2011年1月18日 星期二

黃金夠不夠用二之金瓶梅



黃金(或者白銀)夠不夠當下經濟發展用?前一篇已講了,關鍵不在黃金的多少,而在於如何決定黃金對所有資產及商品的對換率。

如果明天就實行金本位,以當前黃金的數量、全球的人口、經濟發展的規模等因素去估計(純粹估計),所有資產及商品都可能出現對黃金大跌價,例如一間600萬的樓可能只值5安士黃金。

大跌價是否很可怕?前一篇亦已講了,其實並不可怕,只要大家沒有負債就可以了,故此,Debt(債務)的多少才是關鍵所在,而並非黃金或白銀的多少。

如果一個國家,像今日的美國,從政府到人民都一身債,那要他們實行金本位,即是要了他們命,除非他們從上到下都有一定黃金儲備。否則,後果就是人人資不抵債,被迫破產。用168師兄經常說的,到時就會「屍橫遍野」!

金本位的實行就會像一場債務的「未日大審判」,欠債愈多的人愈慘烈,相反則愈幸運,因為一經實行,貨幣的總量就會迅速被固定下來,以後增長多少就要靠開採黃金多少來決定。如果沒有新增的黃金,那就將所有資產的價格下調,下調......下調.....再下調,直至該國的黃金總存量夠分為止。

以香港為例,首富誠哥可能比你更慘!假設大家都沒有黃金儲備(現實肯定他有黃金儲備),他雖有千億身家,但其實並不是全副身家都是現金,當中可能80%以上是碼頭、建築材料、土地、百佳的貨物等資產。這些資產很多都是依賴融資及借貸而來,大多數資產仍像很多人住的房屋一樣,還在清還借款,資產價格下跌,他將資不抵債,步上破產命運。

明乎此,你就會明白為何大多數經濟學家、評論員、學者,甚至政府都上下齊心,一致視金本位為眼中釘。認為黃金的數目不足以支持經濟發展云云,實情是他們都怕「債務大清算」!

對債務大清算的「恐懼」最終促成了大部份國家放棄金屬本位制,實行信用貨幣制度,最經典的例子就是中國的明朝,1368年一度放棄銀本位,另一就是今天的美國(1971年放棄金本位)。因為如果不放棄金本位銀本位,兩個國家就要面對兩大困局:

1/ 貨幣數量追不上經濟發展;2/ 債務的利息在複利效應下愈滾愈大,金銀的數目慢慢卻追不上利息的增長,最終社會瀕臨債務違約的邊沿。

實行信用貨幣制度後,沒有黃金及白銀的限制,以上兩個問題立即解決,不過後遺症卻是嚴重的通賬,最終導致社會及經濟慢慢步向崩潰。

明朝的衰亡就是一例,168論壇曾有個師兄認為明朝滅亡是白銀不夠用所致,我認為重點不在白銀多少,而在於明朝由上到下都像今日美國一樣,借貸成風,令到白銀供應出現短缺後,國家不能夠通過「價格下調」(資產貶值)去稀釋白銀數量,增加貨幣供應。 最終加入印銀紙行列,發行大明通用寶鈔,造成了惡性通賬。

關於明朝借貸成風,網上可找到多項資料!其中,其中之一是當時的小說《金瓶梅》(上圖),書中主角西門慶就是專做財務公司的,曾借錢給商人李三、黃四去承包朝廷的香燭生意,借一千五百兩,「每月五分行利」(金瓶梅第五十四回)。

小說如是,史實亦一樣,其中在弘治三年七月十八日,兵部尚書在《題本》中就記載,大部份士兵都因家貪而要向財務公司借貸。而明代的法律中就有《大明律、戶律六、錢債》一項,對借貸作出一定規範,可見情況是多普遍。

所以,金本位、銀本位成功與否,不在於金銀數量的多少,而在於債務的多少?不論古今,都是借貸成風蠶食了金屬本位的基礎。借貸成風是關鍵,那它又是如何形成呢?在小官司大影響兩篇中已詳細講過,但還有一些可補充..........續。

20 則留言:

匿名 提到...

趁依家冇咩書係講金而金又開始受人關注.
出書吧~joy大~!

Joe 提到...

還未是時候,金涉及太多不同範疇了,純教人技術分析易寫,但沒意思!要寫出真正概念,還要慢慢累積更多文章,而且要有系統組織各章亦要時間,不過小弟都有意巡這方向,嘗試將168眾師兄的概念跟自已的結集成書,因為自已都喜歡寫東西。現正寫第五章,講倫敦金。

jimmy 提到...

