2010年6月6日 星期日

第三章:難以察覺的用處


2005年,一枚金幣令我察覺到黃金在資產中的重要性,當知道金幣可以在銀行買到,且差價比飾金要低很多後,我立即就購買了幾枚,加上結婚時收取的大堆金飾,我資產中總算有一定比例的黃金。

當時香港的金價大約每兩4800元,到2006年年頭,竟升到近7000元,之後一直徘徊在6000元以上,這時,我立即碰到投資黃金的第一道難題!

太太提出沽金建議!她說,黃金放在保險箱沒有甚麼用途,何不趁高價沽出?得到的錢可以投資,或買點有用東西,不是更好嗎?黃金又不能吃?儲藏那麼多幹甚麼?後來,我在網上與人討論投資黃金時,亦每每碰到類似的問題,甚至聽過幾個知名的投資專家也這樣說過。

─黃金無用論─

初時我也認同這種「黃金無用論」,因為從表面看,黃金確實不如其他商品那麼實用。不過,沒多久我就發現當中充滿了漏洞。

其中之一是我在媒體上,很容易就找到了各國政府黃金儲備的資料。直至2010年,美國政府儲藏了8133噸黃金,是全球最多,第二位的德國儲存了3412噸,中國排第六,擁有1045噸,長長的名單一直延至第一百位的東非小國加蓬(Gabonese)。

如果黃金真的沒有用途,為何這些國家要儲存黃金?難道各國領導人要學埃及的法老王用黃金打造棺材?他們何不趁近十年金價高企,沽金套現?特別是美國,自2007年次按爆煲,雷曼破產後,金融系統出現了流動性危機,缺的就是鈔票,沽售八千多噸黃金,以2008年金價計,可得二千多億美元,就算不能助經濟起死回生,亦能暫時舒緩痛楚。

另外,我又發現Intel公司曾用黃金來製造電腦中央處理器,像1994年推出的Pentium Pro,多年前柯達公司製造的Gold Ultima CD-R,亦是用黃金,只是,這些公司後來通通因為金價高企而改用其他物料,需求下跌,金價卻不跌反升。同樣的事亦發生在2008至2010年,世界最大飾金消費國的印度對黃金需求跌到歷史新低,金價卻在多個國家打破歷史新高。如果黃金真的沒有用,為何金價會不斷上升?

每當我提出這些問題,那些認為黃金沒有用途的網友都會支吾以對,他們由始至終都不能提出一個令人信服的解釋。

其實,理由很簡單,因為黃金不獨是一種商品,還是一種貨幣,貨幣性始終蓋過實用性,世人除了會用它做飾物以展示財富外,很少會拿它來用,正如你不會拿你的紙鈔來生火一樣。

黃金的貨幣性是很難察覺的,因為在我們的生活中,它不能用來買東西。但政府對此卻心知肚明,因為鈔票是他們發行的,要多少就有多少,嫌不夠還可以在鈔票上加多幾個零,那財富就會以十倍百倍的速度上升,黃金卻不能,所以才要需要大量儲存,惟恐有一日鈔票失效,可作最後倚靠。

─沙甸魚本位─

理解黃金是貨幣的觀念對投資黃金非常重要,否則你永遠不會明白黃金的價值所在,為此我花了很多時間與人討論及找資料。

過程中,我發覺很多人對用黃金做貨幣都嗤之以鼻,他們認為貨幣只是一種計價工具,用紙張印的錢最理想、最方便、最先進,黃金只是古代才會用的原始方法,難道要我們像古人一樣,拿著金錠出街買東西?更有個經典的例子,論者認為任何東西都可以擔當貨幣功能,包括罐頭沙甸魚!

如果罐頭沙甸魚都可作貨幣,那要如何解決錢有儲存期限的問題?就算有方法永久保存,那又如何為不同品質的沙甸魚製定幣值?究竟是腥味重的價值較低?還是多骨的價值較低?如果它真的像美元一樣成為全球通用貨幣,要決定不同品質沙甸魚的幣值,是否要來個全球公投?聽到我這樣問,那位網友沒有回答,並迅速「潛水」!

黃金在數千年歷史中,被不同的國家及民族不約而同地選為貨幣,其中一個原因就在於它物理性質非常穩定,有讀過化學的人一定知道此點,把它當作財富儲存,不會因為環境轉變而變質,數千年前羅馬帝國發行的金幣,撇除它的古董價值,到今天仍然金光閃閃,有市有價,而在人類歷史上,一度成為貨幣的羽毛、貝殼等,通通被淘汰!

不過,單單的物理穩定並不足以讓人們信服黃金的貨幣性,有網友就認為鑽石、玉石亦擁有相同特性,黃金並非那麼獨特!

