,但過了某一個臨介點,中國政府撐不住,可能會由暗中慢慢出售國債,改為公開大幅拋售國債班資回朝填金缺口及支持匯價,觸發美債危機,結果中美政府兩敗俱傷.

以上純粹推測.

林祖 提到...

Alex兄,不敢當,其實好多野我都係邊寫邊學,雖這裡是個的人的網誌,其實不是單向,只是提供一個平台給大家交流意見,共同整理出未來黄金市場及投資市場的走向,好讓大家投資更得心應手。

林祖 提到...

馬田講解2015.75大爆發時,經常以1931年的國債危機為例子作對比,認為那個時期很多發展跟今日都十分相似。2015.75國債見頂,我覺得非指這一天後國債價格就突然大跌,孳息突然大升,像希臘國債危機爆發一樣,但很大機會是國債的一個頂,往後就算再上升,升幅亦很有限,更大機會是横行一段時間。致於人民為何可以一下子放棄購買國債的慣性?世事發展往往是我們猜不透的,馬田的理論雖然以信心走向為基礎,其實最早發現它是建基於地震周期,他發現地震這種天災亦有周期性,天災影響人心,人心改變信心,因為天災正正是上天考驗政府能力的一種方式,馬田把它稱為宇宙動力Forces of Mother Nature,感覺很玄,很宗教。

林祖 提到...

世人對政府的信心正在崩潰,連一向平靜,政府權力巨大的馬來西亞也出現大規模反政府示威,這是廿多年來未見過的。所謂政經、政經,經濟會影響政治,政治亦會影響經濟……2015.75大爆發除了有經濟層面,亦有社會及政治層面,往後我亦會寫出來。為甚麼會這樣,因為債務市場不同股市,股票跌了,你不會太怪別人,但債務不同,債主同債仔之間的利益永遠是互相衝突的,債仔不還債,債主不滿,債仔還不起而債主又用盡方法追債,債仔不滿,大家各讓一步,又要商討,債務會加深人與人之間,團體與團體之間的利益衝突,這些衝突又會倒過來破壞生產力,加深債務危機。今天希臘有反德浪潮,正是這個原因。

soros lai 提到...

Joe 兄
資料提供→Kitco(上環)
近一星期白銀,有人大手掃貨,貨源開始俙少。
可以跟進查正真假。
謝謝!

林祖 提到...

謝謝!

ka chun Lam 提到...

想問一下長城銀條大家都說好
想問問好在那?
現在要買銀條買賀利士好還是楓葉好?

ka chun Lam 提到...

上面忘了問
United Future World Currency這個銀幣還能找到嗎?
另外如果SCS買回來的銀幣有沒有盒裝的?
如果有盒還須要做防潮嗎?

太多問題...先謝謝你的解答

林祖 提到...

如果長城有貨,我仍然推介長城!

賀利士同楓葉兩樣都有買,對我來說,都一樣!

林祖 提到...

長城可在中國銀行永安大廈分行買到,但常缺貨,去前最好致電問一問,否則白行一趟!

soros lai 提到...
作者已經移除這則留言。
soros lai 提到...

Joe兄,
用你小小地方。

近排好似多左新人 買入白銀,
佢地應該做多d硏究,睇多d資料,
先決定入市。至小都要睇睇Joe兄的著作,
先作決定。我唔係同Joe兄賣廣告!!

政府都有講:先求知→再投資!

ka chun Lam 提到...


已做了兩星期功課,也有做格價,但問題係金城賀利士2條一公斤買賣差價係$900
楓葉7條十安士(帝銀)差價$450
2公斤同70安士應差不多
但買賣差價差$150
小數怕長計係咪應該買楓葉?
不過見好多人過賀利士牌子好點同外國認可
我經驗不足斤以上來請教大家(1/10)就到希望大家可盡快幫幫新手
另外仲想問多樣野
銀條渣上手玩玩到黑左係咪唔會影響賣出

米仔 提到...

Reply ka chun Lam:

You get in the game a bit too late, it's no longer the question of what kind of physical silver you should buy.
Very soon you'll be lucky to get any kind of physical silver at all.

- Silver SHORTAGES Are Back (similar to 2008 situation)
https://www.youtube.com/watch?v=2l39ZOrKIqw

- Available Kitco silver items keep diminishing on a daily basis (I check everyday)
https://online.kitco.com.hk/silver/index.html

Saxon 提到...

帝銀楓葉係要訂3個月先有貨, 賀利士係現貨即買即俾。 雖然我想入帝銀10安士銀條, 但我開始擔心而家入3個月後究竟仲俾唔俾到銀條我。 賀利士我買咗幾公斤都未提貨, 我諗都係入返自己袋比較穩陣

lucia chan 提到...

想問各位一個問題!最近見到一合個台灣網,佢地賣的銀條好靚,好想買返2條,但香港有得買嗎??

http://www.truney.com/catalog/silver-bar

這3塊好得意:
PAMP永遠之愛銀條1盎司
Scottsdale Tombstone 銀塊10盎司
PAMP薔薇銀條1盎司

Purcell Yau 提到...

可到這裏買呀

http://www.booksilver.com/shop.php

lucia chan 提到...

那裡有很多銀幣,但沒有我想要的款式>_<!

PAMP永遠之愛銀條1盎司
Scottsdale Tombstone 銀塊10盎司
PAMP薔薇銀條1盎司

Master NLP 提到...

回lucia chan,可到LPM買,但要預約:

http://lpm.hk/eng.front_buy_silver.ews

lucia chan 提到...

找到了!!!THX Master NLP