SUPPORT U JOE !! KEEP ON GOING !!

wahd 提到...

唔該Joe兄. 仍然有很多想唔明. 例如為什麼所有資產價值要等於國家的黃金總存量平分? 為什麼所有資產的價格要一直下調? 又,如該國的黃金存量相對資產很稀少,是否代表他們的資產格值很低呢? 不知本金位在國際貸易上有沒有問題? 又, 一些人昌議的每個國家用黃金作為貸幣的reference point, 會不會長遠上更易實行又令到甲金最有利 ,因為金價會自由浮動 ,不是政府說多少就算?

真的是問題中年呢, 不是要求free lunch答案,只是市場上有很多說法, 一時也不知誰的較合理, 想知道大家的看法, 認為到最後最大機會是會採用什麼制度.

Joe 提到...

回Wahd,就這樣理解吧:

假設黃金價格定在今日的價$1380美元/安士,那一間賣$138,00000美元的屋就等於值10000安士黃金了,這點明啦!

假設明天美國就實行金本位,又假設美國有黃金儲備8500頓,那要重新將已發行的所有美元跟黃金掛勾,1安士黃金對美元的對換價又要定在多少呢?

曹仁超計過,以目前美元總發行量計,大約是1安士黃金值$38000美元,好了,那現在一間值138,00000又值多少黃金呢?答案是363安士黃金。

即是說這間屋的價值由10000安士黃金貶值到363安士黃金,以美元計價,這間屋沒有跌價,但金本位實施後,以黃金計價,要大幅跌價。

金本位後會產生兩種情況:

1/ 由於黃金有限,美國實施金本位,美元就要對黃金大幅貶值,由$1380美元可買1安士黃金變成要$38000美元才能買1安士黃金。那如果不想美元貶值或者貶值得少一些,有何方法?那就要立即減少現存的美元總數。

貨幣因與黃金掛勾而減少數量,流通貨幣少了,就沒有那麼多錢去買資產,如屋,那屋的價格當然亦要從本來的價格下調(以美元計價)。

2/ OK,就算當以美元計價的屋繼續維持在13800000,但如果經濟要繼續發展,就要起更多的屋,而如果黃金又繼續維持在8500頓,那屋的價格就不能維持138000000或363安士黃金一間了,而要再下跌,除非從此不再起屋,或掘出更多黃金。

當然實際操作還涉及很多支節,很難寫得很詳細。

snoopy 提到...

講黃金會涉及好多陰謀論,亂 up 好易,但搵証據難。BTW,期待你本書。

wahd 提到...

即是資產數量愈來愈多,貨幣數量沒有多,資產價格便要下跌了,所以欠了債的人都會變到愈接近負資產。又即是在金本位下經濟愈擴張所有物價都愈下跌,即是身上有金的人什麼也不做,購買力都會愈來愈大,好像很神奇的。

Joe 提到...

Snoopy,是的,歷史資料很重要,特別是明朝,因為她是第一個最近代的國家,從金屬本位走到經濟崩潰,而又沒有受到外力干預(清兵能入關是因為明朝先內部崩潰),德國的例子反而不同,因為是經歷戰敗,明朝與美國有點似。

Joe 提到...

Wahd,你說得對,但仍不夠仔細。金本位下也可以有經濟擴張,信用貨幣下也一樣,只是兩種的擴張模式不同。金本位下,因為不能通過大幅擴張貨幣去追逐商品,要提升經濟規模就要靠實實在在的智慧,如怎樣減低成本,怎樣以最少的資源去做出最多的產品。

相反,信用貨幣下,就不一定要這樣做了,因為貨幣可以無限印,那就可有理無理去追逐資源,借錢來亂開發,就算蝕了錢,亦較容易透過借貸抵消損失,但後果是整個社會運用資源的效益慢慢下降。

Joe 提到...

再回Wahd:



是的!黃金在這情況下已變成金錢了,所以這將鼓勵人們儲畜,踏實及努力工作的人將會獲得鼓勵及獎嘗。因為通過儲畜,他們累積的財富將更多,夠多後就可用來投資。在信用貨幣下,小市民要靠儲蓄做生意非常難,因為購買力會給通賬不斷蠶食,像現在香港就是一例,如此就會阻礙社會創意的發展。

匿名 提到...