不錯,鑽石及玉石都非常堅硬穩定!不過,製定幣值亦跟沙甸魚一樣困難,切割成梨形的3卡藍鑽與切割成方形的4卡黃鑽,那一種的幣值較高?要決定並不容易,因為當中涉及不少主觀判斷。當然,我們可以找來寶石專家做鑑定,為每顆鑽石評定級數,但那同樣是人為判斷,不是百份百的客觀標準。

作為貨幣,擁有客觀的幣值標準非常重要,如果政府印製的鈔票都不標明幣值,而要人民憑紙質或色澤去判斷,那做買賣可真麻煩了!幣值沒有客觀標準,買賣雙方就需要為幣值達成共識,才能做得成買賣,當中浪費的時間與精神令交易成本大大增加,對賣買雙方都很不利。

黃金就沒有這個問題了,因為它是以重量多少為價值依據。一兩就是一兩,二兩就是二兩,不存在任何主觀判斷及灰色地帶。雖然我們可隨意製成含金量不同的黃金,但仍然可以通過簡單的數學運算,或客觀科學驗證計算出其價值。而只要發行機構劃一黃金的含金量,很容易就會得到買賣雙方的信賴。

這兩種貨幣性又因為黃金的稀有及難求而進一步強化,如果你有看過1986年巴西攝影師Sebastiao Salgado在金礦場拍攝的照片,一定明白我所說,採金工人要爬到幾百米深的礦坑內,把一袋袋金礦石背到地面提煉。當中的危險不難想像!即使在先進地區,要提煉1安士黃金,也得用機器開採數噸的金礦石。

沒有一個政府可以不勞而獲得到它,而恰巧這種高成本金屬在地球上的分佈又很平均,不像鉑金只集中於南非及俄羅斯。於是,幾乎所有民族都知道,沒有人能隴斷黃金供應,沒有人能憑空創造這種財富,它的購買力不會受到人為影響,最終不約而同進化出用黃金做交易。

─金本位不古老─

如此說,十八世紀,歐美各國為了加強世人對紙幣的信心,陸續實行金本位,將紙幣與黃金掛勾就不是歷史的偶然了!他們不會選擇與鑽石掛勾,更不會實行沙甸魚本位,因為這些東西的貨幣性都及不上黃金。

在金本位時代,雖然世人表面上用的是紙幣,但實際上卻仍然以黃金為貨幣,人民可隨時將鈔票在政府或銀行處脫換黃金,如1821年每1英鎊可以換到7.3克黃金。1972年前,100美元上寫的是「One Hundred Dollars In Gold」,以當年官方1安士黃金對35美元的對換價,100美元約可換3安士黃金,由是從前的人喜歡把美元稱為「美金」,而今天我卻絕對反對如此稱呼,因為自從美國政府放棄了美元脫換黃金的承諾後,美元上的「In Gold」字眼早已消失得無影無蹤了!

想到這裡,我非常驚訝!原來用黃金做貨幣並非我們想像中的古老,七十年代以前出生的人大部份都曾用它做交易。

今天,雖然不再實行金本位,但黃金的貨幣性是由大自然賜予的,並不會因為人為制度的改變而消失,它表面上是飾物,本質卻是一種貨幣。每當世人對紙幣的信心動搖時,它的價值就會顯露出來。

2009年10月,當美元跌得最急時,英國的《獨立報》曾報道,波斯灣各國與俄羅斯、中國、日本和法國召開秘密會議,企圖以一籃子貨幣及黃金取代美元做為石油計價單位。2010年6月,伊朗宣佈,因為歐羅貶值,決定沽售歐元,改為增持黃金及美元。

一般小投資者很少會留意這些新聞,亦不會深究為何伊朗會沽歐元買黃金,而不買股票或物業!不過,如果你明白黃金的貨幣性,對這些國家的舉動,一點都不會感到驚訝。香港很多投資分析員就是不明白這點,經常以一般商品的供求定律分析金價走勢,結果當然是徒勞無功了。

如此說,我持有黃金,其實即是持有一種永不失效的貨幣。除非需要用錢,否則我為何要因為它短暫的匯價上升而沽出?正如我儲存了港元,不會因為港元上升,而把它換成其他貨幣,或想盡辨法用了它一樣。

每個人或多或少都會有儲蓄,以備不時之需或購買高價商品,儲蓄的形式離不開貨幣,由於紙造做的貨幣有機會失效,所以政府才需要有黃金儲備,那為何一般小市民就不需要呢?難道當紙幣貶值時,政府會將他們的黃金分給我們?

我將以上解釋給太太聽,不久她就打消了沽金的念頭,我亦決定,在將來日子,無論經濟局勢如何發展,資產中決不會沒有黃金的席位。

此後,每次聽到有朋友結婚後把親戚送的金飾賣掉,我都會感到很可惜,他們平時都有儲蓄的習慣,卻完全沒有察覺到手上那些閃閃發光的飾物,其實是一種永不失效的貨幣,地位比他們儲蓄的紙幣只有過之而無不及。

15 則留言:

Joe 提到...

lisa:我都沽出了一些舊款金鉓, 不過買返一倍多的新金鉓, 不賣都可以留俾仔女同孫仔孫女, 而媽咪和奶奶和老公送的就點都唔會賣, 因為有記念價值 :)

patrcikking30 wrote:沙甸魚做貨幣?? 呵呵...這是中了經濟學的毒哦!!