首先我支持你~!
我每個月一出糧就會去書局.但發覺現在講黃金的中文書得幾本.由其是係有系統地將黃金的歷史/用途/性質...的就更沒有.
不過如果成事就要快.因為如果168班師兄推斷黃金將會成為明日之星的話.好多人會分呢塊肥豬肉.

168班師兄不屑出書與塵同光~這個任務落在你身上~XD

Joe 提到...

謝謝,不過我也不志在甚麼豬肉,如果真係出書,我反而最怕身份暴露,可能連真名都不用,如果有人能夠寫出好多東西,我樂見其成,最驚通街都係狗屎垃圾,講一大輪,然後講叫你去買ETF或paper gold!見到真係想死!

chapman 提到...

不好意思,小弟有點想不通,我自己作為銀甲蟲,當然歡迎金銀本位制度.

不過,如金銀本位真的被確立,基於金銀的數量固定,而貨品的數量不斷增加,那金銀可對換的貨品數量出現不斷上升.即是以金銀為本位的貨幣伯會不斷升值--->做成長期[通縮]

在一般的了解之下,在通縮的還境下,人傾向減少消費,而把財富轉成為貨幣或金銀.

在需求增加之下,金銀的可對換貨品又會不斷増加,....這會不會成一個惡性循環呢?

小戰 提到...

回chapman: joe兄和bosco兄之前都已經講過了, 由小戰代答吧

金銀本位是不會有惡性循環的, 到了某個turning point, 自會停止通縮; 這樣也可以避免產能過剩, 浪費資源, 資源還得以"自然地"透過"有效市場"有效的分配呢 ^_^

相反, 供應過剩的紙幣會導致產能過剩、浪費地球資源, 資源無法以"自然地"透過"有效市場"有效的分配, 影響生態環境

Joe 提到...

先謝小戰,小弟執口水尾再補充:

Chapman兄,首先要搞清楚,物價下跌(暫時理解為通縮,實際兩者有分別)未必一定令人們傾向減少消費的。

我有個朋友,一向擅儲畜,亦很少借貸消費,2003年時,見樓價跌了很多,就一炮過以168萬買下宏景台600呎單位,又有個親戚,在2002年,見人工租金都跌了很多,就於租金很貴的旺角投資開食店。

但是像這類人,在當年香港人口比例中只佔很少數,大部份人都是借了錢買樓、投資,於是物價下跌,令他們資不抵債,唯有拋售資產,或減少投資,甚至結業,於是整體經濟規模都要比原來的收縮。

如果社會上有70-80%人口都像我朋友及親戚一樣,就算貨幣借應減少,物價下跌,反而會鼓勵消費及投資,下跌的情況會很快回復平穩。

所以,關鍵是借貸及債務!金本位會否導致長期物價下跌,就要看債務情況。

Gordon 提到...

joe兄,這篇文章的對答可作將來出書的參考呢.

第一:由於黃金白銀與購買力的關係異常複雜,wahd問的問題應該是大部分人首先想知道或在初期難以理解的問題.如你有興趣出書,我突然想到,你可考慮分成3本書出版. 於第一本書,以輕鬆手法將初學者或c9都有興趣知道都事情,配合圖畫,簡單說明先.

第二:想提醒一定要隱藏真正身份,因為我地係講緊"國王"們,不想大眾知道的事,國內那位劉生是一個實例!

Joe 提到...

Gordon,你說得對,出書亦有一定風險,這或者是這麼多年來都沒有好的黃金著作的原因,美國更有人因而被屈坐監,書去到出版社,在眾多勢力影響下,大書商固然不敢得罪人,小書商更甚。要簡明易懂,又要概念正確,在利害之間取得平衡,難也!這種書通常都會被正統學者斥為妖言,出了名更隨時引至全城搜刮作者,一切要小心行事,目前還是以blog為主。

小戰 提到...

很易招致殺生之禍, 千萬要三思, 小弟還有很多事要請教joe兄的, 唔好咁早屎呀

wahd 提到...

中國政府不停儲金,又叫人民買金,做金甲政治正確喎。

就咁在CP都搵到兩本講買黃金既書,有一章叫做"將黃金當作貨幣"。

http://www.cp1897.com.hk/product_info.php?BookId=9789862250655

http://www.cp1897.com.hk/product_info.php?BookId=9571342718

匿名 提到...

us debt will goto ceiling soon, if havent any change, do u think that day is gold rise to sky time???