Joe wrote:果個提出的網友我已唔記得佢個名,但真係好經典!

匿名 提到...

黃金之所以自古以來就是貨幣,有三大原因
1)希有
2)無用,不會被消費
3)化學穩定
所以,「無用」,亦係佢成為store of value既原因,明未?
Alex

匿名 提到...

黃金都有不同程度的純度之分, 1兩9999純金可以比人溝成十兩999的金,這樣,在一般的市場流通及交易就得不到保障及有很多的麻煩。

法幣就唔同,印出來100元就是100元,沒得改變,只要人對它仍有信心,它就可以換100元價值的東西。

所以,黃金只會在打杖時用的貨幣,但打杖時你拿住1條1條的金條又可以換到什麼東西呢?你有金,別人有麵包,肚餓時一兩麵包換一條金條你都要換,這樣叫貨幣嗎?叫保值嗎?

pokerchips

匿名 提到...

連9999 同999 點解都唔知
1兩9999可以做10兩999
咁2條5兩999金條咪應該同1條1兩9999金條一樣價 LOL

匿名 提到...

大家理性討論,我諗網主人會明白我的意思,而唔係好似閣下斷章取義,不留名,發些沒意思的post。

pokerchips

Gordon 提到...

1兩9999純金可以比人溝成十兩999的金
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我諗左半日終於才明白,佢梗係以為999金,乘以十,等如9999純金。999 x 10=9999!

Thank you, Plato.

honson 提到...

Gordon兄,
解說得好清楚......明白晒 ^-^

匿名 提到...

你自己打一個錯誤的例子就話人斷章取義
如果你想講金幣都可以比人落雜質重鑄就唔好
fiat money夠可以無限印啦
咁樣唔見得fiat money有咩好
而家不斷印錢只係令你呢100蚊的購買力不斷下跌
政府不斷剝奪緊小市民,咁樣又係好嗎?
當你對手上面銀紙信心動搖,我怕仲難換到麵包

匿名 提到...

1兩9999純金可以比人溝成十兩999的金

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笑話一則~
各位師兄無謂與無知的人爭辯了,
連基礎常識也未學懂的人,
再有道理的見解對他們來說也聽不明白的,
只可以說大家的層次不同,
不用爭論, 時間和事實會證明一切的。

平凡人

嘉芙蓮 提到...

拿這個做參考丫:
津巴布韋2008年2月通貨膨脹率達165,000%;2008年6月,通貨膨脹率達200,000%,該國央行並喺2008年7月21號發行面值1000億元嘅津巴布韋元銀紙。津巴布韋自2008年8月1號起貨幣改制,100億舊津巴布韋元相當於1新津巴布韋元。2009年1月消息指,津巴布韋會喺近日發行一套世界上最大面額嘅新銀紙,呢套面額萬億以上嘅新銀紙包括10萬億、20萬億、50萬億同100萬億津元四種。

哈哈好可能發生係我地身上, 一係搵架坦克車裝d fiat currenc去買面包, 定係拿金幣銀幣呢?

匿名 提到...

嘉芙蓮:

如果係咁的環境你都可以搵到架坦克車裝d 銀紙去買面包, 我想在你入店買面包的片刻架車已被人偷走了, 而你d銀紙就會剩下在地上lor...(因車比銀紙價值更高)

平凡人

小初哥 提到...

嘉芙蓮,
喺超級通脹下, 如非必要, 我估我唔會用金銀買嘢, 因為聽日購買力會高D, 如此類推, 我唔敢用左去。

(<--呢個想法是否正確呢?定係會好似JOE 兄話, 不用fiat money 去measure, 以'以物易物'的角度, 一兩金的購買力會CONSTANT?今日換到的數量, 會和明天一樣?)

嘉芙蓮 提到...

請不要執著用邊隻車,其實本來個笑話係用手推車, 不過架車仔真係比人偷左而留番d銀紙係度囉....

edward 提到...

購買力呀!!!
政府印左100蚊出黎保證你可以買到100蚊既野!!
不過100既野係D 咩野?
30年前既100蚊同依家既100蚊買到既野一唔一樣?
1971年以前1美元可以換到一個固定重量既黃金,咁姐係10年或100年後果1美元相對黃金既購買力不變...不過依家係點?自己諗下啦!
1條9999可以溝到10條999果位朋友...睇多D 書先黎同人地吹啦!

James 提到...

>喺超級通脹下, 如非必要, 我估我唔會用金銀買嘢, 因為聽日購買力會高D, 如此類推, 我唔敢用左去。

劣幣驅逐幣,不值錢的紙幣是劣幣,值錢的金幣是良幣,如果你同時持有金幣和紙幣,你一定會把良幣當作存貨而把劣幣用了出去,但係,你持有良幣的目的係,萬一你把劣幣全用掉的時候,你不會因為買不到必要的麵包而餓死。